เจ้าหน้าที่ SEC ระบุ: การประกาศซื้อคืนโทเค็นไม่เข้าข่ายหลักทรัพย์ หากเครือข่ายใช้งานได้แล้ว
สรุปภาพรวมตลาดด้วย AI
แนวทางของเจ้าหน้าที่ฝ่าย Corp Fin ของ SEC ระบุว่า การซื้อคืนโทเคนบนเครือข่ายที่ทำงานได้อย่างสมบูรณ์นั้น โดยตัวมันเอง ไม่ได้ทำให้เป็นไปตามองค์ประกอบ "ความพยายามด้านการบริหารจัดการ" ตามเกณฑ์ Howey ซึ่งช่วยลดการรับรู้ความเสี่ยงด้านการเป็นหลักทรัพย์สำหรับโปรโตคอลคริปโตที่เติบโตเต็มที่ ทั้งนี้ยังชี้ความเสี่ยงที่สูงกว่าในกรณีเครือข่ายที่ยังไม่สามารถใช้งานได้ซึ่งทำการตลาดการซื้อคืนว่าเป็นผลตอบแทน แม้จะไม่ผูกพันและสามารถเปลี่ยนแปลงได้ แต่ FAQ อาจสนับสนุนให้มีโครงการซื้อคืนของผู้ออกมากขึ้น และช่วยปรับปรุงทัศนคติด้านกฎระเบียบในระยะใกล้อย่างพอประมาณในวงกว้างต่อสินทรัพย์คริปโตสภาพคล่องสูง
ระดับผลกระทบ
● ปานกลาง
สินทรัพย์ที่ได้รับผลกระทบ
BTC/USDT+0.93%
ข้อมูลเชิงลึกจาก AI · BTC/USDTข้อมูลเชิงลึกจาก AI
▲ ขาขึ้น
เทรดตอนนี้
⚠️ ข้อความเชิงลึกนี้สร้างขึ้นโดย AI โดยอ้างอิงจากเนื้อหาข่าวเพื่อใช้เป็นข้อมูลอ้างอิงเท่านั้น ไม่ถือเป็นคำแนะนำในการลงทุนหรือสะท้อนทัศนะของ BingX การลงทุนมีความเสี่ยง โปรดซื้อขายด้วยความระมัดระวัง
CoinDesk รายงานว่า ฝ่ายการเงินองค์กร (Division of Corporation Finance) ของสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์สหรัฐฯ (SEC) ระบุในเอกสารคำถาม-คำตอบ (FAQ) ฉบับใหม่ที่เผยแพร่เมื่อวันศุกร์ว่า การประกาศแผนซื้อคืนโทเค็นบนเครือข่ายคริปโตที่ทำงานได้เต็มรูปแบบแล้ว ไม่ถือเป็นการให้คำมั่นต่อ "ความพยายามด้านการบริหารจัดการที่มีสาระสำคัญ" (key managerial efforts) จึงไม่เข้าองค์ประกอบดังกล่าวของ Howey test ซึ่งเป็นมาตรฐานที่ศาลสูงสหรัฐใช้พิจารณาว่าข้อตกลงใดเป็น "สัญญาการลงทุน" และเข้าข่ายหลักทรัพย์หรือไม่
เจ้าหน้าที่ SEC ชี้ว่า เงื่อนไขจะต่างออกไปสำหรับเครือข่ายที่ยังไม่สามารถใช้งานได้จริง หากผู้ออกโทเค็นโปรโมตการซื้อคืนว่าเป็นแหล่งรายได้หรือผลตอบแทนให้ผู้ถือ การประกาศดังกล่าวอาจยังทำให้ต้องอยู่ภายใต้กฎหมายหลักทรัพย์
Gabriel Shapiro ที่ปรึกษาด้านหลักทรัพย์องค์กรของ MetaLeX Labs และอดีตที่ปรึกษากฎหมายสูงสุดของ Delphi Labs มองว่าคำแนะนำนี้มีนัยสำคัญ โดยเรียกแนวทางดังกล่าวว่าเป็น "ช่องโหว่" พร้อมระบุบน X ว่าภายใต้การบังคับใช้ของ SEC ต่อคริปโต กฎหมายหลักทรัพย์เริ่มดูเหมือนเป็นทางเลือกมากขึ้น เขาเสริมว่าส่วนที่เกี่ยวกับการซื้อคืนนั้น "ไปไกลกว่าที่คาดไว้" และมองว่าแนวโน้มหลักในตลาดคริปโตไม่ใช่การทำหุ้นให้อยู่ในรูปโทเค็น แต่เป็นความพยายามที่จะ "ได้ประโยชน์แบบหุ้นโดยไม่ต้องรับภาระตามแบบหุ้น"
ทั้งนี้ FAQ ดังกล่าวไม่มีผลผูกพันทางกฎหมาย เป็นเพียงแนวทางระดับเจ้าหน้าที่และอาจถูกเปลี่ยนแปลงได้โดย SEC ในอนาคต โดยเนื้อหาอ้างอิงจากเอกสารตีความของ SEC เมื่อเดือนมีนาคม และข้อเสนอ Regulation Crypto Assets ที่จะเปิดทางให้โครงการขายโทเค็นได้โดยไม่ต้องจดทะเบียนเต็มรูปแบบ นอกจากนี้ยังสอดคล้องกับ "ข้อยกเว้นด้านนวัตกรรม" สำหรับหุ้นแบบโทเค็นของหน่วยงาน ซึ่งออกมาหลังร่างกฎหมาย Clarity Act ไม่ผ่านวุฒิสภา
Paul Atkins ประธาน SEC เคยส่งสัญญาณในเดือนกรกฎาคมว่า หากร่างกฎหมายล้มเหลว สถาบันต่าง ๆ จะเข้ามากำหนดกรอบแทน และ CFTC ก็ออกคำเตือนทำนองเดียวกันในเดือนสิงหาคม แม้อุตสาหกรรมคริปโตจะยอมรับบทบาทของผู้กำกับดูแลมากขึ้น แต่กฎเกณฑ์ระดับหน่วยงานย่อมถูกยกเลิกได้ง่ายกว่ากฎหมาย Shapiro สรุปว่า "โจทก์เอกชนหรือ SEC ในอนาคตอาจมองต่างออกไป"
