หุ้นสหรัฐฯ อ่อนตัว หลังราคาน้ำมันพุ่ง กดดันหุ้นเทค

บทความโดย: Tide Research วันจันทร์ ดัชนีหุ้นหลักทั้งสามของสหรัฐฯ ปิดลบเล็กน้อย โดย S&P 500 และ Dow Jones ถอยจากระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ทำไว้เมื่อวันศุกร์ แรงกดดันมาจากความล่าช้าในการบรรลุข้อตกลงเพื่อเปิดช่องแคบฮอร์มุซ ราคาน้ำมันที่พุ่งขึ้นมากกว่า 5% ภายในวันเดียว และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ที่ปรับสูงขึ้น ซึ่งกดทับการประเมินมูลค่าหุ้นเทคโนโลยี หลังมีข่าวว่า NVIDIA เดินหน้าแผนระดมทุนโครงสร้างพื้นฐาน AI วงเงินสูงสุด 5 แสนล้านดอลลาร์ หุ้นร่วงเกือบ 3% ขณะที่กลุ่มสื่อสารผ่านใยแก้วนำแสงปรับลงพร้อมกัน โดย Coherent ดิ่งมากกว่า 14% ตรงกันข้าม หุ้นจีนในสหรัฐฯ แข็งแกร่ง ดัชนี Nasdaq China Golden Dragon เพิ่มขึ้นเกือบ 2% กลายเป็นจุดสว่างที่หาได้ยากของตลาดในวันดังกล่าว ราคาน้ำมันกลับมาเป็นตัวแปรหลักของการกำหนดราคาในตลาดอีกครั้ง ความกังวลเงินเฟ้อและทิศทางดอกเบี้ยทวีความเข้มข้น เมื่อความไม่แน่นอนของข้อตกลงฮอร์มุซยังคงอยู่ น้ำมันพุ่งแรง และบอนด์ยีลด์ปรับขึ้น ราคาน้ำมันพุ่งจากความเสี่ยงฮอร์มุซ สัญญาณจากอิหร่านช่วงสุดสัปดาห์สะท้อนว่า ต่อให้มีข้อตกลง ก็ไม่ได้หมายความว่าช่องแคบฮอร์มุซจะเปิดเดินเรือได้ทันที วันจันทร์ โดนัลด์ ทรัมป์ ระบุบนโซเชียลมีเดียว่า เขาเห็นว่าอิหร่านเรียกร้องค่าชดเชยความเสียหายจากความขัดแย้งทางทหารตลอด 5 เดือนที่ผ่านมา และเขาก็เรียกร้องค่าชดเชยจากอิหร่านเช่นกัน พร้อมสั่งให้ใส่ข้อเรียกร้องนี้ไว้ในการเจรจาทุกครั้งในอนาคต ทรัมป์ยังอ้างว่ากองทัพสหรัฐฯ "100%" ควบคุมช่องแคบฮอร์มุซ และ "ขณะนี้เปิดแล้ว" แต่มีบางช่วงที่อิหร่านวางทุ่นระเบิดและกองทัพสหรัฐฯ ต้องเข้าไปเก็บกู้ ด้วยทิศทางข้อตกลงที่ยังไม่ชัดเจน ราคาน้ำมันจึงพุ่งแรง สัญญาน้ำมันดิบ WTI เดือนกันยายน ปิดบวก 5.05% ที่ 82.13 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ส่วน Brent เดือนตุลาคม เพิ่ม 4.99% สู่ 87.72 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ทั้งสองแตะระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนสิงหาคม และ Brent ปรับขึ้นติดต่อกัน 4 วันทำการ อีกปัจจัยที่เพิ่มแรงกังวลคือปริมาณคลังสำรองน้ำมันเชิงยุทธศาสตร์ของสหรัฐฯ ลดต่ำกว่า 300 ล้านบาร์เรลเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 1983 ตอกย้ำความเสี่ยงด้านอุปทาน บอนด์ยีลด์ขึ้น กดหุ้นเติบโต การพุ่งขึ้นของน้ำมันส่งผ่านไปยังกังวลเงินเฟ้อและดันอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ สูงขึ้น อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปี ปิดใกล้ 4.71% เพิ่มราว 6 เบสิสพอยต์ ส่วนอายุ 2 ปี อยู่ราว 4.24% เพิ่มประมาณ 4 เบสิสพอยต์ เมื่อยีลด์สูงขึ้น อัตราคิดลดที่ใช้ประเมินมูลค่าหุ้นเติบโตเพิ่มตาม ส่งผลให้หุ้นเทคเป็นกลุ่มที่โดนกระทบมากที่สุด หุ้นเทคผันผวน ข่าวระดมทุน NVIDIA กลายเป็นภาระเพิ่ม หุ้นกลุ่ม "7 Magnificent" เคลื่อนไหวแตกต่างกันชัดเจน Microsoft และ Amazon บวกมากกว่า 1% จากกระแสเงินลงทุนที่ระวังความเสี่ยงและเลือกหุ้นผู้นำที่กระแสเงินสดมั่นคงกว่า Apple ร่วง 1.5% หลังหลายสถาบันปรับลดคำแนะนำ โดยมีถึง 6 บริษัทให้สัญญาณขาย สูงสุดนับตั้งแต่ปี 2012 NVIDIA ปิดลบเกือบ 3% ขณะที่ Google A ลดราว 0.5%, Meta ลดราว 0.3% และ Tesla ลดราว 0.8% การอ่อนตัวของ NVIDIA ดูสวนทางกับพาดหัวข่าว เพราะบริษัทกำลังหาพันธมิตรกับยักษ์ใหญ่ฝั่งวอลล์สตรีท อาทิ Apollo, Blackstone, GIP ภายใต้ BlackRock, Brookfield, Goldman Sachs และ KKR เพื่อจัดตั้งคอนซอร์เทียม ระดมทุนสูงสุด 5 แสนล้านดอลลาร์สำหรับโครงการโครงสร้างพื้นฐาน AI โดยเงินทุนทั้งหมดมาจากแหล่งภายนอก อย่างไรก็ดี ตลาดให้น้ำหนักกับสัญญาณเชิงโครงสร้างมากกว่า นั่นคือความต้องการใช้จ่ายลงทุนด้านโครงสร้างพื้นฐาน AI ยังขยายตัว ขณะที่ต้นทุนการระดมทุนสูงขึ้น หลังข่าวออก ราคา CDS ของ NVIDIA ปรับขึ้นมากที่สุดในรอบสองสัปดาห์ สะท้อนความกังวลในตลาดตราสารหนี้ที่ลามมาถึงราคาหุ้น ด้าน Intel ประกาศแผนเสนอขายหุ้นสามัญมูลค่า 1.5 หมื่นล้านดอลลาร์ ส่งผลให้หุ้นร่วงมากกว่า 4% นักลงทุนตีความว่าเป็นการเพิ่มทุนขนาดใหญ่ในช่วงที่ราคาหุ้นอยู่ระดับสูง กลุ่มออปติคอลสื่อสารดิ่งแรง หุ้นสตอเรจผสม หุ้นกลุ่มสื่อสารผ่านแสงปรับฐานหนัก Coherent ร่วงมากกว่า 14% และ Lumentum ลดมากกว่า 8% หลังกลุ่มดังกล่าวปรับขึ้นมามากก่อนหน้า นักลงทุนจึงขายทำกำไรท่ามกลางสภาพแวดล้อมมหภาคที่ตึงตัวขึ้น กลุ่มสตอเรจให้ภาพผสม SanDisk บวกมากกว่า 2% ขณะที่ SK Hynix และ Seagate Technology ลดมากกว่า 1% SK Hynix เปิดเผยแผนสร้างโรงงานเวเฟอร์ใหม่ที่ยงอินและชองจู เกาหลีใต้ ด้วยเงินลงทุนรวมราว 54 ล้านล้านวอน หรือประมาณ 38.4 พันล้านดอลลาร์ แม้เป็นการเพิ่มกำลังการผลิตครั้งใหญ่ แต่ราคาหุ้นไม่ตอบรับแรง เพราะมุมมองตลาดต่อสมดุลอุปสงค์-อุปทานชิปหน่วยความจำและประสิทธิภาพของการใช้เงินลงทุนยังแตกต่างกัน ดัชนี Philadelphia Semiconductor ปิดลบราว 1.2% (รายงานวันจันทร์ไม่ระบุตัวเลขปิด) โดยหุ้นชิปโดยรวมถูกกดดันจากการร่วงของกลุ่มออปติคอลสื่อสารและข่าวเพิ่มทุนของ Intel ทำให้กลุ่มเซมิคอนดักเตอร์อ่อนแอกว่าตลาดกว้าง หุ้นจีนสวนทางตลาด ดัชนี Golden Dragon บวกเกือบ 2% แม้หุ้นสหรัฐฯ โดยรวมเผชิญแรงกดดัน แต่หุ้นจีนกลับเป็นจุดเด่น ดัชนี Nasdaq China Golden Dragon เพิ่มขึ้นเกือบ 2% และทำผลงานเหนือกว่าตลาดสหรัฐฯ ต่อเนื่องหลายวัน Alibaba ปิดบวกราว 3% นำกลุ่มหุ้นจีน ท่ามกลางความไม่แน่นอนทางมหภาค เงินทุนโลกดูเหมือนใช้ตรรกะการประเมินราคาใหม่กับหุ้นจีน โดยน้ำหนักความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์และสภาพแวดล้อมดอกเบี้ยลดลง ขณะที่ปัจจัยพื้นฐานรายบริษัทและระดับมูลค่ากลายเป็นตัวกำหนดมากขึ้น แนวโน้มที่หุ้นจีนทำผลงานเด่นจะต่อเนื่องหรือไม่ ถูกมองเป็นหน้าต่างสำคัญสำหรับติดตามทิศทางกระแสเงินทุนระยะถัดไป ทองคำขึ้นสองวันติด บิตคอยน์หลุด 64,000 ดอลลาร์ระหว่างวัน ทองคำปรับขึ้นเป็นวันที่สองต่อเนื่อง ทองคำสปอตเพิ่ม 1.1% สู่ 4,389.29 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ทำจุดสูงสุดในรอบมากกว่าสองเดือน โดยระหว่างวันเพิ่มเกิน 1% เงินสปอตพุ่ง 3.57% สู่ 65.75 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ราคาน้ำมันที่พุ่งแรงหนุนคาดการณ์เงินเฟ้อ ทำให้นักลงทุนหันเข้าหาทองคำเพื่อป้องกันความเสี่ยง บิตคอยน์ร่วงลงต่ำกว่า 64,000 ดอลลาร์ระหว่างวัน ลดมากกว่า 2% จากจุดสูงสุดของวัน ส่วนอีเธอเรียมซื้อขายแถว 1,890 ดอลลาร์ ลดราว 1% ในรอบ 24 ชั่วโมง ดัชนีดอลลาร์สหรัฐฟื้นตัวจากระดับต่ำสุดในรอบราวหนึ่งเดือนครึ่ง เงินเยนญี่ปุ่นอ่อนค่าชั่วคราว 1% แตะระดับอ่อนสุดในรอบ 8 เดือน ขณะที่เงินหยวนนอกประเทศอ่อนจากจุดสูงสุดในรอบ 3 ปี การพุ่งขึ้นของน้ำมันและความคาดหวังอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นกระตุ้นให้นักลงทุนปรับสมดุลพอร์ต จับตาวันอังคาร: ช่วงสงบก่อนประกาศ CPI วันอังคารไม่มีการประกาศข้อมูลเศรษฐกิจสำคัญของสหรัฐฯ ตลาดจะประเมินผลกระทบจากราคาน้ำมันและยีลด์ที่สูงขึ้นต่อไป ความเคลื่อนไหวของน้ำมันยังเป็นความไม่แน่นอนหลัก จากข้อเรียกร้องตอบโต้กันระหว่างทรัมป์และอิหร่านที่ทำให้การเจรจาเกี่ยวกับช่องแคบฮอร์มุซซับซ้อนขึ้น นักลงทุนจะติดตามความคืบหน้าแผนระดมทุน 5 แสนล้านดอลลาร์ของ NVIDIA และดูว่าหุ้นโฟโตนิกคอมมูนิเคชันอย่าง Coherent จะเริ่มทรงตัวและหยุดร่วงได้หรือไม่