Ondo เปิดตัวพอร์ตลงทุนบนบล็อกเชน หนุนหลังด้วยกลยุทธ์จาก BlackRock

24 ก.ย. Ondo Finance เปิดตัว "Ondo Intelligent Portfolios" พร้อมออกโทเคนพอร์ตแบบโทเคนไนซ์ 3 รายการพร้อมกัน ได้แก่ BLKHIon (High Yield), BLKDIGon (Diversified Growth) และ BLKGRWon (High Growth) โดยแต่ละโทเคนได้รับการสนับสนุนด้วยกลยุทธ์พอร์ตการลงทุนที่ BlackRock ปรับแต่งให้กับ Ondo ผู้ถือโทเคน 1 หน่วยเทียบเท่ากับการถือชุดการเปิดรับสินทรัพย์ (asset exposures) ที่ถูกจัดสรรด้วยตรรกะการบริหารพอร์ตระดับมืออาชีพ โครงสร้างน้ำหนักพอร์ต การปรับสมดุล (rebalancing) และกลไกค่าธรรมเนียมถูกบังคับใช้ด้วยสมาร์ตคอนแทรกต์ ข้อมูลสถานะการถือครองและสัดส่วนการจัดสรรตรวจสอบได้แบบเรียลไทม์บนเชน Lisa O\u0027Connor หัวหน้าทีม BlackRock Model Portfolio Solutions ระบุในประกาศว่า "โทเคนไนซ์สร้างวิธีใหม่ในการส่งมอบกลยุทธ์พอร์ตผ่านโครงสร้างพื้นฐานดิจิทัล กลยุทธ์พอร์ตแบบกระจายความเสี่ยงสามารถถูกรวมเข้าเป็นผลิตภัณฑ์ลงทุนแบบโทเคนไนซ์ ทำให้นักลงทุนที่มีคุณสมบัติเหมาะสมเข้าถึงการกระจายการลงทุนได้ผ่านเครื่องมือเดียว" ด้าน Ian De Bode ซีอีโอรักษาการของ Ondo กล่าวตรงไปกว่านั้นว่า "พอร์ตลักษณะนี้ไม่เคยมีอยู่บนเชนมาก่อน" หลังข่าวออก โทเคน ONDO ปรับขึ้นแรง ราว 22% ภายใน 24 ชั่วโมง ซื้อแบบนี้ต่างจาก ETF อย่างไร มองเผินๆ การถือ BLKHIon คล้ายการถือ ETF สาย high-yield เพราะเป็นการถือหนึ่งสัญลักษณ์แทนตะกร้าสินทรัพย์และมีการบริหารจัดการ แต่ความต่างสำคัญอยู่ที่โครงสร้างการทำงาน ETF ซื้อขายตามเวลาทำการของตลาดหลักทรัพย์ ชำระราคาแบบ T+1 และการไถ่ถอนต้องผ่านผู้เข้าร่วมที่ได้รับอนุญาต (authorized participants) ข้อมูลการถือครองมักเปิดเผยล่าช้าเป็นรายเดือนหรือรายไตรมาส โทเคนพอร์ตของ Ondo โอนย้ายได้ตลอด 24/7 ชำระธุรกรรมบนเชนได้ทันที รองรับการ mint และ redemption โดยตรงจากนักลงทุน พร้อมให้ตรวจสอบการถือครองและน้ำหนักพอร์ตแบบเรียลไทม์บนเชน อีกจุดที่แตกต่างชัดคือ "ความสามารถในการประกอบร่วม (composability)" ETF ที่ซื้อแล้วมักอยู่แบบพาสซีฟในบัญชีนายหน้าและใช้งานต่อได้จำกัด ขณะที่โทเคนพอร์ตสามารถนำไปวางเป็นหลักประกันในโปรโตคอลกู้ยืม ใช้เปิดสถานะ long/short บนแพลตฟอร์มสัญญาฟิวเจอร์สแบบ Perpetual หรือผสานกับสินทรัพย์บนเชนอื่นเพื่อสร้างกลยุทธ์ที่ซับซ้อนยิ่งขึ้น ETF จึงเป็นผลิตภัณฑ์แบบปิด ส่วนโทเคนพอร์ตทำหน้าที่เหมือนบล็อกตัวต่อแบบเปิดในระบบการเงินบนเชน เส้นทางยกระดับของ Ondo การเปิดตัวครั้งนี้สะท้อนการขยับสถานะของ Ondo จาก "ผู้ออกสินทรัพย์" ไปสู่แพลตฟอร์มบริหารสินทรัพย์บนเชน โดยวางเป็น 3 ขั้น ขั้นแรกคือ OUSG และ USDY นำการเปิดรับพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐแบบสินทรัพย์เดี่ยวขึ้นสู่เชน เพื่อให้ผู้ใช้บนเชนรับผลตอบแทนพันธบัตรได้ ขั้นที่สองคือ Ondo Global Markets โทเคนไนซ์หุ้นสหรัฐและ ETF หลายร้อยรายการ สร้างแพลตฟอร์มบนบล็อกเชนสำหรับออกและซื้อขายหลักทรัพย์ ด้วย TVL มากกว่า 1.5 พันล้านดอลลาร์ ดำเนินงานครอบคลุม 30 ตลาดในสหภาพยุโรป และถือไลเซนส์จาก SEC ที่ได้มาจากการเข้าซื้อ Oasis Pro ขั้นที่สามคือ Intelligent Portfolios ในวันนี้ ซึ่งเปลี่ยนจากการโทเคนไนซ์รายสินทรัพย์ ไปสู่การแพ็ก "กลยุทธ์จัดสรรสินทรัพย์" ระดับมืออาชีพให้กลายเป็นผลิตภัณฑ์บนเชนที่ซื้อขายได้และนำไปต่อยอดได้ การเข้ามามีส่วนร่วมของ BlackRock ไม่เพียงเพิ่มความน่าเชื่อถือเชิงกลยุทธ์ แต่ยังเป็นสัญญาณต่อเครือข่ายการกระจายผลิตภัณฑ์ของ Ondo ว่าผู้จัดการสินทรัพย์รายใหญ่ที่สุดของโลกมองช่องทางนี้ว่าคุ้มค่าต่อการทำคอนเทนต์แบบปรับแต่งเฉพาะ ทุกขั้นมีเป้าหมายร่วมกันคือ ลดต้นทุนการเข้าถึงเครื่องมือการลงทุนแบบมืออาชีพ ผลตอบแทนพันธบัตรที่เคยเป็นอภิสิทธิ์ของสถาบัน ถูกทำให้กลายเป็น "สินค้าสาธารณะบนเชน" หุ้นโทเคนไนซ์ย้ายจากบัญชีนายหน้ามาอยู่ในวอลเล็ต และวันนี้กลยุทธ์พอร์ตที่เคยอยู่ในห้องประชุมธนาคารเอกชน ถูกทำให้เป็นโทเคนที่ใครก็ mint ได้ ทำไมถึงมีนัยสำคัญ อุตสาหกรรมคริปโตพูดถึงการ "พา Wall Street ขึ้นเชน" มาหลายปี ซึ่งส่วนใหญ่หมายถึงการออกโทเคนพันธบัตรหรือแปลงหุ้นให้เป็น ERC-20 แต่สิ่งที่ Ondo ทำรอบนี้คือการย้าย "ตรรกะการบริหารสินทรัพย์" ขึ้นบล็อกเชน ไม่ได้หยุดแค่การโทเคนไนซ์ตัวสินทรัพย์ ตั้งแต่กลยุทธ์การจัดสรร กฎการปรับสมดุล ไปจนถึงโครงสร้างค่าธรรมเนียม ถูกเข้ารหัสไว้ในสมาร์ตคอนแทรกต์ การที่ BlackRock ซึ่งบริหารสินทรัพย์มากกว่า 10 ล้านล้านดอลลาร์ ยอมปรับแต่งกลยุทธ์ให้กับแพลตฟอร์มบนเชน นับเป็นการส่งสัญญาณความเชื่อมั่นจากการเงินดั้งเดิมต่อโครงสร้างพื้นฐาน onchain และเมื่อผู้ลงทุนรายย่อยสามารถเข้าถึงพอร์ตแบบกระจายความเสี่ยงระดับ BlackRock ผ่านการ mint เพียงครั้งเดียว โดยยังคงนำตำแหน่งนั้นไปใช้ในสินเชื่อ อนุพันธ์ และกรณีใช้งาน DeFi อื่นๆ ได้ เรื่องนี้จึงไม่ใช่แค่ "โทเคนไนซ์" แต่คือการที่การเงินบนเชนส่งมอบสิ่งที่การเงินดั้งเดิมทำได้จำกัด ETFs ใช้เวลาสามทศวรรษในการเปลี่ยนโลกบริหารสินทรัพย์ และวันนี้คือจุดเริ่มต้นของยุค "โทเคนพอร์ตบนเชน"