MSCI เตรียมประกาศผลทบทวนดัชนีกรณีนำ Strategy (MSTR) เข้าดัชนี
MSCI จะประกาศในช่วงเย็นวันพุธว่า Strategy ซึ่งเป็นบริษัทที่ถือบิตคอยน์มากที่สุด จะยังคงอยู่ในดัชนีหุ้นโลกของ MSCI หรือไม่ MSCI จะเผยแพร่ผลการทบทวนดัชนีประจำเดือนพฤศจิกายน 2026 หลัง 17.00 น. ตามเวลา ET เล็กน้อย MSCI ระบุเมื่อวันที่ 15 ตุลาคมว่า การทบทวนดังกล่าวจะระบุบริษัทที่เป็นส่วนประกอบปัจจุบันซึ่งเข้าข่ายถูกถอดออกภายใต้กฎคัดกรองใหม่ การถอดออกใด ๆ จะมีผลเมื่อตลาดปิดวันที่ 30 พฤศจิกายน รายชื่อเบื้องต้นของ MSCI ระบุว่า Strategy (MSTR), Yellow Cake ผู้ถือสินทรัพย์ยูเรเนียม, Metaplanet ของญี่ปุ่น, Skel Fjarfestingafelag ของไอซ์แลนด์ และ Upexi บริษัทขนาดเล็กมาก ถูกถอดออก MSCI เผยแพร่รายชื่อดังกล่าวพร้อมการตัดสินใจเมื่อวันที่ 15 ตุลาคม โดยใช้ข้อมูลทางการเงิน ณ วันที่ 30 กันยายน และมูลค่าตลาด ณ วันที่ 9 ตุลาคม Strategy เป็นบริษัทขนาดใหญ่เพียงแห่งเดียวในกลุ่ม และคิดเป็นสัดส่วนเกิน 90% ของมูลค่าตลาดรวมแบบปรับตามหุ้นที่ซื้อขายได้ของทั้งห้าบริษัท Strategy ถือบิตคอยน์ 850,364 เหรียญ ณ วันที่ 8 พฤศจิกายน โดยซื้อในราคาเฉลี่ย 75,456 ดอลลาร์ต่อเหรียญ กฎคัดกรองไม่ได้กล่าวถึงบิตคอยน์ MSCI จะพิจารณาเบื้องต้นว่าสินทรัพย์ดำเนินงานคิดเป็นสัดส่วนเกิน 50% ของสินทรัพย์รวมของบริษัทหรือไม่ บริษัทที่ไม่ผ่านเกณฑ์ดังกล่าวจะต้องเข้าสู่การทดสอบอัตราส่วนทางการเงิน 5 ด้าน และหากถูกตั้งธงอย่างน้อย 4 ด้าน จะไม่มีสิทธิอยู่ในดัชนี MSCI Global Investable Market Indexes บริษัทที่ต้องการเข้าเป็นส่วนประกอบใหม่จะเข้าไม่ได้หากไม่ผ่านกฎคัดกรองในรอบรายงานประจำปีล่าสุดรอบใดรอบหนึ่งจากสองรอบ บริษัทที่เป็นส่วนประกอบอยู่แล้วจะถูกถอดออกก็ต่อเมื่อไม่ผ่านทั้งสองรอบ MSCI ระบุว่าอาจพิจารณางบระหว่างกาลล่าสุดด้วย Strategy เริ่มใช้บัญชีมูลค่ายุติธรรมสำหรับบิตคอยน์เมื่อต้นปี 2025 ขณะที่งบการเงินปีงบประมาณ 2024 ของ Strategy ประเมินบิตคอยน์ด้วยราคาทุนหักค่าเผื่อการด้อยค่า MSCI ยังไม่อธิบายว่าจะประเมินปีก่อนหน้าอย่างไร การระบุให้ถอดออกในเบื้องต้นบ่งชี้ว่า MSCI พิจารณาเบื้องต้นว่า Strategy ไม่ผ่านทั้งสองรอบ แต่ยังไม่เปิดเผยข้อมูลนำเข้าที่ใช้ประเมิน Strategy ให้เหตุผลว่าบริษัทมองคลังบิตคอยน์เป็นส่วนธุรกิจดำเนินงาน และบันทึกกำไรขาดทุนที่เกี่ยวข้องไว้ในค่าใช้จ่ายดำเนินงาน กฎคัดกรองใหม่แทนที่ข้อเสนอที่เจาะจงคริปโตโดยเฉพาะ MSCI เคยเสนอเมื่อปลายปี 2025 ให้ตัดบริษัทที่มีสินทรัพย์ดิจิทัลคิดเป็นอย่างน้อย 50% ของสินทรัพย์รวม MSCI ยกเลิกข้อเสนอดังกล่าวในเดือนมกราคม และเริ่มการรับฟังความเห็นในวงกว้างในเดือนสิงหาคม กฎใหม่ยังยุติมาตรการจำกัดชั่วคราวที่บังคับใช้กับบริษัทเหล่านี้ในเดือนตุลาคม 2025 รวมถึงการอายัดการเพิ่มจำนวนหุ้นและการเลื่อนการเพิ่มเข้าดัชนี กองทุนที่ติดตามดัชนี MSCI ต้องถือครองหลักทรัพย์ที่เป็นส่วนประกอบของดัชนี การถอด Strategy ออกจะทำให้กองทุนเหล่านี้ต้องขายหุ้น Strategy ภายในเวลาปิดตลาดวันที่ 30 พฤศจิกายน นักวิเคราะห์ของ JPMorgan ประเมินเมื่อพฤศจิกายนปีที่แล้วว่าการถูกตัดออกจากดัชนี MSCI อาจทำให้มีเงินไหลออกจาก Strategy ประมาณ 2.8 พันล้านดอลลาร์ นักวิเคราะห์ประเมินว่าอาจมีเงินไหลออกเพิ่มเติมมากถึง 8.8 พันล้านดอลลาร์ หากผู้ให้บริการดัชนีรายอื่นตัด Strategy ออกด้วย ประมาณการเหล่านี้อ้างอิงข้อเสนอสินทรัพย์ดิจิทัลก่อนหน้า ไม่ใช่กฎคัดกรองเดือนตุลาคม MSCI ยังไม่เปิดเผยประมาณการเงินไหลออก การถอดออกไม่ใช่การเพิกถอนหุ้น Strategy จากตลาด และกฎดังกล่าวไม่บังคับให้ Strategy ขายบิตคอยน์ แรงขายจะกระทบหุ้น Strategy และส่งผลต่อพรีเมียมราคาหุ้นที่ Strategy ใช้ระดมทุนเพื่อซื้อบิตคอยน์ผ่านการขายหุ้น Strategy ระบุในจดหมายถึง MSCI เมื่อเดือนสิงหาคมว่า การถอดออก “จะไม่มีผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อธุรกิจของ Strategy” Strategy ซื้อบิตคอยน์ 1,036 เหรียญมูลค่า 81.9 ล้านดอลลาร์ในสัปดาห์สิ้นสุดวันที่ 8 พฤศจิกายน บิตคอยน์ซื้อขายที่ประมาณ 73,900 ดอลลาร์เมื่อวันพุธ Strategy จะยังคงอยู่ในดัชนีรอบนี้และถูกจัดเข้าบัญชีเฝ้าระวัง หากไม่ผ่านเฉพาะรอบรายงานล่าสุดเพียงรอบเดียว ไม่ใช่ทั้งสองรอบ รายชื่อเบื้องต้นได้จัดบริษัทที่เป็นส่วนประกอบอีก 17 แห่งเข้าบัญชีเฝ้าระวังแล้ว รวมถึง SharpLink, TON Strategy และ Solana Company Metaplanet ซึ่งจดทะเบียนในโตเกียวก็ถูกระบุให้ถอดออกในเบื้องต้น หลังขายบิตคอยน์เมื่อไตรมาสก่อนเพื่อแสดงว่าสามารถเข้าถึงสภาพคล่องจากสินทรัพย์ที่ถืออยู่ได้ รายชื่อสุดท้ายในวันพุธจะชี้ว่าการถอดออกเบื้องต้นทั้งห้ารายการจะคงอยู่ หรือ MSCI จะย้ายบริษัทใดในกลุ่มนี้เข้าบัญชีเฝ้าระวัง
