Mantle ย้ายคลังผลตอบแทนสเตเบิลคอยน์สู่ DeFi หลังสินทรัพย์ฝากแตะ 200 ล้านดอลลาร์

Mantle Network ปรับโครงสร้างผลิตภัณฑ์ผลตอบแทนจากสินทรัพย์โลกจริง (RWA) โดยย้าย "คลังผลตอบแทนสเตเบิลคอยน์" จากรูปแบบการดูแลสินทรัพย์แบบศูนย์กลาง (CeFi custody) ไปสู่โครงสร้างแบบไม่ฝากทรัพย์สินไว้กับผู้ดูแล (noncustodial) บนระบบการเงินแบบกระจายศูนย์ (DeFi) หลังมูลค่าสินทรัพย์ที่ฝากในคลังแตะระดับ 200 ล้านดอลลาร์ ตามรายงานของ crypto.news และ The Cryptonomist คลังดังกล่าวเป็นส่วนหนึ่งของข้อเสนอผลตอบแทน RWA ของ Mantle ซึ่งเปิดให้ผู้ถือโทเคนอย่างสเตเบิลคอยน์รับผลตอบแทนที่ผูกกับสินทรัพย์นอกเชน เช่น พันธบัตรรัฐบาล หรือเครื่องมือที่ให้ยีลด์ประเภทอื่น ก่อนหน้านี้ ผลตอบแทนถูกสร้างผ่านรูปแบบ CeFi ที่มีหน่วยงานกลางถือครองสินทรัพย์อ้างอิงแทนผู้ใช้ การเปลี่ยนไปใช้โมเดล noncustodial ทำให้ผู้ใช้ยังคงควบคุมสินทรัพย์ของตนโดยตรง แทนการพึ่งพาบุคคลที่สาม ในโลก DeFi โดยทั่วไปสมาร์ตคอนแทร็กต์จะทำหน้าที่จัดการการฝาก การกระจายผลตอบแทน และการถอน โดยไม่มีผู้ดูแลทรัพย์สินแบบรวมศูนย์คั่นกลาง ความแตกต่างด้านโครงสร้างนี้เป็นเส้นแบ่งสำคัญระหว่างผลิตภัณฑ์ยีลด์ของ CeFi และ DeFi มาโดยตลอด ระดับสินทรัพย์ฝาก 200 ล้านดอลลาร์ถูกมองว่าเป็นจุดเปลี่ยนที่กระตุ้นให้เกิดการย้ายโครงสร้าง การเติบโตสู่สเกลดังกล่าวสะท้อนอุปสงค์ที่เพิ่มขึ้นของผู้ถือสเตเบิลคอยน์ต่อผลิตภัณฑ์ที่ให้ผลตอบแทนบนเครือข่าย Mantle และการปรับไปสู่ noncustodial ในจังหวะนี้อาจเป็นความพยายามลดความเสี่ยงคู่สัญญา (counterparty risk) เมื่อขนาดของคลังใหญ่ขึ้น Mantle เป็นเครือข่ายเลเยอร์ 2 บน Ethereum และกำลังแข่งขันกับบล็อกเชนอื่น ๆ ที่ดึงดูดผู้ออก RWA และโครงการสเตเบิลคอยน์ ภาค RWA เติบโตต่อเนื่องเมื่อทั้งสถาบันและแพลตฟอร์มคริปโตมองหาแนวทางนำเครื่องมือให้ยีลด์แบบดั้งเดิมขึ้นมาอยู่บนเชน ผลิตภัณฑ์ประเภท "Treasuries แบบโทเคน" และแนวทางใกล้เคียงกันกลายเป็นจุดสนใจของแพลตฟอร์มที่ต้องการเสนอผลตอบแทน โดยไม่ทำให้ผู้ใช้ต้องรับความผันผวนของตลาดคริปโตโดยตรงเพียงอย่างเดียว การย้ายจากการดูแลทรัพย์สินแบบ CeFi ไปสู่โครงสร้าง noncustodial ยังสะท้อนธีมสำคัญของอุตสาหกรรมเรื่อง "การลดการพึ่งพาความไว้วางใจ" (trust minimization) การดูแลแบบศูนย์กลางต้องอาศัยความเชื่อมั่นว่าผู้ดูแลจะบริหารเงินอย่างรอบคอบและมีสภาพคล่องเพียงพอ ส่วนระบบ noncustodial อาศัยความปลอดภัยและความถูกต้องของโค้ดสมาร์ตคอนแทร็กต์ แต่ละแนวทางมีความเสี่ยงคนละแบบ และกรณีของ Mantle สะท้อนว่าผู้ให้บริการยีลด์ยังคงทดลองว่าโมเดลใดเหมาะกับผู้ใช้เมื่อผลิตภัณฑ์ขยายตัว ทั้ง crypto.news และ The Cryptonomist ไม่ได้ให้รายละเอียดเชิงเทคนิคของโครงสร้าง noncustodial ใหม่ ไม่ว่าจะเป็นเฟรมเวิร์กสมาร์ตคอนแทร็กต์ที่ใช้หรือกระบวนการตรวจสอบความปลอดภัย (audit) รวมถึงไม่ได้ระบุรายละเอียดด้านการออกแบบคลัง แหล่งที่มาของผลตอบแทน และการเปลี่ยนแปลงโครงสร้างค่าธรรมเนียม (หากมี) ผลกระทบต่อตลาด การย้ายสู่โครงสร้าง noncustodial อาจเพิ่มความน่าสนใจของคลังสเตเบิลคอยน์ของ Mantle สำหรับผู้ใช้ที่ให้ความสำคัญกับการถือครองสินทรัพย์เองและต้องการลดความเสี่ยงจากคู่สัญญา อีกทั้งอาจช่วยให้ Mantle แข่งขันได้ดีขึ้นกับเครือข่ายเลเยอร์ 2 และโปรโตคอล DeFi อื่น ๆ ที่พัฒนาผลิตภัณฑ์ยีลด์ RWA ในลักษณะใกล้เคียงกัน ตัวเลข 200 ล้านดอลลาร์ชี้ว่ามีเงินทุนจำนวนมากผูกอยู่กับคลังภายใต้โครงสร้าง CeFi เดิมแล้ว ปฏิกิริยาของเงินทุนดังกล่าวต่อการเปลี่ยนผ่าน และทิศทางเงินไหลเข้าหลังย้ายไปใช้ noncustodial จะเป็นสัญญาณระยะต้นของความต้องการผู้ใช้ระหว่างโมเดลการดูแลสินทรัพย์ในตลาดยีลด์ RWA คำถามที่พบบ่อย - อะไรเปลี่ยนไปกับคลังสเตเบิลคอยน์ของ Mantle? รายงานระบุว่าคลังย้ายจากการดูแลสินทรัพย์แบบ CeFi ไปสู่โครงสร้าง DeFi แบบ noncustodial - ทำไมระดับ 200 ล้านดอลลาร์จึงสำคัญ? ขนาดสินทรัพย์ฝากที่เติบโตถึง 200 ล้านดอลลาร์เกิดขึ้นก่อนการย้ายโครงสร้าง และมีนัยว่าเป็นปัจจัยที่เชื่อมโยงกับการขยายสเกลของผลิตภัณฑ์ - CeFi custody ต่างจาก DeFi noncustodial อย่างไร? ใน CeFi หน่วยงานกลางถือครองสินทรัพย์แทนผู้ใช้ ส่วนใน DeFi แบบ noncustodial สมาร์ตคอนแทร็กต์จัดการเงินโดยตรงและผู้ใช้ยังควบคุมสินทรัพย์ของตนโดยไม่ต้องพึ่งผู้ดูแลบุคคลที่สาม - ผลิตภัณฑ์ยีลด์ RWA คืออะไร? ผลิตภัณฑ์ที่ให้ผู้ถือโทเคนรับผลตอบแทนซึ่งผูกกับสินทรัพย์นอกเชน เช่น พันธบัตร และนำมาอยู่บนเชนผ่านการทำโทเคนไนซ์ รายงานต้นทางระบุว่าเผยแพร่ครั้งแรกโดย AltcoinGordon เขียนโดย Sophia Bennett และนำมาเผยแพร่ซ้ำโดยได้รับอนุญาต