ญี่ปุ่น-สหรัฐฯ แทรกแซงค่าเงินเยนร่วมกันแบบหายากในรอบ 15 ปี สะเทือนตลาดคริปโต

ญี่ปุ่นและสหรัฐฯ ดำเนินการแทรกแซงค่าเงินเยนร่วมกันเป็นครั้งแรกในรอบ 15 ปี ด้วยการเข้าซื้อเยนราววันที่ 1 สิงหาคม เพื่อสกัดการอ่อนค่าที่กดให้เยนไหลไปแถว 163 เยนต่อดอลลาร์ ซึ่งเป็นระดับอ่อนสุดในรอบกว่า 4 ทศวรรษ กระทรวงการคลังญี่ปุ่นยืนยันการดำเนินการดังกล่าวเมื่อวันที่ 3 สิงหาคม พร้อมส่งสัญญาณว่ายังไม่จบเพียงครั้งเดียว และพร้อมเข้าดูแลเพิ่มเติมหากจำเป็น โดยคาดว่าใช้วงเงินราว 36.58 พันล้านดอลลาร์เพื่อพยุงค่าเงิน แรงกดดันต่อเยนสะสมมาหลายเดือนจากส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยระหว่างสหรัฐฯ และญี่ปุ่น ขณะที่เฟดคงดอกเบี้ยในระดับสูง ธนาคารกลางญี่ปุ่นยังคงนโยบายที่ผ่อนคลายกว่า ความต่างดังกล่าวทำให้เยนกลายเป็นสกุลเงินยอดนิยมสำหรับธุรกรรม "carry trade" นักลงทุนกู้ยืมเยนต้นทุนต่ำแล้วนำเงินไปลงทุนในสินทรัพย์ผลตอบแทนสูงกว่า นายกรัฐมนตรีซานาเอะ ทาคาอิจิ และรัฐมนตรีคลังซัตสึกิ คาตายามะ แสดงความไม่พอใจต่อการเคลื่อนไหวของเยนต่อเนื่อง โดยระบุว่าเป็นการเคลื่อนไหวเชิงเก็งกำไรและผิดปกติอย่างมาก ด้านประธานาธิบดีสหรัฐฯ โดนัลด์ ทรัมป์ สนับสนุนการแทรกแซงร่วมครั้งนี้ต่อสาธารณะ มองว่าเป็นการตอกย้ำความเป็นหุ้นส่วนสหรัฐฯ-ญี่ปุ่นและช่วยปกป้องเศรษฐกิจโลก ครั้งล่าสุดที่ทั้งสองประเทศร่วมมือกันซื้อเยนเกิดขึ้นในปี 2011 หลังเหตุแผ่นดินไหวและสึนามิโทโฮคุ การแทรกแซงที่ดันเยนให้แข็งค่ามักกระทบต่อการทำ carry trade โดยตรง เพราะเมื่อเยนปรับแข็งขึ้น ตำแหน่งที่กู้เยนมาลงทุนในสินทรัพย์เสี่ยงจะเริ่มไม่คุ้ม ผู้ลงทุนเร่งซื้อคืนเยนเพื่อปิดสถานะ ยิ่งผลักให้เยนแข็งขึ้นและเร่งการปิดสถานะเป็นลูกโซ่ ผู้ติดตามตลาดระบุว่าความผันผวนของ Bitcoin และ Ethereum เพิ่มขึ้นหลังการแทรกแซง ช่วงกรกฎาคมและสิงหาคม 2024 การคลี่คลาย carry trade ของเยนในขนาดเล็กกว่านี้เคยมีส่วนทำให้สินทรัพย์เสี่ยงปรับฐานแรง โดย Bitcoin ร่วงลงอย่างมีนัยสำคัญภายในไม่กี่วัน เมื่อเยนอ่อนถึง 163 เยนต่อดอลลาร์ซึ่งอ่อนสุดในรอบ 40 ปี สะท้อนว่าตำแหน่ง carry trade น่าจะถูกสะสมมาเป็นเวลานาน ประเด็นที่นักลงทุนควรจับตาคือวงเงินราว 36.58 พันล้านดอลลาร์ถือว่าใหญ่ แต่เงินสำรองระหว่างประเทศของญี่ปุ่นไม่อาจรองรับการใช้จ่ายลักษณะนี้ได้ต่อเนื่องโดยไม่เกิดการเปลี่ยนแปลงเชิงนโยบายจากธนาคารกลางญี่ปุ่น หาก BOJ ยังไม่ขยับทิศทางดอกเบี้ย การแทรกแซงอาจเป็นเพียงการชะลอแนวโน้ม มากกว่าจะเปลี่ยนทิศทางอย่างถาวร ในปี 2022 และ 2024 ญี่ปุ่นเคยแทรกแซงฝ่ายเดียวเพื่อซื้อเวลา แต่ไม่สามารถพลิกการอ่อนค่าของเยนได้ในระยะยาว อย่างไรก็ดี การแทรกแซงครั้งนี้มีน้ำหนักมากขึ้นจากการร่วมมือของสหรัฐฯ การมีวอชิงตันเข้ามามีบทบาทส่งสัญญาณแรงกว่าการที่ญี่ปุ่นดำเนินการลำพัง และบ่งชี้ว่าสหรัฐฯ มองความอ่อนแอของเยนเป็นความเสี่ยงเชิงระบบต่อเสถียรภาพตลาด