Hyperliquid เตรียมปลดล็อกโทเคน HYPE มูลค่า 860 ล้านดอลลาร์ วันที่ 6 ตุลาคม

Hyperliquid (HYPE) กำลังเข้าสู่จุดเปลี่ยนด้านอุปทานครั้งใหญ่ เมื่อกลุ่มผู้ร่วมพัฒนาหลัก (core contributors) เตรียมได้รับการจัดสรรโทเคนเพิ่มอีกก้อน ข้อมูลจาก Tokenomist ระบุว่า วันที่ 6 กันยายนที่ผ่านมา มีการปล่อยโทเคนจากฝั่ง contributors เพียง 0.19% คิดเป็นมูลค่า 36.56 ล้านดอลลาร์ ซึ่งต่ำกว่าสัดส่วนที่กำหนดไว้เดิมที่ 2.32% อย่างมาก ช่องว่างดังกล่าวมีนัยสำคัญ เพราะวันที่ 6 ตุลาคม Hyperliquid มีกำหนดปล่อย HYPE เพิ่มอีก 9.92 ล้านโทเคน มูลค่าใกล้ 860 ล้านดอลลาร์ หรือราว 3.9–4.5% ของอุปทานหมุนเวียน ความเสี่ยงสำคัญคือแรงเจือจาง (dilution) หากผู้ได้รับสิทธิ์เลือกเคลมและขายออกในปริมาณมาก โดยมูลค่าของโทเคนชุดใหม่ยังสูงกว่าปริมาณซื้อขายสปอตเฉลี่ยรายวันอย่างมีนัย ซึ่งอาจทำให้สภาพคล่องในตลาดหดตัวแรงและกดดันราคาได้ ทั้งนี้ โทเคนที่ถึงกำหนดในเดือนกันยายนอาจยังไม่ไหลเข้าสู่ตลาดทันที พฤติกรรมการเคลื่อนไหวของกระเป๋า contributors จะเป็นตัวชี้ว่าการปลดล็อกวันที่ 6 ตุลาคมจะกลายเป็นแรงขายจริง หรือเป็นเพียงการกระจายโทเคนในระดับเล็กเหมือนรอบก่อน Bitwise เติมดีมานด์ HYPE อีก 10.5 ล้านดอลลาร์ ในฝั่งอุปสงค์ สถาบันเริ่มเข้ามาหนุนสภาพคล่องเพิ่ม หลังเว้นช่วงซื้อ 4 วัน ลูกค้า BHYP ของ Bitwise กลับมาซื้อ HYPE มูลค่า 10.5 ล้านดอลลาร์ในวันที่ 4 กันยายน โดยราคาเฉลี่ยราว 85 ดอลลาร์ต่อโทเคน คิดเป็นประมาณ 123,500 HYPE ยอดซื้อสะสมของฐานนักลงทุน BHYP อยู่ที่ 166.3 ล้านดอลลาร์ อย่างไรก็ดี เงิน 10.5 ล้านดอลลาร์ดังกล่าวยังต่ำกว่า 1% ของโทเคน 9.92 ล้านเหรียญที่เตรียมปลดล็อกในเดือนตุลาคม ทำให้เห็นว่า BHYP เพียงลำพังยังไม่สามารถรองรับ "headline unlock" ได้ หากฝั่งผู้ได้รับสิทธิ์ปล่อยขายหนัก ต่อให้ดีมานด์สถาบันต่อเนื่องก็มีแนวโน้มช่วยให้แรงขายค่อยๆ นุ่มลง มากกว่าจะดูดซับจนหมด ทั้งนี้ หากเงินไหลเข้า BHYP เพิ่มจะเสริมกันชน แต่หากการซื้อชะลอ ตลาดจะต้องรับภาระด้านสภาพคล่องมากขึ้น กลไกเผาเหรียญเพิ่มแรงซื้อจากภายในระบบ แรงหนุนต่อ HYPE ไม่ได้มาจากผู้ซื้อภายนอกเท่านั้น เพราะกิจกรรมเทรดบน Hyperliquid ยังสร้างการซื้อโทเคนอย่างต่อเนื่องเพื่อเผาเหรียญ ในช่วง 24 ชั่วโมงล่าสุด ค่าธรรมเนียมรวมอยู่ที่ 859,500 ดอลลาร์ โดยรายได้ที่ถูกชี้ไปยัง HYPE อยู่ที่ 823,800 ดอลลาร์ ซึ่งนำไปซื้อ 9,730 โทเคน มูลค่าราว 829,500 ดอลลาร์ ที่ระดับใกล้ 85.27 ดอลลาร์ ก่อนเผาทิ้งถาวร กลไกนี้มีความหมายเพราะเป็นการนำ HYPE ออกจากระบบจริง ไม่ใช่แค่ย้ายมือผู้ถือ ตามข้อมูลจาก OnChain Lens ยอด HYPE ที่ถูกนำออกจากระบบสะสมอยู่ที่ 48.42 ล้านโทเคน หรือ 4.84% ของเพดานสูงสุด 1 พันล้านโทเคน แม้การเผาปัจจุบันยังเทียบกับการปลดล็อกขนาดใหญ่ไม่ได้ในระยะใกล้ แต่ช่วยลดจำนวนโทเคนที่พร้อมขายลงอย่างต่อเนื่อง และหากปริมาณเทรดเพิ่มขึ้น ก็อาจเป็นช่องทางเร่งดีมานด์ภายในให้เติบโตควบคู่กับแรงซื้อจากสถาบัน สรุป Hyperliquid (HYPE) มีกำหนดปลดล็อก 9.92 ล้านโทเคนในเดือนตุลาคม โดยระดับแรงกดดันด้านอุปทานจะขึ้นอยู่กับการเคลมของ contributors เป็นหลัก แม้ดีมานด์จาก Bitwise และกลไกเผาเหรียญของ Hyperliquid จะช่วยดูดซับได้บางส่วน แต่ยังไม่เพียงพอที่จะชดเชยแรงขายจำนวนมากจากฝั่งผู้ได้รับสิทธิ์ได้เพียงลำพัง