Fidelity ยื่นขอเพิ่ม "Staking Rewards" ให้ ETF อีเธอเรียม

CoinDesk รายงานว่า Fidelity ได้ยื่นแก้ไขเอกสารทะเบียนแบบ preeffective amendment เมื่อวันที่ 11 สิงหาคม เพื่อขออนุมัติให้กองทุน spot Ethereum ETF ของบริษัทในชื่อ Fidelity Ethereum Fund (FETH) นำ ETH ที่กองทุนถือครองไปทำสเตกกิ้ง และจ่ายรายได้ที่เกี่ยวข้องให้ผู้ลงทุนในรูปแบบเงินสดรายไตรมาส หากคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์สหรัฐฯ (SEC) อนุมัติ FETH จะเปลี่ยนจากผลิตภัณฑ์ที่ติดตามราคาเพียงอย่างเดียว ไปเป็น spot ETF ที่สร้างผลตอบแทน (yield) จากการสเตกกิ้งได้ด้วย เอกสารเปิดเผยล่าสุดระบุว่า ปัจจุบัน FETH ตั้งเป้าติดตาม Fidelity Ethereum Reference Rate หลังหักค่าธรรมเนียม แต่หากเพิ่มการสเตกกิ้ง วัตถุประสงค์ของกองทุนจะปรับเป็นการเพิ่มผลตอบแทนจากการสเตกกิ้งของ ETH บางส่วนทับซ้อนเหนือดัชนีดังกล่าว โดยระบุด้วยว่า ก่อนหักค่าธรรมเนียม ผลการดำเนินงานที่คาดหวังของทรัสต์จะสูงกว่าดัชนีอ้างอิงเดิม ทั้งนี้กองทุนไม่ได้รับประกันอัตราการสเตกกิ้งขั้นต่ำ และสามารถนำ ETH ไปสเตกได้สูงสุดถึง 100% ของการถือครอง ภายใต้ภาวะปกติ Fidelity ระบุว่าอาจจัดสรร ETH ได้สูงสุด 100% เพื่อการสเตกกิ้ง สินทรัพย์ที่เกี่ยวข้องจะถูกโอนผ่านผู้รับฝากทรัพย์สิน (custodian) ไปยังผู้ให้บริการโหนด (node operators) หนึ่งรายหรือหลายราย เพื่อรับผิดชอบโครงสร้างพื้นฐานของโหนด โดยรายชื่อผู้เกี่ยวข้องในโครงสร้างการรับฝากทรัพย์สินประกอบด้วย Anchorage Digital, BitGo และ Fidelity Digital Assets รายได้จากการสเตกกิ้งจะไม่ได้ถูกจัดสรรเข้ากองทุนทั้งหมด เอกสารระบุว่า ผู้ให้บริการโหนด ผู้รับฝากทรัพย์สิน และ Fidelity จะได้รับค่าธรรมเนียมตามส่วนที่กำหนด ขณะที่ส่วนที่เหลือจะคงอยู่ในทรัสต์และถูกนำไปจ่ายให้ผู้ลงทุนในท้ายที่สุด การเพิ่มฟังก์ชันสเตกกิ้งใน ETF เริ่มเกิดขึ้นแล้วในผลิตภัณฑ์ลักษณะเดียวกัน และ Fidelity ไม่ใช่ผู้ออกกองทุนรายแรกที่ผลักดันแนวทางนี้ ก่อนหน้านี้ Grayscale เป็นผู้ออก ETF ในสหรัฐฯ รายแรกที่จ่ายผลตอบแทนสเตกกิ้งของ ETH ให้ผู้ถือหน่วยลงทุน ขณะที่ BlackRock ก็ได้รับการยอมรับจาก SEC ให้เพิ่มฟีเจอร์สเตกกิ้งในกองทุน ETHA การเปลี่ยนแปลงดังกล่าวเกิดขึ้นหลังจากกระทรวงการคลังสหรัฐฯ และกรมสรรพากร (IRS) เคยเสนอแนวทาง safe harbor ซึ่งช่วยลดอุปสรรคด้านภาษีและกฎระเบียบสำหรับทรัสต์คริปโตที่มีรายได้จากการสเตกกิ้ง เมื่อ spot Ethereum ETFs ในสหรัฐฯ ได้รับอนุมัติครั้งแรกในปี 2024 ยังไม่มีผลิตภัณฑ์ใดอนุญาตให้สเตกกิ้ง ซึ่งเป็นข้อจำกัดสำคัญของข้อเสนอประเภทนี้ เอกสารยังระบุถึงความเสี่ยงด้านสภาพคล่องและความเสี่ยงจากการถูก "slashing" โดยการสเตกกิ้ง ETH มีความเสี่ยงที่ตัวตรวจสอบ (validator) อาจถูกลงโทษจากพฤติกรรมที่ไม่เหมาะสม อีกทั้งการถอนออกจากการสเตกกิ้ง (unstaking) ต้องใช้เวลา และอาจกระทบต่อการจัดการสภาพคล่องสำหรับการไถ่ถอนหน่วยลงทุน Fidelity ระบุว่า หากจำเป็น กองทุนสามารถแก้ไขประเด็นดังกล่าวได้ด้วยการขยายระยะเวลาการไถ่ถอน ข้อมูลเพิ่มเติม: FETH เปิดตัวในปี 2024 พร้อมกับชุด spot Ethereum ETFs รุ่นแรกในสหรัฐฯ และปัจจุบันมีค่าธรรมเนียม 0.25% การแก้ไขครั้งนี้จะมีผลก็ต่อเมื่อ SEC ประกาศให้คำขอจดทะเบียนมีผลใช้บังคับ (effective) เท่านั้น