เจ้าหน้าที่เฟดส่งสัญญาณอาจกลับมาขึ้นดอกเบี้ย ท่ามกลางเงินเฟ้อยังน่ากังวล

ธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) มีมติคงอัตราดอกเบี้ยในการประชุมวันที่ 17 มิถุนายน แต่ประเด็นที่ตลาดจับตาคือการหารือภายในที่ทำให้ "การขึ้นดอกเบี้ย" ถูกหยิบกลับมาพิจารณาอีกครั้ง คณะกรรมการ FOMC ลงมติเป็นเอกฉันท์คงอัตราดอกเบี้ย Fed funds ไว้ที่กรอบเป้าหมาย 3.5%–3.75% นับเป็นการคงดอกเบี้ยติดต่อกันเป็นครั้งที่ 4 ของปีนี้ หลังผลประชุม Bitcoin อ่อนตัวหลุดระดับ $65,000 Dot plot บอกทิศทางมากกว่ามติคงดอกเบี้ย คาดการณ์ค่ากลางของอัตราดอกเบี้ยปลายปี (median yearend projection) ถูกปรับขึ้นเป็น 3.8% จาก 3.4% ในเดือนมีนาคม เจ้าหน้าที่ FOMC 9 จาก 18 คนประเมินว่าจะมีการขึ้นดอกเบี้ยอย่างน้อย 1 ครั้งก่อนสิ้นปี สวนทางกับกรอบคาดการณ์ก่อนหน้า ที่เคยรวมความเป็นไปได้ของการลดดอกเบี้ยไว้ด้วย การประชุมครั้งนี้ยังเป็นครั้งแรกที่ Kevin Warsh ทำหน้าที่ประธาน FOMC หลังเข้ารับตำแหน่งผู้นำเฟด โดย Warsh ไม่ได้ส่งประมาณการ dot plot ของตนเอง ทำให้ท่าทีเชิงนโยบายของเขายังไม่ชัดเจนในระยะนี้ ทำไมเฟดจึงเริ่มเอนเอียงไปทางดอกเบี้ยขาขึ้น ปัจจัยหลักยังคงเดิม: เงินเฟ้อยังอยู่ในระดับสูงและไม่ลดลงสู่เป้าหมายอย่างราบรื่น การขยับของ dot plot จาก 3.4% เป็น 3.8% สะท้อนว่าน้ำหนักความเห็นในคณะกรรมการเลื่อนไปทาง "สายเหยี่ยว" มากขึ้น ไม่ใช่เพียงเก็บการขึ้นดอกเบี้ยไว้เป็นทางเลือกเชิงทฤษฎี แต่เริ่มจำลองสถานการณ์ที่อาจต้องกลับมาใช้นโยบายการเงินตึงตัวจริง รายงานการประชุม (FOMC minutes) มีกำหนดเผยแพร่วันที่ 8 กรกฎาคม และคาดว่าจะให้ภาพที่ชัดขึ้นเกี่ยวกับการถกเถียงภายใน โดยเฉพาะแนวทางของ Warsh ต่อแรงกดดันเงินเฟ้อที่ยืดเยื้อ นัยต่อผู้ลงทุนคริปโต การร่วงหลุด $65,000 ของ Bitcoin ยังไม่ใช่ภาวะทรุดหนัก ตลาดคาดการณ์การคงดอกเบี้ยไว้แล้วเป็นส่วนใหญ่ แต่โทนชี้นำล่วงหน้าที่เข้มงวดขึ้นเพิ่มความไม่แน่นอน ซึ่งมักกดดันสินทรัพย์เสี่ยงรวมถึงคริปโต ประเด็นที่ผู้ซื้อขายควรติดตาม ได้แก่ (1) รายงานการประชุมวันที่ 8 กรกฎาคมซึ่งเป็นตัวเร่งสำคัญถัดไป (2) ข้อมูลเศรษฐกิจที่จะทยอยออกก่อนการประชุม FOMC ครั้งหน้า ซึ่งจะกำหนดว่าฝั่งสนับสนุนการขึ้นดอกเบี้ยจะเพิ่มหรือลดจำนวนลง (3) ความเห็นสาธารณะของเจ้าหน้าที่เฟดในช่วงหลายสัปดาห์ข้างหน้า ซึ่งอาจกระทบตลาดได้มากในภาวะที่ดุลยภาพในคณะกรรมการดูสูสี การที่มีเจ้าหน้าที่ 9 คนคาดว่าจะขึ้นดอกเบี้ยอย่างน้อย 1 ครั้ง ไม่ใช่มุมมองชายขอบ แต่คือครึ่งหนึ่งของคณะกรรมการพอดี