CoinShares เปิดตัว UCITS ETF ธีมเหมืองบิตคอยน์บน Deutsche Börse

CoinShares รุกตลาดกองทุนที่อยู่ภายใต้กฎระเบียบในยุโรป ด้วยแพลตฟอร์ม ETF ตามกรอบ UCITS โดยกลยุทธ์แรกคือ CoinShares Bitcoin Mining UCITS ETF ซึ่งเริ่มซื้อขายบนระบบ Xetra ของ Deutsche Börse เมื่อวันที่ 21 กรกฎาคม หลังเปิดตัวกองทุนเป็นหลักเมื่อวันที่ 16 กรกฎาคม กองทุนดังกล่าวให้การลงทุนในบริษัทจดทะเบียนที่เกี่ยวข้องกับธุรกิจเหมืองบิตคอยน์ ไม่ได้ถือครองบิตคอยน์โดยตรง CoinShares ระบุว่าโครงสร้าง UCITS ทำให้กองทุนเหมาะกับกลุ่มนักลงทุนสถาบันอย่างกองทุนบำเหน็จบำนาญ บริษัทประกันภัย ธนาคารเอกชน และสถาบันอื่น ๆ ทั่วยุโรป ซึ่งภายใต้นโยบายการลงทุนเดิมหลายแห่งไม่สามารถเข้าซื้อผลิตภัณฑ์คริปโตแบบตราสารหนี้ของบริษัทได้ UCITS เป็นกรอบมาตรฐานของยุโรปสำหรับผลิตภัณฑ์ลงทุนที่มีการกำกับดูแล สามารถกระจายเสนอขายข้ามตลาดที่เข้าร่วมภายใต้กฎและการกำกับร่วมกัน โครงสร้างนี้ถูกบรรจุอยู่ในนโยบายการลงทุนของสถาบันจำนวนมากมานาน และช่วยลดข้อจำกัดด้านการเข้าถึงที่เคยเกิดขึ้น โดยเฉพาะกรณีที่บางสถาบันไม่สามารถถือครองตราสารหนี้ได้ แม้ผู้ออกตราสารจะอ้างอิงหรือมีสินทรัพย์ดิจิทัลค้ำประกันก็ตาม ETF บิตคอยน์ที่จัดตั้งภายใต้ UCITS จึงมีแนวโน้มสอดคล้องกับ mandate ที่อนุญาตให้ลงทุนในกองทุนที่อยู่ภายใต้การกำกับอยู่แล้ว รายงานระบุว่าตลาดเป้าหมายดังกล่าวมีสินทรัพย์สุทธิรวม 26.3 ล้านล้านยูโร ณ เดือนเมษายน 2026 ครอบคลุมกองทุนบำเหน็จบำนาญ แพลตฟอร์มประกันภัย ธนาคารเอกชน และผู้จัดการความมั่งคั่งมืออาชีพ CoinShares ระบุว่าการเพิ่มกรอบ UCITS ไม่ได้แทนที่ธุรกิจ ETP เดิม แต่เป็นการเพิ่มช่องทางจัดจำหน่ายแบบกำกับดูแลอีกทาง ควบคู่กับผลิตภัณฑ์ซื้อขายในตลาด กลยุทธ์ทางเลือก และการบริหารสินทรัพย์บนเชน แม้ใช้ชื่อว่าเป็น Bitcoin ETF แต่กองทุนนี้ให้น้ำหนักไปที่หุ้นธุรกิจเหมืองบิตคอยน์ ทำให้สถาบันสามารถแยกความแตกต่างระหว่างการถือหุ้นเหมืองกับการรับความเสี่ยงคริปโตโดยตรงได้ชัดเจน CoinShares ระบุว่าได้เตรียมงานด้านกฎระเบียบและปฏิบัติการหลักก่อนเริ่มซื้อขาย โดยแพลตฟอร์มนี้ใช้โครงสร้าง UCITS ที่ได้รับอนุญาตจากธนาคารกลางไอร์แลนด์ ทำให้กองทุนใหม่ในอนาคตสามารถใช้โครงสร้างเดียวกัน ซึ่งอาจช่วยลดระยะเวลาอนุมัติผลิตภัณฑ์รายตัว ฝ่ายบริหารของบริษัทระบุว่าแพลตฟอร์มมีฐานต้นทุนคงที่เป็นส่วนใหญ่ กองทุน Bitcoin ETF หรือกองทุนเชิงธีมที่เพิ่มเข้ามาในภายหลังสามารถใช้กรอบปฏิบัติการเดียวกันได้ ส่งผลให้ต้นทุนส่วนเพิ่มต่อการเปิดตัวลดลงเมื่อจำนวนผลิตภัณฑ์และสินทรัพย์ภายใต้การบริหารเพิ่มขึ้น บริษัทคาดว่าโครงสร้างนี้จะช่วยสร้างรายได้ค่าธรรมเนียมบริหารแบบเกิดซ้ำมากขึ้น หลังที่ผ่านมา CoinShares พึ่งพา crypto ETP เป็นหลัก ซึ่งมักใช้โครงสร้างแบบตราสารหนี้ สำหรับฝั่งกลยุทธ์เหมืองบิตคอยน์ หุ้นเหมืองมีความอ่อนไหวต่อปัจจัยหลายด้าน ทั้งราคาบิตคอยน์ เศรษฐศาสตร์ของเครือข่าย ต้นทุนพลังงาน และประสิทธิภาพการดำเนินงานของแต่ละบริษัท โครงสร้างกองทุนที่อยู่ภายใต้การกำกับช่วยให้สถาบันเข้าถึงธีมดังกล่าวในรูปแบบหุ้น และเลี่ยงการดูแลรักษาโทเคนโดยตรงในพอร์ต แต่ยังมีความเสี่ยงจากความสามารถทำกำไรของการทำเหมือง ความผันผวนของตลาด และผลประกอบการของธุรกิจ CoinShares มองแพลตฟอร์มนี้เป็นระบบเปิดตัวกองทุนที่ทำซ้ำได้ และมีแผนทยอยออกกองทุนสินทรัพย์ดิจิทัลเพิ่มเติม รวมถึงผลิตภัณฑ์เชิงธีมที่กว้างขึ้น โดยใช้โครงสร้างที่ได้รับอนุญาตและฐานการดำเนินงานเดียวกัน การขยายตัวดังกล่าวเกิดขึ้นท่ามกลางการเติบโตของธุรกิจบริหารสินทรัพย์ของบริษัท โดย CoinShares รายงานรายได้ปี 2025 ทั้งปีที่ 165.7 ล้านดอลลาร์ หลังเข้าจดทะเบียนใน Nasdaq ตามข้อมูลจาก Yahoo Finance หุ้นของบริษัทปิดที่ 4.11 ดอลลาร์ในวันอังคาร เพิ่มขึ้นมากกว่า 3% หลังการประกาศเกี่ยวกับ UCITS