Circle ได้ไฟเขียวแบบมีเงื่อนไขจาก OCC ตั้งธนาคารดิจิทัลแห่งชาติแห่งแรก

Circle ผู้อยู่เบื้องหลังสเตเบิลคอยน์ USDC ได้รับการอนุมัติแบบมีเงื่อนไขจาก Office of the Comptroller of the Currency (OCC) เพื่อจัดตั้ง First National Digital Currency Bank, N.A. โดย OCC ออกกฎบัตรเมื่อวันที่ 12 ธันวาคม 2025 เปิดทางให้ Circle มีหน่วยงานภายใต้การกำกับดูแลระดับรัฐบาลกลางเพื่อบริหารเงินสำรองที่ค้ำประกัน USDC ซึ่งมีมูลค่าราว 62,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และเป็นสเตเบิลคอยน์ขนาดใหญ่เป็นอันดับสองของโลก ธนาคารแห่งใหม่นี้ได้รับการกำหนดเป็น Charter #25361 ตั้งสำนักงานใหญ่ในนิวยอร์ก และถูกจัดโครงสร้างเป็น de novo national trust bank หรือสถาบันทรัสต์ที่จัดตั้งขึ้นใหม่ภายใต้กฎบัตรรัฐบาลกลาง ทำหน้าที่ด้านทรัสต์และภาระหน้าที่เชิงผู้ดูแลผลประโยชน์ (fiduciary) แบบจำกัด ไม่ใช่ธนาคารพาณิชย์เต็มรูปแบบสำหรับเปิดบัญชีเดินสะพัด ตามเงื่อนไขกฎบัตร First National Digital Currency Bank จะบริหารเงินสำรองของ USDC ในฐานะผู้ดูแลผลประโยชน์ให้กับผู้ออก USDC ในสหรัฐของ Circle พร้อมทำหน้าที่เป็นผู้ดูแลหลักประกัน (collateral trustee) และให้บริการรับฝากสินทรัพย์ดิจิทัล (digital asset custody) แก่บริษัทในเครือของ Circle โดยกฎบัตรระบุชัดว่าไม่อนุญาตให้รับฝากเงิน และไม่ครอบคลุมกิจกรรมที่อยู่ภายใต้การประกันของ FDIC Circle ยื่นคำขอเมื่อวันที่ 30 มิถุนายน 2025 ระยะเวลาประมาณ 5 เดือนครึ่งตั้งแต่ยื่นจนถึงการอนุมัติแบบมีเงื่อนไขถือว่าเร็วเมื่อเทียบกับสภาพแวดล้อมกำกับดูแลที่มักดำเนินการเชื่องช้าในประเด็นคริปโต นอกจากนี้ Circle ยังมีแผนตั้งบริษัททรัสต์แบบวัตถุประสงค์จำกัดในนิวยอร์กแยกต่างหากเพื่อดูแลงานออก USDC โดยเฉพาะ โครงสร้างดังกล่าวทำให้การกำกับดูแลง่ายขึ้น: หน่วยงานหนึ่งออกสเตเบิลคอยน์ อีกหน่วยงานบริหารเงินสำรองภายใต้การกำกับระดับรัฐบาลกลาง วันที่ 12 ธันวาคม ยังเป็นวันที่ OCC เดินหน้าหลายดีลพร้อมกัน นอกจาก Circle แล้ว OCC ยังให้กฎบัตร national trust bank แก่ Ripple เพื่อจัดตั้ง Ripple National Trust Bank อีกทั้งยังรับคำขอแปลงจากกฎบัตรระดับรัฐเป็นระดับชาติจาก Paxos, BitGo และ Fidelity Digital Assets จังหวะเวลาดังกล่าวสอดรับกับ GENIUS Act ซึ่งเป็นกฎหมายที่มุ่งวางกรอบกำกับดูแลสเตเบิลคอยน์ให้เข้มแข็งขึ้น โดยการอนุมัติกฎบัตรของ Circle เข้ากับแนวคิดหลักของกฎหมายดังกล่าวที่ต้องการให้เงินสำรองสเตเบิลคอยน์ถูกบริหารโดยหน่วยงานภายใต้การกำกับดูแลของรัฐบาลกลางพร้อมภาระหน้าที่เชิงผู้ดูแลผลประโยชน์ที่ชัดเจน ในอีกด้าน Independent Community Bankers of America และ National Consumer Law Center ได้ยื่นคัดค้านคำขอของ Circle กลุ่มธนาคารดั้งเดิมกังวลมานานว่าการให้กฎบัตรธนาคารแก่บริษัทคริปโตอาจสร้างความไม่สมดุลด้านการแข่งขัน เพราะบริษัทเหล่านี้อาจเข้าถึงโครงสร้างพื้นฐานด้านธนาคารระดับรัฐบาลกลาง โดยไม่ต้องแบกรับภาระกำกับดูแลเต็มรูปแบบที่มาพร้อมการรับฝากเงิน Circle ก่อตั้งในปี 2013 และ USDC เติบโตเป็นโครงสร้างพื้นฐานสำคัญของตลาดคริปโต การที่เงินสำรองถูกบริหารโดยทรัสต์แบงก์ภายใต้กฎบัตรรัฐบาลกลางเปลี่ยนโปรไฟล์ความเสี่ยงสำหรับผู้เกี่ยวข้องในระบบนิเวศ USDC ขณะที่ Tether ผู้ออก USDT และเป็นสเตเบิลคอยน์ที่มีมูลค่าตลาดสูงสุด ยังไม่ได้ดำเนินงานภายใต้กฎบัตรรัฐบาลกลางของสหรัฐในลักษณะเดียวกัน ท่าทีด้านกำกับดูแลใหม่ของ Circle อาจกลายเป็นปัจจัยสร้างความแตกต่าง เมื่อผู้ลงทุนสถาบันให้น้ำหนักกับโครงสร้างการกำกับดูแลควบคู่กับผลตอบแทนและสภาพคล่องมากขึ้นในการเลือกสนับสนุนสเตเบิลคอยน์ อำนาจของ First National Digital Currency Bank ในการให้บริการ custody แก่บริษัทในเครือของ Circle ยังเปิดทางไปสู่ผลิตภัณฑ์สถาบันที่ซับซ้อนยิ่งขึ้น เช่น พันธบัตรรัฐบาลแบบโทเคน (tokenized treasuries) การบริหารหลักประกันบนเชน (onchain collateral management) และผลิตภัณฑ์เชิงโครงสร้างที่ต้องมีผู้รับฝากสินทรัพย์ที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลเข้ามามีบทบาท