CFTC ส่งกรอบกำกับตลาดคริปโตให้ทำเนียบขาวพิจารณา หลังร่าง CLARITY Act สะดุดในวุฒิสภา

สาระสำคัญ: คณะกรรมการกำกับการซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ล่วงหน้า (CFTC) ส่งกรอบกำกับตลาดคริปโตให้ทำเนียบขาวตรวจทานเมื่อวันที่ 17 ก.ย. หลังความพยายามผลักดันร่างกฎหมายในวุฒิสภาไม่คืบหน้า โดยข้อเสนออาศัยอำนาจตามกฎหมายเดิมของ CFTC และต้องถูกส่งกลับไปให้คณะกรรมาธิการลงมติก่อนเผยแพร่และเปิดรับความเห็นสาธารณะ CFTC ได้ยื่นมาตรการกำกับดูแลตลาดคริปโตให้สำนักงานสารสนเทศและกำกับระเบียบ (Office of Information and Regulatory Affairs: OIRA) ภายใต้สำนักบริหารและงบประมาณ (OMB) เมื่อวันที่ 17 ก.ย. เพียงสองวันหลังวุฒิสภาไม่สามารถเดินหน้าร่าง H.R. 3633 หรือ Digital Asset Market Clarity Act (CLARITY Act) ได้ โดยในระบบของ OIRA ขึ้นรายการ "Regulation Crypto Asset Transactions and Regulation Crypto Asset Markets" เลข RIN 3038AF80 อยู่ระหว่างการพิจารณา ซึ่งนับเป็นความเคลื่อนไหวที่เป็นรูปธรรมที่สุดจนถึงตอนนี้ในแผนของประธาน CFTC ไมเคิล เซลิก (Michael Selig) ที่ต้องการใช้กรอบอำนาจเดิมของหน่วยงานเพื่อออกกฎคริปโต ประเด็นสำคัญอยู่ที่สภาคองเกรสยังไม่ออกกฎหมายกรอบใหญ่ตามที่คาดหวังผ่าน H.R. 3633 ทำให้หน่วยงานกำกับดูแลระดับรัฐบาลกลางต้องทำงานภายใต้อำนาจที่มีอยู่แล้ว โดย OIRA จัดสถานะการยื่นของ CFTC อยู่ในขั้น "prerule" ยังไม่มีเส้นตายตามกฎหมายสำหรับการตรวจทาน และเนื้อหาข้อเสนอยังไม่ถูกเปิดเผยต่อสาธารณะ ส่งผลให้การยื่นวันที่ 17 ก.ย. เป็นการเริ่มกระบวนการตรวจทานฝ่ายบริหาร ไม่ใช่การทำให้กฎซื้อขายคริปโตมีผลใช้บังคับทันที OIRA รับเรื่องเมื่อ 17 ก.ย. โดยหน้าบันทึกสาธารณะระบุรายการดังกล่าวภายใต้ RIN 3038AF80 และระบุว่าอยู่ขั้น prerule พร้อมทั้งไม่กำหนดกำหนดเส้นตายการพิจารณาในเชิงกฎหมาย และไม่มีการระบุวันเป้าหมายการทบทวน เอกสารยื่นไม่ได้เปิดเผยตัวบทข้อเสนอหรือขอบเขตตลาดที่จะครอบคลุม บทบาทของ OIRA คือทบทวนการออกกฎของหน่วยงานรัฐบาลกลางก่อนเผยแพร่ โดยคำสั่งฝ่ายบริหารเดือนกุมภาพันธ์ 2025 กำหนดให้หน่วยงานอิสระต้องส่งร่างกฎที่เข้าเกณฑ์ทั้งในขั้นเสนอและขั้นสุดท้ายให้ OIRA ตรวจทานก่อนประกาศใน Federal Register ทำให้การตรวจทานของทำเนียบขาวมาก่อนการเผยแพร่ข้อเสนอของหน่วยงาน แรงกดดันต่อการใช้ "อำนาจเดิม" เพิ่มขึ้นหลังความล้มเหลวในวุฒิสภา เมื่อวันที่ 15 ก.ย. วุฒิสภาลงมติขั้นตอน (procedural vote) เกี่ยวกับ H.R. 3633 โดยผลโหวต 49 ต่อ 50 ในการยุติอภิปราย (cloture) สำหรับญัตติให้เดินหน้าพิจารณา ซึ่งไม่ถึงเกณฑ์สามในห้าตามที่กำหนด ทำให้ไม่สามารถเข้าสู่ขั้นอภิปรายในเวลานั้น แม้จะไม่ใช่การลงมติสุดท้ายต่อร่างกฎหมายก็ตาม หาก CLARITY Act ผ่าน จะสร้างกรอบสำหรับ "digital commodities" และแบ่งความรับผิดชอบกำกับดูแลระหว่าง CFTC และสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์สหรัฐ (SEC) รวมถึงครอบคลุมแพลตฟอร์มซื้อขายและกิจกรรมสินทรัพย์ดิจิทัลแบบ commodity ด้วย ทั้งนี้ วุฒิสมาชิกเดโมแครต 7 คนที่ลงมติคัดค้าน cloture ระบุในวันถัดมาว่ายังพร้อมเดินหน้าเจรจาสองพรรค ขณะที่สภาคองเกรสยังไม่กำหนดวันลงมติรอบใหม่ในวุฒิสภา ด้านแนวทางของ CFTC เริ่มเห็นโครงมากขึ้น โดยเซลิกเคยอธิบาย "ทางเลือก" ของหน่วยงานในการประชุม Innovation Advisory Committee เมื่อ 20 ส.ค. เขาระบุว่าได้สั่งให้เจ้าหน้าที่สำรวจการออกกฎเพื่อกำหนดโครงสร้างตลาดสินทรัพย์คริปโต โดยใช้อำนาจที่กฎหมาย Commodity Exchange Act ให้อยู่แล้ว และมองไว้ล่วงหน้าว่าหน่วยงานอาจต้องเดินหน้าเองหากสภาคองเกรสไม่สามารถปิดดีลกฎหมายโครงสร้างตลาดได้ ตามแนวคิดดังกล่าว CFTC อาจเปิดทางให้ผู้ที่ขึ้นทะเบียนอยู่แล้ว และบางตลาดแลกเปลี่ยนคริปโตที่ยังไม่ขึ้นทะเบียน ยื่นขอสถานะ designated contract market ในรูปแบบเฉพาะคือ "crypto asset market" ซึ่งอาจทำให้สถานที่ซื้อขายเหล่านี้สามารถให้บริการซื้อขายคริปโตแบบใช้เลเวอเรจหรือมาร์จินภายใต้กฎของ CFTC ได้ นอกจากนี้ เซลิกยังให้เจ้าหน้าที่พิจารณาเส้นทางทางกฎหมายสำหรับนักพัฒนาโปรโตคอลการเงินบนเชน (onchain finance protocols) ขั้นตอนถัดไปยังต้องผ่านอีกหลายด่าน การตรวจทานของ OIRA เป็นเพียงการเริ่มกระบวนการฝ่ายบริหาร โดย OIRA สามารถทำงานร่วมกับหน่วยงานเพื่อปรับแก้ก่อนส่งข้อเสนอกลับไปที่ CFTC จากนั้นคณะกรรมาธิการต้องลงมติเพื่อเผยแพร่ร่างกฎและเปิดช่วงรับฟังความคิดเห็นสาธารณะ ผู้เกี่ยวข้องในตลาดสามารถส่งความเห็นในช่วงดังกล่าวก่อนที่หน่วยงานจะพิจารณาร่างสุดท้าย ปัจจุบันรายชื่อกรรมาธิการ CFTC ที่แสดงอยู่มีเพียงเซลิก แม้กฎหมายรัฐบาลกลางกำหนดให้เป็นคณะกรรมาธิการ 5 คน โดยหน้าเว็บของหน่วยงานระบุเฉพาะเซลิก ซึ่งเข้ารับตำแหน่งในเดือนธันวาคม 2025 หลังจบช่วงรับความเห็น CFTC อาจปรับแก้ข้อเสนอ และต้องให้คณะกรรมาธิการลงมติอีกครั้งก่อนประกาศเป็นกฎขั้นสุดท้าย การยื่นครั้งนี้เกิดขึ้นพร้อมกับความเคลื่อนไหวอื่นภายใต้กฎหมายเดิม เมื่อวันที่ 17 ก.ย. เจ้าหน้าที่ CFTC ออกหนังสือผ่อนผันการบังคับใช้ (no-action relief) ให้ผู้ให้บริการซอฟต์แวร์แบบ passive ที่เข้าเกณฑ์ ซึ่งทำหน้าที่เชื่อมผู้ใช้ไปยังสถานที่ซื้อขายอนุพันธ์และตัวกลางที่ขึ้นทะเบียนแล้ว ขณะเดียวกัน SEC ก็เดินหน้ามาตรการที่เกี่ยวกับคริปโตและตลาดโทเคนไนซ์ในแนวทางของตน ระหว่างที่สภาคองเกรสยังทำงานต่อเกี่ยวกับกฎหมายโครงสร้างตลาดในภาพรวม หมายเหตุ: เนื้อหานี้จัดทำเพื่อให้ข้อมูลเท่านั้น ไม่ถือเป็นคำแนะนำด้านกฎหมาย การเงิน หรือการลงทุน ข้อเสนอด้านกฎระเบียบอาจมีการเปลี่ยนแปลงระหว่างการตรวจทานของฝ่ายบริหาร ช่วงรับความเห็นสาธารณะ และกระบวนการออกกฎขั้นสุดท้าย