โบลิเวียยุติการตรึงค่าเงินกับดอลลาร์ที่ยาวนาน 15 ปี หันใช้ระบบอัตราแลกเปลี่ยนลอยตัว

โบลิเวียตัดสินใจเปลี่ยนหน้ากระดานนโยบายเงินตราครั้งใหญ่ หลังใช้ระบบตรึงค่าเงินกับดอลลาร์สหรัฐมาตั้งแต่ปี 2011 ล่าสุดรัฐบาลประกาศยุติกลไกดังกล่าวซึ่งเป็นแกนหลักของนโยบายเศรษฐกิจมากว่า 15 ปี โฆเซ กาเบรียล เอสปีโนซา รัฐมนตรีเศรษฐกิจ ระบุเมื่อวันที่ 5 พฤษภาคม 2026 ว่าประเทศจะเปลี่ยนไปใช้ระบบอัตราแลกเปลี่ยนแบบยืดหยุ่น หลังอัตราอ้างอิงของธนาคารกลางพุ่งทะลุ 10 โบลิเวียโนต่อดอลลาร์ การปรับนโยบายมุ่งฟื้นเสถียรภาพเศรษฐกิจมหภาค ท่ามกลางภาวะที่อัตราแลกเปลี่ยนทางการกับราคาที่เกิดขึ้นจริงในตลาดแยกตัวห่างกันอย่างมาก ทุนสำรองระหว่างประเทศของโบลิเวียเคยทำจุดสูงสุดที่ 15,000 ล้านดอลลาร์ในปี 2014 ก่อนลดลงต่อเนื่องสู่ระดับที่น่ากังวล ทำให้รัฐยากจะประคองภาพลักษณ์ของอัตราแลกเปลี่ยนที่ "คงที่" ได้อีกต่อไป ผลลัพธ์คือการเกิดตลาดคู่ขนานที่ดอลลาร์ซื้อขายกันในช่วง 12.9"14.5 โบลิเวียโนต่อดอลลาร์ สูงกว่าอัตราทางการอย่างชัดเจน และในบางช่วงส่วนต่างพุ่งขึ้นถึงราว 100% เหนือระดับทางการ การเปลี่ยนนโยบายถูกนำไปใช้เต็มรูปแบบภายในวันที่ 27 มิถุนายน 2026 ปิดฉากการเปลี่ยนผ่านสู่ระบบอัตราแลกเปลี่ยนลอยตัว บนเส้นทางนี้ โบลิเวียเดินไปพร้อมการเจรจากับกองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF) เพื่อขอความช่วยเหลือผ่านโครงการ Extended Fund Facility วงเงินประเมินราว 2,600"3,300 ล้านดอลลาร์ ซึ่งหากบรรลุข้อตกลงจะช่วยเสริมกันชนทางการเงินในช่วงเปลี่ยนผ่าน วิกฤตทุนสำรองไม่ได้เกิดขึ้นชั่วข้ามคืน ย้อนกลับไปช่วงทศวรรษ 2000 ถึงต้นทศวรรษ 2010 โบลิเวียได้แรงหนุนจากวัฏจักรราคาสินค้าโภคภัณฑ์ขาขึ้น ทำให้สะสมเงินดอลลาร์ได้มากพอจะทำให้การตรึงค่าเงินดำเนินไปได้ เมื่อราคาสินค้าโภคภัณฑ์ปรับลด และรายได้จากก๊าซธรรมชาติลดลง ทุนสำรองจึงเริ่มร่อยหรอ มาตรการฉุกเฉินที่รัฐบาลใช้เป็นเพียงการประคองสถานการณ์ระยะสั้น อีกด้านหนึ่ง ช่องว่างในระบบการเงินถูกเติมด้วยคริปโท หลังรัฐบาลยกเลิกข้อจำกัดบางส่วนเกี่ยวกับสกุลเงินดิจิทัลในปี 2024 ปริมาณธุรกรรมเพิ่มขึ้น 530% เมื่อเทียบรายปี ตัวเลขสะท้อนชัดเจนว่า มูลค่าธุรกรรมคริปโทจาก 46.5 ล้านดอลลาร์ในครึ่งแรกของปี 2024 กระโดดเป็น 294 ล้านดอลลาร์ในครึ่งแรกของปี 2025 โดยเฉพาะสเตเบิลคอยน์อย่าง Tether (USDT) ได้รับความนิยมสูง ถูกนำไปใช้ทั้งเพื่อชำระเงินและเป็นเครื่องมือป้องกันความเสี่ยง สำหรับนักลงทุน ประเด็นสำคัญคือส่วนต่างระหว่างอัตราตลาดคู่ขนานเดิมกับอัตราทางการภายใต้ระบบลอยตัวมีแนวโน้มต้องหดแคบลง ผู้เล่นที่เคยทำกำไรจากช่องว่างระหว่างอัตราทางการและตลาดคู่ขนานจะเห็นโอกาสอาร์บิทราจลดลง ซึ่งสอดคล้องกับเป้าหมายของมาตรการนี้ ขณะเดียวกัน หากข้อตกลงกับ IMF สำเร็จ จะเพิ่มแรงรองรับทางการเงินในช่วงเปลี่ยนผ่าน แต่ก็มักมาพร้อมเงื่อนไขด้านวินัยการคลังที่อาจจำกัดความสามารถของรัฐบาลในการใช้จ่าย