BlackRock ลดเกณฑ์ขั้นต่ำสวอป Bitcoin เข้า ETF แบบ in-kind เหลือ 1 ล้านดอลลาร์

สรุปภาพรวมตลาดด้วย AI

BlackRock ปรับลดขนาดขั้นต่ำสำหรับการแลกเปลี่ยนแบบ in-kind จาก BTC ไปเป็น IBIT เหลือ $1M จาก $25M ช่วยขยายการเข้าถึงกระบวนการสร้าง/ไถ่ถอนหน่วยผ่านผู้เข้าร่วมที่ได้รับอนุญาต และอาจช่วยปรับปรุงสภาพคล่องของ ETF การเปลี่ยนแปลงนี้อาจเร่งการย้ายจากการดูแลด้วยตนเองไปสู่โครงสร้าง ETF โดยเฉพาะท่ามกลางความกังวลด้านการดูแลสินทรัพย์ที่เพิ่มขึ้น และอาจเพิ่มความอ่อนไหวของกระแสเงินทุนต่อประเด็นด้านภาษี เมื่อพิจารณาว่า IBIT ได้รับการปฏิบัติในลักษณะ grantor trust (แม้ว่า IRS ยังไม่ได้มีคำวินิจฉัยอย่างเป็นทางการ)

ระดับผลกระทบ

● สูง

สินทรัพย์ที่ได้รับผลกระทบ

NCSKIBIT2USD/USDT-0.94%

ข้อมูลเชิงลึกจาก AI · NCSKIBIT2USD/USDTข้อมูลเชิงลึกจาก AI

▲ ขาขึ้น

เทรดตอนนี้

⚠️ ข้อความเชิงลึกนี้สร้างขึ้นโดย AI โดยอ้างอิงจากเนื้อหาข่าวเพื่อใช้เป็นข้อมูลอ้างอิงเท่านั้น ไม่ถือเป็นคำแนะนำในการลงทุนหรือสะท้อนทัศนะของ BingX การลงทุนมีความเสี่ยง โปรดซื้อขายด้วยความระมัดระวัง

ผู้ถือ Bitcoin ไม่จำเป็นต้องมีอย่างน้อย 25 ล้านดอลลาร์เพื่อสวอปเหรียญเข้า ETF ของ BlackRock อีกต่อไป หลังบริษัทลดวงเงินขั้นต่ำสำหรับการแลกเปลี่ยนแบบ in-kind ลงเหลือ 1 ล้านดอลลาร์ เปิดทางให้เข้าสู่ iShares Bitcoin Trust (IBIT) ได้โดยไม่ต้องขายเหรียญก่อน ร็อบบี มิทช์นิก หัวหน้าฝ่ายสินทรัพย์ดิจิทัลของ BlackRock เปิดเผยการปรับเกณฑ์ดังกล่าวในรายการ Bloomberg ETF IQ เมื่อวันที่ 10 สิงหาคม และระบุว่าบริษัทต้องการลดเกณฑ์ลงอีกในระยะต่อไป นักวิเคราะห์ ETF ของ Bloomberg อย่าง เอริก บัลชูนาส ชี้ว่าการเปลี่ยนแปลงนี้ทำให้ช่องทางดังกล่าวเข้าถึงผู้ถือรายใหญ่ในวงกว้างขึ้น จากเดิมที่จำกัดอยู่ในกลุ่มกระเป๋าหนักมากเท่านั้น ธุรกรรมสวอปดำเนินการผ่าน authorized participants หรือบริษัทเทรดขนาดใหญ่ที่ทำหน้าที่สร้างและไถ่ถอนหน่วย ETF ผู้ถือส่งมอบ Bitcoin แล้วรับหน่วย IBIT กลับมา โดยไม่มีการขายเกิดขึ้น และสามารถทำธุรกรรมย้อนกลับได้เช่นกัน ตัวเลือก in-kind สำหรับคริปโต ETF ยังถือว่าใหม่ กองทุน Spot Bitcoin ETF ในสหรัฐฯ เปิดตัวเมื่อเดือนมกราคม 2024 ภายใต้โมเดลรับเงินสดเท่านั้น ก่อนที่ SEC จะอนุญาตการสวอปแบบ in-kind สำหรับคริปโต ETF ในเดือนกรกฎาคม 2025 การลดเกณฑ์ของ BlackRock ครั้งนี้จึงเป็นการขยายการใช้งานกลไกดังกล่าวลงมาสู่ระดับตลาดที่กว้างขึ้นอย่างชัดเจน จังหวะเวลาน่าสนใจ โดยสัปดาห์ล่าสุด Spot Bitcoin ETF ในสหรัฐฯ มีเงินไหลเข้าสุทธิกว่า 850 ล้านดอลลาร์ นับเป็นสัปดาห์ที่ดีที่สุดนับตั้งแต่เดือนเมษายน ตามข้อมูลจาก SoSoValue ปัจจุบันกองทุนเหล่านี้ถือครอง Bitcoin รวมราว 78,000 ล้านดอลลาร์ ด้านความกังวลเรื่องการดูแลสินทรัพย์เองก็มีส่วนกระตุ้นความต้องการเช่นกัน หลัง TRM Labs วิเคราะห์ว่าแฮ็กเกอร์ดูด Bitcoin ราว 116 ล้านดอลลาร์จาก Coldcard hardware wallets มากกว่า 5,200 ใบ เหตุการณ์ดังกล่าวกระทบความเชื่อมั่นในแนวทาง self-custody แม้กระแสเงินยังผันผวน โดยเฉพาะวันที่ 10 สิงหาคมเพียงวันเดียว กองทุนมียอดไหลออกสุทธิ 145 ล้านดอลลาร์ แต่สัญญาณความต้องการจากลูกค้า BlackRock ที่กลับมาอีกครั้งสะท้อนว่าความสนใจอาจลึกกว่าความผันผวนรายวัน ประเด็นสำคัญอีกด้านอยู่ที่ภาษี IBIT มีโครงสร้างแบบ grantor trust ซึ่งโดยทั่วไป IRS มองว่าผู้ถือหน่วยยังคงเป็นเจ้าของ Bitcoin ภายในกองทุน รายละเอียดนี้ทำให้การคำนวณภาษีต่างจากการขายเหรียญเป็นเงินสด ซึ่งจะกระตุ้นกำไรจากการขาย (capital gains) ทันที ขณะที่การสวอป Bitcoin เข้า IBIT แบบ in-kind อาจไม่ก่อให้เกิดภาษีในช่วงทำรายการ คลินตัน ดอนเนลลี ผู้เชี่ยวชาญภาษีคริปโตเจ้าของบัญชี CryptoTaxFixer ระบุว่า "ไม่ใช่ 100% แต่จุดยืนภาษีในปัจจุบันคือการนำ Bitcoin เข้า IBIT แบบ in-kind น่าจะไม่ต้องเสียภาษี โดยฐานต้นทุน (basis) และระยะเวลาถือครองจะถูกยกไปต่อ ข้อควรระวังคือทั้งหมดอิงกับสถานะ grantor trust ของ IBIT และ IRS ยังไม่ได้มีคำวินิจฉัยอย่างเป็นทางการ" บัลชูนาสสนับสนุนการตีความดังกล่าว โดยชี้ว่าเป็นการเลื่อนภาษี ไม่ใช่การเลี่ยงภาษี เพราะฐานต้นทุนเดิมถูกโอนต่อไป และยังทำธุรกรรมย้อนกลับได้จากหน่วย ETF กลับเป็น Bitcoin ด้วย กลไกนี้ไม่สามารถทำซ้ำได้ง่ายในกองทุนหุ้นและตราสารหนี้ส่วนใหญ่ เนื่องจากโดยมากเป็นกองทุนแบบ open-end ไม่ใช่ grantor trust ด้านราคา Bitcoin (BTC) ซื้อขายแถว 63,602 ดอลลาร์ในวันอังคาร ลดลง 1.2% ในรอบวัน หากเกณฑ์ขั้นต่ำถูกปรับลงต่อ รายงานกระแสเงินกองทุนในระยะถัดไปอาจสะท้อนปริมาณ Bitcoin ที่ย้ายจาก cold storage เข้าสู่โครงสร้าง ETF มากขึ้น