สัญญาณออนเชนหายาก: ต้นทุนเฉลี่ยผู้ถือระยะสั้นของ Bitcoin ลดเหลือ 69,000 ดอลลาร์

ข้อมูลออนเชนของ Bitcoin (BTC) ส่งสัญญาณที่พบไม่บ่อย บ่งชี้ว่าตลาดหมีอาจเข้าสู่ช่วงปลาย หลังต้นทุนเฉลี่ย (cost basis) ของกลุ่มผู้ถือระยะสั้นลดลงต่ำกว่ากลุ่มผู้ถือระยะยาวเป็นครั้งแรกในรอบหลายเดือน จุดตัดลงดังกล่าวหมายถึงนักลงทุนที่ถือเหรียญน้อยกว่า 6 เดือนมีราคาเข้าซื้อเฉลี่ยต่ำกว่าผู้ที่ถือยาวกว่า โดยสัญญาณนี้ถูกยืนยันหลังผ่านเงื่อนไขการถือครอง 3 วัน นักวิเคราะห์ระบุว่าไม่ได้หมายถึง "จุดต่ำสุด" แบบแม่นยำ แต่ในอดีตมักเกิดขึ้นก่อนการกลับทิศของแนวโน้มครั้งใหญ่ของ Bitcoin สำหรับผู้ที่เน้นสะสม สัญญาณนี้สะท้อนกรอบเวลาที่ "สมเหตุสมผล" มากกว่าการคาดหวังการเด้งขึ้นทันที เบื้องหลังเกิดจากต้นทุนเฉลี่ยของผู้ถือระยะสั้นที่ปรับลงต่อเนื่องยาวนานราว 9 เดือน จากประมาณ 112,500 ดอลลาร์ เหลือราว 69,000 ดอลลาร์ ข้อมูลออนเชนชี้ว่าการลดลงมาจากแรง "ซื้อเมื่อย่อตัว" อย่างสม่ำเสมอ โดยผู้เข้ามาใหม่ทยอยสะสมทุกครั้งที่ราคาปรับฐาน ทำให้ราคาเฉลี่ยของกลุ่มระยะสั้นลดลงเรื่อย ๆ จนต่ำกว่ามาตรฐานของผู้ถือระยะยาว นักวิเคราะห์มองว่าการบีบอัดของต้นทุนเฉลี่ยเป็นหลักฐานว่าเงินทุนใหม่ได้ดูดซับแรงขายตลอดช่วงตลาดหมี สร้างโครงสร้างที่มักพบก่อนตลาดเปลี่ยนจากช่วงกระจายเหรียญ (distribution) กลับสู่การสะสม (accumulation) อีกหนึ่งบททดสอบแรงซื้อเกิดขึ้นเมื่อ Strategy ขาย Bitcoin จำนวน 3,588 BTC มูลค่าราว 216 ล้านดอลลาร์ เพื่อนำเงินไปจ่ายเงินปันผล แม้อุปทานถูกเทสู่ตลาด Bitcoin ยังยืนแนวรับสำคัญ 60,000 ดอลลาร์ได้ สะท้อนความแข็งแรงของแรงรับซื้อในระดับดังกล่าว การเปิดเผยการขายแทบไม่กระทบราคา และหลังเหตุการณ์เหรียญยังซื้อขายแถว 64,000 ดอลลาร์ ผู้ติดตามตลาดตีความความยืดหยุ่นนี้ว่าอุปสงค์ยังแน่น แม้ผู้ถือรายใหญ่ที่เป็นที่รู้จักจะปล่อยเหรียญออกมา เหตุการณ์ย้ำว่า 60,000 ดอลลาร์ยังเป็นเส้นจิตวิทยาที่ฝั่งกระทิงยังไม่ยอมเสีย ด้านพฤติกรรมราคา Bitcoin ฟื้นจากจุดต่ำล่าสุดใกล้ 57,747 ดอลลาร์ ก่อนกลับมายืนและป้องกันระดับ 60,000 ดอลลาร์ได้อีกครั้ง นักวิเคราะห์ชี้แนวต้านสำคัญถัดไปที่ 67,248 ดอลลาร์ ซึ่งต้องผ่านให้ได้จึงจะเปิดทางขาขึ้นต่อ ข้อมูลตลาดระบุว่าช่วงล่าสุดราคาแกว่งสะสมในกรอบระหว่างแนวรับและแนวต้านดังกล่าว และเพิ่มขึ้นราว 1.4% ใน 24 ชั่วโมงที่ผ่านมา หากทะลุโซน 67,000 ดอลลาร์อย่างชัดเจน จะช่วยหนุนมุมมองว่าแนวโน้มกำลังกลับตัว แต่หากถูกปฏิเสธซ้ำ ๆ ราคาอาจยังติดกรอบและสมมติฐานการกลับตัวจะยังไม่ยืนยัน ในเชิงประวัติศาสตร์ รูปแบบลักษณะนี้มักเป็น "แท่นปล่อยตัว" มากกว่ากับดัก นักวิเคราะห์เสริมว่าเมื่อกลุ่มนักลงทุนหน้าใหม่เริ่มซื้อในระดับที่สูงกว่าต้นทุนเฉลี่ยของผู้ถือระยะยาว (กลับทิศจากจุดตัดปัจจุบัน) วงจรก่อน ๆ มักจุดชนวนตลาดกระทิงระยะยาวครั้งถัดไป ระหว่างรอเงื่อนไขนั้น สัญญาณถูกตีความเป็นช่วง "ก่อโครงสร้าง" และเหมาะกับแนวทางเฉลี่ยต้นทุน (dollar-cost averaging) เพื่อลดราคาเฉลี่ยท่ามกลางความผันผวน มากกว่าพยายามจับจุดต่ำสุดจุดเดียว กรอบนี้มองโซนปัจจุบันเป็นพื้นที่สะสมก่อนมีโอกาสกลับไปทดสอบระดับสูงเดิม ซึ่งในอดีตเคยนำไปสู่การทำสถิติสูงสุดใหม่ (all-time high) หลายครั้งในวัฏจักรของ Bitcoin บทวิเคราะห์ยังย้ำวัฏจักรของ Bitcoin ที่ยังคงชัดเจน แม้รอบนี้จะมีสถาบันเข้ามามากขึ้น แต่พฤติกรรมบนเชนยังซ้ำรอยรูปแบบช่วงขาลงในอดีต แม้เงินทุนจะหมุนระหว่าง Bitcoin และตลาดอัลต์คอยน์โดยรวม การซ้ำรอยนี้ทำให้จุดตัดที่ยืนยันใน 3 วันมีความหมายต่อผู้ลงทุนระยะยาว อย่างไรก็ดี นักวิเคราะห์เตือนว่าการผ่านแนวต้าน 67,000 ดอลลาร์อาจต้องอาศัยกระแสเงินใหม่ไหลเข้า spot Bitcoin ETF อีกครั้ง ซึ่งเป็นตัวขับเคลื่อนอุปสงค์ส่วนใหญ่ในปีนี้ หากขาดแรงซื้อจากสถาบันผ่านช่องทางดังกล่าว ราคาอาจชะลออยู่ใต้แนวต้าน ความสมดุลระหว่างการสะสมตามธรรมชาติและกระแสเงิน ETF จึงเป็นตัวแปรสำคัญของทิศทางถัดไป มุมมองของ COINOTAG จากเอนจินประเมินแนวรับ/แนวต้านแบบคอมโพสิต 42 ตัวชี้วัด ให้คะแนนแนวรับ 63,703 ดอลลาร์ที่ 83/100 โดยมีปัจจัยหนุนจากจุดบรรจบของ EMA 20, BB Middle และโหนดปริมาณซื้อขาย point-of-control ฝั่งบนให้คะแนนแนวต้าน 67,037 ดอลลาร์ที่ 82/100 จากระดับ Fibonacci 0.382 และแถบ Keltner Upper ข้อมูลอนุพันธ์ระบุอัตรา funding เป็นบวกที่ 0.0033% มูลค่า open interest 12.46 พันล้านดอลลาร์ และอัตราส่วน long/short ที่ 1.68 โดย 62.7% ของบัญชีอยู่ฝั่ง long ขณะที่ RSI อยู่ที่ 52.6, MACD เป็นบวก และดัชนี Fear & Greed อยู่ที่ 25 (Extreme Fear) เงื่อนไขหลักคือหากยืนเหนือ 63,703 ดอลลาร์ได้ มุมมองเชิงบวกยังคงอยู่ แต่หากหลุดระดับดังกล่าว สมมติฐานจะถูกลบล้าง