กระแสเงินไหลเข้า Bitcoin ETF กลับมาเป็นบวกหลังไหลออกหลายเดือน นำโดย Fidelity และ ARK

หลังเผชิญแรงไถ่ถอนต่อเนื่องหลายเดือนจนลากยาวผ่านเดือนพฤษภาคมและมิถุนายน กระแสเงินในกองทุน Bitcoin ETF เริ่มพลิกกลับมาดีขึ้น โดยสองสัปดาห์ล่าสุดมียอดเงินไหลเข้าสุทธิ 264.4 ล้านดอลลาร์ ขณะเดียวกันราคา BTC กลับมายืนเหนือระดับ 64,000 ดอลลาร์อีกครั้ง ข้อมูลอัปเดตจาก Santiment ระบุว่าแรงซื้อไม่ได้เกิดขึ้นเพียงกองทุนใดกองทุนหนึ่ง แต่กระจายไปหลายผู้ออกกองทุน ทำให้การฟื้นตัวครั้งนี้ยากจะมองว่าเป็นเหตุการณ์ชั่วคราว ก่อนหน้านี้บรรยากาศตลาดถูกครอบงำด้วยความเฉยชา เงินไถ่ถอนรายวันค่อย ๆ กัดกร่อนมูลค่าสินทรัพย์ และมุมมองว่าอุปสงค์ ETF ทำจุดสูงสุดไปแล้วในเดือนมีนาคมเริ่มกลายเป็นความเชื่อหลักของตลาด ซึ่งตอนนี้ดูเหมือนจะสรุปเร็วเกินไป การไหลเข้าในรอบสองสัปดาห์ยังรวมวันทำการที่มีกระแสเงินเคลื่อนไหวรายวันขนาดใหญ่ที่สุดบางส่วนตั้งแต่ช่วงต้นฤดูร้อน และภาพรวมระดับกองทุนสะท้อนว่าผู้ซื้อค่อย ๆ กลับเข้ามา มากกว่าจะเร่งเข้าซื้อแบบนำหน้าเหตุการณ์ ในบรรดาผู้ออกกองทุน Fidelity's FBTC เป็นตัวขับเคลื่อนหลักช่วงแรก โดยดึงเงินเข้าราว 166 ล้านดอลลาร์เมื่อการกลับทิศในเดือนกรกฎาคมเริ่มชัดเจน ARKB เพิ่มอีกราว 91.8 ล้านดอลลาร์ ส่วน BlackRock's IBIT เข้ามาทีหลังด้วยเงินไหลเข้า 138.9 ล้านดอลลาร์ในวันเดียว ซึ่งเป็นแกนสำคัญของวันที่ Bitcoin ETF ทั้งตลาดมียอดไหลเข้ารวม 181.1 ล้านดอลลาร์ การกระจายตัวของเงินไหลเข้ามีความหมาย เพราะหากเงินก้อนใหญ่กระจุกอยู่เพียงกองทุนเดียว ตลาดมักตีความว่าเป็นการวางตำแหน่งเชิงแท็กติก การที่เงินกระจายไปทั้ง Fidelity, ARK และ BlackRock สะท้อนการกลับมามีส่วนร่วมของผู้ลงทุนในวงกว้างมากกว่าแรงซื้อจากคำสั่งเดียว รูปแบบหลายกองทุนยังทำให้ข้อโต้แย้งว่าเป็นเพียงกระแสเชิงกล เช่น การรีบาลานซ์หรือฐานิสเทรด ดูอ่อนลง แม้ฐานิสเทรดอาจยังเป็นส่วนหนึ่งของภาพรวม แต่อุปสงค์แบบสปอตแท้จริงเริ่มมีสัญญาณกลับมาพร้อมฉากหลังมหภาคที่เอื้อกว่าเดิม สอดคล้องกับกลุ่มเทรดเดอร์ที่รอสัญญาณเงินเฟ้อให้ชัดก่อนกลับเข้าตลาด แรงหนุนสำคัญมาจากปัจจัยมหภาค ตัวเลข CPI ที่ออกมาน่าพอใจช่วยลดความคาดหวังด้านอัตราดอกเบี้ยและฟื้นความต้องการรับความเสี่ยง ขณะที่โทนของ Fed ทำให้เรื่องเล่าการ "pivot" แม้ยังเบาบาง แต่เริ่มมีน้ำหนักขึ้น ในด้านนโยบาย กระแสความหวังเชิงค่อยเป็นค่อยไปต่อท่าทีของวอชิงตันต่อคริปโตก็เป็นอีกแรงจูงใจให้เงินที่พักอยู่ข้างสนามเริ่มขยับ แม้ยังมีความพยายามจากฝั่งธนาคารที่จะสกัด "กฎหมายคริปโตที่ใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์สหรัฐฯ" ก่อนการลงมติในวุฒิสภา 4 วัน แต่การต่อสู้ดังกล่าวก็ทำให้เกิดการถกเถียงถึงภาพของกรอบกำกับดูแลที่ชัดเจนขึ้น ไม่ว่าร่างกฎหมายจะผ่านทันทีหรือไม่ ประเด็นที่ยังต้องติดตามคือแนวโน้มเงินไหลเข้าจะต่อเนื่องได้แค่ไหนหลังพ้นช่วงหน้าต่างมหภาคระยะสั้น ตัวเลข CPI เพียงครั้งเดียวและ Fed ที่ผ่อนคลายขึ้นไม่ได้รับประกันแรงซื้อยั่งยืน และราคาบิตคอยน์ยังต้องผ่านโซนแนวต้านสำคัญเพื่อให้ความเชื่อมั่นแข็งแรง ตลาด ETF เคยแสดงให้เห็นแล้วว่าสามารถสร้างเงินไหลเข้าแรง ๆ รายวันได้ แต่ก็หายไปได้รวดเร็วเมื่อบรรยากาศรับความเสี่ยงกลับมาแย่ลง บททดสอบถัดไปคือข้อมูลกระแสเงินรายสัปดาห์ตลอดช่วงที่เหลือของเดือนกรกฎาคม หากสถิติบวกยืดเยื้อ เรื่องเล่าอาจเปลี่ยนจาก "เด้งหลอก" ไปสู่การฟื้นตัวของอุปสงค์อย่างแท้จริง สำหรับตอนนี้ ข้อเท็จจริงที่จับต้องได้คือกระแสเงินใน Bitcoin ETF กลับมาเป็นบวก แรงขายที่ครอบงำช่วงฤดูใบไม้ผลิชะลอลง และแรงซื้อไม่ได้กระจุกอยู่ในยานพาหนะเดียว ซึ่งเพียงพอให้ตลาดต้องทบทวนเรื่องราวอุปสงค์จากสถาบันอีกครั้ง