บิตคอยน์หลุด 85,000 ดอลลาร์ หลังยีลด์พันธบัตรสหรัฐฯ 10 ปีหวนเหนือ 5% กดดันสินทรัพย์เสี่ยง

บิตคอยน์ร่วงหลุดระดับ 85,000 ดอลลาร์ในวันที่ 23 ก.ย. หลังข้อมูลกิจกรรมทางธุรกิจของสหรัฐฯ ออกมาดีกว่าคาด ส่งผลให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลพุ่งขึ้น และเร่งแรงขายสถานะ Long ที่ใช้เลเวอเรจ การกลับทิศครั้งนี้ทำให้โมเมนตัมการรีบาวด์ที่เพิ่งเร่งตัวในช่วงต้นสัปดาห์สะดุดลง หลังราคาทะลุโซนที่มีการวางสถานะ Short หนาแน่นจนเกิดการปิดสถานะตามมา แรงขายทวีความรุนแรงหลัง S&P Global เผยดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ (PMI) เบื้องต้นเดือนกันยายน ภายใน 1 ชั่วโมง มีการล้างพอร์ตในตลาดคริปโตมูลค่า 135.8 ล้านดอลลาร์ ตามข้อมูลจาก CoinGlass โดยเป็นฝั่ง Long 125.9 ล้านดอลลาร์ บิตคอยน์ถูกล้างพอร์ต 47.4 ล้านดอลลาร์ และอีเธอร์ 23.9 ล้านดอลลาร์ ตลอด 24 ชั่วโมงล่าสุด มูลค่าการล้างพอร์ตรวมอยู่ที่ 510 ล้านดอลลาร์ ครอบคลุมผู้เทรด 122,256 ราย โดยฝั่ง Long ขาดทุน 363.83 ล้านดอลลาร์ ความเคลื่อนไหวสะท้อนว่าภาพรวมอัตราดอกเบี้ยพลิกมากดดันตลาดอย่างรวดเร็ว ในช่วงที่นักลงทุนจำนวนหนึ่งวางโพสิชันหวังขาขึ้นต่อ ข้อมูลเศรษฐกิจล่าสุดชี้ว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯ เร่งตัวขึ้น ขณะภาคธุรกิจรายงานแรงกดดันด้านต้นทุนกลับมาอีกครั้ง ทำให้เหตุผลที่ดอกเบี้ยอาจต้องอยู่ในระดับสูงยิ่งชัดเจนขึ้น S&P Global ระบุว่า PMI รวม (Composite) เดือนกันยายนเพิ่มขึ้นเป็น 58.4 สูงสุดในรอบกว่า 5 ปี ดัชนีภาคบริการเพิ่มเป็น 58.7 และภาคการผลิตอยู่ที่ 57 ทั้งสามรายการสูงกว่าที่ตลาดคาดไว้ คริส วิลเลียมสัน หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ด้านธุรกิจของ S&P Global Market Intelligence กล่าวว่า เมื่อเทียบกับข้อมูลในอดีต ผลสำรวจสอดคล้องกับการเติบโตทางเศรษฐกิจแบบ annualized ราว 5% และบ่งชี้การเติบโตราว 4% สำหรับไตรมาส 3 โดยรวม อย่างไรก็ดี สัญญาณด้านเงินเฟ้อกลับไม่น่าพอใจ บริษัทต่าง ๆ รายงานว่าต้นทุนปัจจัยนำเข้าเพิ่มขึ้นแรงที่สุดในรอบ 4 ปี จากราคาน้ำมันที่สูงขึ้นซึ่งดันค่าเชื้อเพลิงและค่าขนส่ง ขณะเดียวกันคอขวดในซัพพลายเชนแย่ลง และงานค้างสะสมเพิ่มขึ้น วิลเลียมสันมองว่าอุปสงค์ที่แข็งแรงประกอบกับกำลังการผลิตที่จำกัดทำให้บริษัทมีอำนาจการตั้งราคามากขึ้น เพิ่มความเสี่ยงที่ต้นทุนจะส่งผ่านไปยังเงินเฟ้อในช่วงเดือนข้างหน้า เขากล่าวว่าการเติบโตครั้งนี้มาพร้อมคอขวดซัพพลายเชนที่รุนแรงที่สุดชุดหนึ่งในประวัติการสำรวจเกือบสองทศวรรษ (หากไม่นับช่วงโควิด) และธุรกิจยังประสบปัญหาในการหาพนักงานที่เหมาะสม ส่งผลให้งานค้างพุ่งขึ้น แม้งานค้างจะหนุนการขยายตัวของผลผลิตและกำลังการผลิตต่อไป แต่ก็สะท้อนอำนาจการตั้งราคาที่เพิ่มขึ้นซึ่งเป็นความเสี่ยงต่อแนวโน้มเงินเฟ้อ ตลาดพันธบัตรตอบสนองทันที อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปีดีดกลับเหนือ 5% ใกล้ระดับที่เห็นครั้งล่าสุดในปี 2007 ส่วนพันธบัตรอายุ 2 ปีปรับขึ้นสู่ระดับสูงสุดในราว 27 เดือน การปรับตัวนี้ยังปลุกความกังวลกว้างขึ้นว่าผู้ลงทุนจะเรียกร้องยีลด์เพิ่มอีกเพียงใดเพื่อรองรับการกู้ยืมของรัฐบาลสหรัฐฯ ที่เพิ่มขึ้น เจมส์ ลาวิช ผู้ร่วมบริหารกองทุน Bitcoin Opportunity Fund ให้ความเห็นว่าอุปทานพันธบัตรเริ่มชนกับความกังวลของนักลงทุนต่อสิ่งที่เขาเรียกว่า "การเสื่อมค่าของดอลลาร์เชิงโครงสร้าง" เขามองว่ายีลด์ที่สูงขึ้นอาจกลายเป็นวงจรเสริมแรง เพราะต้นทุนดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้นทำให้รัฐบาลต้องจัดหาเงินทุนมากขึ้นและออกหนี้เพิ่ม ลาวิชยังระบุว่า หากท้ายที่สุดต้องมีการแทรกแซงทางการเงินเพื่อดูดซับอุปทานดังกล่าว ก็อาจยิ่งตอกย้ำความกังวลด้านค่าเงินและเกิด "วงจรเสริมแรง" ตามที่เขาเรียก ภาพเชิงโครงสร้างดังกล่าวทับซ้อนกับสัญญาณระยะสั้นจากรายงาน PMI ที่เศรษฐกิจโตแรงกว่าคาดทำให้เฟดมีพื้นที่คงนโยบายการเงินแบบเข้มงวด ขณะที่ต้นทุนปัจจัยนำเข้าและราคาน้ำมันที่สูงขึ้นทำให้แนวโน้มเงินเฟ้อซับซ้อนขึ้น สำหรับบิตคอยน์ จังหวะเวลาถือว่าไม่เอื้อ เพราะแรงหนุนจากฝั่งขาลงที่เคยช่วยผลักดันการปรับขึ้นรอบล่าสุดถูกเคลียร์ไปมากแล้ว การทะลุ 86,000 ดอลลาร์เมื่อต้นสัปดาห์บีบให้ฝั่ง Short ต้องปิดสถานะ และช่วยเร่งราคาขึ้นใกล้ 87,000 ดอลลาร์ การปรับลงในวันพุธตัดแรงหนุนนี้ออกไปในช่วงเดียวกับที่ตลาดพันธบัตรหันมากดดันสินทรัพย์เสี่ยง สถานการณ์ทำให้บิตคอยน์ต้องพึ่งพาแรงซื้อแบบสปอตใหม่มากขึ้นเพื่อกลับไปยืนเหนือ 85,000 ดอลลาร์ ในภาวะที่ยีลด์พันธบัตรสหรัฐฯ สูงกว่า 5% และข้อมูลเศรษฐกิจยังสร้างเซอร์ไพรส์เชิงบวก ผู้ซื้อจำเป็นต้องพยุงการฟื้นตัวโดยไม่มีแรงหนุนจากการปิด Short เหมือนรอบก่อนหน้า