นักวิเคราะห์บลูมเบิร์กชี้ ETF บิตคอยน์อาจเดินตามรอยวัฏจักรบูม-ซบของทองคำในอดีต

สรุป: กองทุน iShares Bitcoin Trust (IBIT) ของ BlackRock มีสินทรัพย์ภายใต้การบริหาร (AUM) ลดลงมาอยู่ใกล้ 60,000 ล้านดอลลาร์ หลังเคยแตะจุดสูงสุดชั่วคราวที่ 100,000 ล้านดอลลาร์ในเดือนตุลาคม ขณะที่ SPDR Gold Trust (GLD) เคยมีเส้นทางคล้ายกันในปี 2011 โดยพุ่งแรงก่อนเข้าสู่ช่วงซบยาวนานราว 8 ปี และกลับมาฟื้นถึงระดับเดิมในเวลาต่อมา ด้านกองทุนคริปโทฯ แบบอีทีเอฟในสหรัฐฯ เพิ่งบันทึกเงินไหลเข้าสุทธิเป็นบวกเมื่อสัปดาห์ที่แล้วเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ต้นเดือนพฤษภาคม เอริก บัลชูนาส นักวิเคราะห์อาวุโสด้าน ETF ของ Bloomberg ระบุในวันศุกร์ว่า ETF บิตคอยน์อาจกำลังจำลอง “วัฏจักรบูมแล้วแผ่ว” ที่เคยเกิดกับ ETF อ้างอิงทองคำ พร้อมชี้ว่าโครงสร้างของกองทุนบิตคอยน์ รวมถึง IBIT มีความคล้ายกับ GLD ตรงที่เป็นเครื่องมือห่อหุ้มสินทรัพย์ที่ทำหน้าที่เก็บมูลค่า แต่ไม่สร้างผลตอบแทนในรูปดอกเบี้ย กระแสเงินสด คูปอง หรือกำไรจากการดำเนินงานโดยตรง ส่งผลให้ผลการเคลื่อนไหวของราคาอิงกับความเชื่อมั่นนักลงทุนเป็นหลัก มากกว่าปัจจัยพื้นฐานแบบหุ้นหรือพันธบัตรที่มีองค์กรหรือรัฐบาลเป็นฐานรองรับ ณ สิ้นสัปดาห์นี้ IBIT บริหาร AUM ใกล้ 60,000 ล้านดอลลาร์ ลดลงจากระดับ 100,000 ล้านดอลลาร์ที่เคยขึ้นไปแตะชั่วคราวในเดือนตุลาคม การเปรียบเทียบเชิงเทคนิคของบัลชูนาสอ้างอิงข้อมูลปี 2011 ซึ่ง GLD เคยแซง SPY ขึ้นเป็น ETF ที่มีขนาดใหญ่ที่สุดในโลกช่วงสั้น ๆ ก่อนจะเข้าสู่ภาวะซบเซานาน 8 ปี ข้อมูลจากแพลตฟอร์ม Bloomberg ระบุว่าอุปทานทางกายภาพของทั้งทองคำและบิตคอยน์ที่ขยายตัวได้จำกัด อาจทำให้ความต้องการพุ่งขึ้นได้รวดเร็วเมื่อดีมานด์เพิ่ม แต่บัลชูนาสมองว่าความสนใจของตลาดมักมาเป็นรอบ ๆ และเป็นคลื่น ไม่ได้ไต่ระดับแบบเส้นตรงอย่างต่อเนื่อง วันศุกร์ที่ผ่านมา บิตคอยน์ซื้อขายแถว 63,000 ดอลลาร์ ลดลงอย่างน้อย 30% แล้วในปี 2026 และร่วงราว 50% จากจุดสูงสุดตลอดกาลที่ทำไว้ในเดือนตุลาคม ส่วนทองคำสปอตซื้อขายใกล้ 4,000 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ลดลง 7% ตั้งแต่ต้นปี แต่ยังเพิ่มขึ้น 19% เมื่อเทียบกับช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา ฝ่ายสินทรัพย์ดิจิทัลของ BlackRock รายงานในสัปดาห์นี้ว่า AUM รวมของธุรกิจดังกล่าวในไตรมาส 2 ลดลง 40% เมื่อเทียบรายปี เหลือ 49,000 ล้านดอลลาร์ จาก 80,000 ล้านดอลลาร์ในช่วงเดียวกันของปีก่อน แม้ภาพรวมตลอดปีจะเผชิญแรงกดดัน แต่ข้อมูลกระแสเงินทุนอย่างเป็นทางการสะท้อนสัญญาณทรงตัว โดยในสัปดาห์ซื้อขายเต็มล่าสุด ETF บิตคอยน์และอีเธอร์ในตลาดสหรัฐฯ กลับมามีเงินไหลเข้าสุทธิรายสัปดาห์เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ช่วงต้นเดือนพฤษภาคม