Four of the Fed's 12 regional banks backed a discount rate increase at the July 2026 meeting, citing inflation concerns, while the Board voted 9 to 3 to keep the federal funds target range at 3.50% to 3.75%. Recent readings remain above the 2% goal, including June PCE inflation at 3.7%, core PCE at 3.3%, and July CPI at 3.4% year over year.

Thailand's SEC has opened two public consultations on draft rules for spot Bitcoin and Ether ETFs, shifting from proposed principles to formal regulations. The initial framework limits products to single asset funds tracking bitcoin or ether, listed only on stock exchanges, investing at least 80% of net assets in the underlying crypto and using passive strategies. Comments close Sept 20.

A Índia prepara para setembro um projeto-piloto de debêntures corporativas tokenizadas, combinando registro em blockchain e liquidação financeira com CBDC de atacado. A estatal REC Limited, tradicional financiadora do setor elétrico, deve ser a emissora inaugural, com uma oferta inferior a 5 bilhões de rúpias (cerca de US$ 57 milhões). Pessoas a par das discussões indicam que a operação pode ser apresentada em um evento anual de fintech em Mumbai, em setembro, colocando a dívida tokenizada no centro da agenda de finanças digitais do país. A proposta é testar um modelo de entrega contra pagamento mais rápido, no qual o registro do ativo e o pagamento se conectam por infraestrutura digital. Para participar, investidores precisariam manter duas contas digitais. Um banco forneceria uma carteira de CBDC de atacado para os pagamentos, enquanto os depositários de valores mobiliários na Índia desenvolvem uma carteira específica de títulos, batizada de DEMAT 2.0. A propriedade dos papéis seria registrada em tecnologia de livro-razão distribuído. O desenho dá sequência aos testes anteriores da rupia digital no atacado. O Reserve Bank of India lançou o piloto de CBDC de atacado em 2022, inicialmente voltado à liquidação de títulos públicos. Agora, o plano amplia esse trilho para o crédito corporativo e transações de mercado de capitais nativamente digitais. Em experiências semelhantes na Europa e em Hong Kong, livros-razão distribuídos reduziram etapas de conciliação e podem encurtar prazos de liquidação, reforçando o caso de uso de infraestrutura financeira baseada em blockchain. A arquitetura proposta também evidencia as limitações de uma rede permissionada. A negociação exigiria carteiras compatíveis de CBDC e de valores mobiliários, e os títulos ficariam bloqueados por três meses. Espera-se que as bolsas desenvolvam um mercado secundário até dezembro, mas, no início, os papéis não seriam negociados em plataformas eletrônicas convencionais. O piloto expõe ainda uma tensão recorrente em finanças digitais conduzidas pelo Estado: a blockchain pode elevar a eficiência do mercado de títulos, mas canalizar transações por uma CBDC controlada pelo governo reabre debates sobre autonomia financeira, privacidade e condições de acesso. Diferentemente de criptomoedas abertas como o Bitcoin — concebidas como uma rede monetária descentralizada, sem emissor central autorizando transações —, uma CBDC de atacado permanece sob controle do banco central e pode incorporar regras institucionais diretamente na camada de pagamentos.

O Conselho do Federal Reserve decidiu por unanimidade, em 29 de julho de 2026, manter a taxa de crédito primário (primary credit rate) em 3,75%, segundo as atas das reuniões sobre a taxa de redesconto realizadas em 20 e 29 de julho. A manutenção da taxa de redesconto contrastou com a decisão paralela do FOMC sobre os Fed funds: o comitê manteve a faixa-alvo em 3,5%–3,75%, mas por 9–3, com as diretoras Beth M. Hammack, Neel Kashkari e Lorie K. Logan defendendo alta de 25 pontos-base. Inflação segue no centro do debate A divergência reflete um impasse já conhecido: a inflação continua acima da meta de 2% do Fed. As atas do FOMC, divulgadas em 19 de agosto, registraram que “vários” participantes avaliaram ser necessário adotar uma postura monetária mais restritiva para enfrentar pressões de preços persistentes. No comando apenas em sua segunda reunião como presidente, Kevin Warsh adotou um tom cautelosamente duro, indicando que novos apertos poderão ser considerados caso a inflação não arrefeça. A taxa de juros sobre reservas foi mantida em 3,65%, em linha com a decisão de preservar o arcabouço de taxas. A decisão de manter o primary credit rate entra em vigor em 30 de julho de 2026. A próxima reunião do FOMC está marcada para 15–16 de setembro. Risco geopolítico entra na conta As atas também destacaram incertezas geopolíticas, especialmente ligadas ao Oriente Médio, como elemento que influenciou as discussões do comitê. Vale lembrar que o Board of Governors define as taxas da janela de redesconto separadamente da faixa-alvo dos Fed funds. A unanimidade no redesconto, ao lado de um placar apertado no FOMC, indica uma postura coletiva mais prudente no Board, mesmo com a intensificação do debate interno. O que o mercado deve acompanhar A decisão tem implicações diretas para a renda fixa. Os rendimentos dos Treasuries já vinham embutindo alguma probabilidade de movimento em setembro, e o placar de 9–3 tende a reforçar essa leitura. Se a ala dissidente ganhar mais um voto na próxima reunião, a chance de alta passa a parecer significativamente mais plausível. A faixa de 3,5%–3,75% já está em vigor há tempo suficiente para que qualquer mudança, para cima ou para baixo, tenha forte efeito de sinalização. Um aumento em setembro seria o primeiro aperto deste ciclo sob a liderança de Warsh. Nas sete semanas até a reunião de 15–16 de setembro, o Fed ainda verá pelo menos mais uma divulgação do CPI e um relatório de emprego.

A SEC da Tailândia colocou em consulta pública uma minuta de marco regulatório para ETFs de criptomoedas emitidos no mercado doméstico. Na fase inicial, a proposta limita os produtos a $BTC e $ETH. O prazo para envio de comentários vai até 20 de setembro.

Segundo a CoinDesk, o Senado dos Estados Unidos deve levar ao plenário, em 15 de setembro, o CLARITY Act, proposta voltada a dar mais definição ao arcabouço regulatório de ativos digitais. O primeiro obstáculo é processual: o texto precisa alcançar 60 votos para abrir o debate formal. Hoje, os republicanos ocupam 53 cadeiras, o que exige apoio de senadores democratas e independentes para que a pauta avance. O projeto já passou pela Câmara por 294 votos a 134 e obteve 15 votos favoráveis e 9 contrários no Comitê Bancário do Senado. A Casa Branca também sinalizou apoio à tramitação de legislação cripto em setembro. Com a discussão migrando de comitê para o plenário, a atenção do mercado se volta à capacidade do projeto superar os ritos do Senado. Para iniciar o debate no plenário, são necessários 60 votos. O texto também explica por que o XRP aparece com frequência nas análises: mais do que aprovar "mais uma" lei para criptomoedas, o CLARITY busca esclarecer a classificação de ativos digitais dentro dos marcos regulatórios de valores mobiliários e de commodities. Esse ponto é especialmente sensível para o XRP após anos de disputa judicial da Ripple com a U.S. Securities and Exchange Commission (SEC), que manteve o token em um ambiente de elevada incerteza. Um desenho de mercado mais claro tenderia a facilitar decisões de conformidade por parte de instituições financeiras, gestores e plataformas de negociação em atividades ligadas ao XRP, incluindo negociação, custódia e estruturação de produtos. O calendário político é apertado. A reportagem aponta que, se o projeto não reunir apoio suficiente até 15 de setembro ou se o avanço perder tração em seguida, a aproximação das eleições de meio de mandato pode reduzir a janela legislativa ainda em 2026. Nesse cenário, temas correlatos poderiam ficar para 2027. Por isso, 15 de setembro é tratado como um marco relevante no processo legislativo cripto nos EUA. Se Washington entregar um quadro regulatório mais nítido para ativos digitais, o XRP é citado como um dos ativos com potencial de se beneficiar de forma significativa.

Segundo a ChainCatcher, o Departamento do Tesouro dos Estados Unidos anunciou nesta semana a inclusão da indústria iraniana de ativos digitais no mesmo arcabouço de sanções já aplicado há anos aos setores de petróleo, bancário e financeiro do país. A medida amplia o cerco ao uso de criptomoedas pelo Irã para driblar restrições internacionais. A iniciativa integra a "Operation Economic Outcast", descrita como o "Economic DDay" contra o Irã, e marca uma escalada relevante do risco global associado ao mercado cripto. Pelas novas diretrizes, o Office of Foreign Assets Control (OFAC) passa a ter autoridade para sancionar indivíduos em qualquer lugar do mundo. O OFAC afirmou que o Irã vem recorrendo cada vez mais às criptomoedas como instrumento preferencial de evasão de sanções, facilitando transações ligadas à Guarda Revolucionária Islâmica e a integrantes do regime. Corretoras estrangeiras, mesas de balcão (OTC), processadores de pagamento e provedores de infraestrutura que, conscientemente, apoiem operações envolvendo o setor iraniano de ativos digitais podem ser incluídos na lista de sanções e perder acesso ao sistema financeiro dos EUA. O órgão também sancionou integrantes de um grupo ligado ao Ministry of Intelligence and Security (MOIS), acusados de mirar infraestrutura crítica norte-americana, e divulgou os endereços de suas carteiras. Endereços de Bitcoin e de outras criptomoedas de Behzad Mesri, apontado como co-líder do grupo, além de membros identificados como Keyvan Fayyaz Ghareh Blagh e Arman Kahzadian, foram adicionados à lista. Antes, a Bloomberg informou que o Irã havia lançado um serviço de seguros lastreado em Bitcoin para empresas de navegação. Em julho, os EUA congelaram criptoativos vinculados ao regime iraniano, em sua maioria stablecoins Tether.

O Hyperliquid Policy Center (HPC) solicitou à SEC e à CFTC que definam se contratos perpétuos referenciados em ações (equity perpetuals) podem ser enquadrados como "security futures". Para o grupo, uma classificação mais nítida reduziria a incerteza regulatória e ajudaria a trazer mais negociação de perpétuos para os mercados dos EUA. O pedido ocorre após a CFTC aprovar, em maio, os primeiros contratos perpétuos listados em uma bolsa dos EUA como contratos futuros. Segundo o HPC, os maiores mercados globais de perpétuos se desenvolveram fora do país porque, por anos, reguladores americanos não responderam à questão central: esses instrumentos são futuros ou swaps? Classificação ainda indefinida Na avaliação do HPC, os perpétuos compartilham características típicas de futuros, como termos padronizados, fungibilidade e possibilidade de encerrar a posição por meio de uma operação oposta. O ponto que complica o tratamento jurídico nos EUA é a ausência de vencimento fixo. O grupo afirma que instrumentos semelhantes já receberam classificações diferentes em ações de enforcement anteriores, o que reforçou a migração desses mercados para o exterior, apesar dos volumes expressivos. Nos últimos 12 meses, SEC e CFTC vêm analisando o tema. Em junho, as duas agências pediram comentários sobre como as definições de swap se aplicam a produtos novos e também questionaram se perpétuos de ações liquidados em dinheiro poderiam se qualificar como "security futures". O HPC enviou seu comentário em resposta a essa consulta. Um único arcabouço entre mercados O HPC defende que a regulação deva se basear nas características do contrato e na estrutura de negociação. Para o grupo, o ativo de referência deveria definir a supervisão, e não a discussão binária sobre ser futuro ou swap. A entidade também pediu confirmação de que perpétuos de ações que atendam aos critérios possam ser listados como "security futures" e que as bolsas mantenham a flexibilidade atual para decidir quais produtos listar. O HPC ainda solicitou consistência de entendimento entre SEC e CFTC e a modernização do arcabouço de "security futures" para acomodar estruturas mais recentes. Esses instrumentos ficam sob supervisão conjunta das duas agências, e bolsas registradas em qualquer uma delas podem listá-los dentro do modelo vigente. Hyperliquid cita US$ 480 bilhões em volume De acordo com o HPC, a Hyperliquid registrou mais de US$ 480 bilhões em volume negociado de contratos perpétuos nos últimos 10 meses, abrangendo petróleo, metais, moedas, índices de ações e ações individuais. O grupo afirma que as agências podem oferecer clareza sem necessariamente abrir um processo formal de rulemaking. Orientações interpretativas, declarações de política e ações de equipe poderiam estabelecer um marco inicial. O presidente da CFTC, Selig, declarou que a discussão envolve se os mercados de perpétuos operarão sob supervisão e padrões americanos. O HPC disse que seguirá em diálogo com SEC e CFTC.