Macro

O novo presidente do Federal Reserve, Kevin Warsh, disse em uma conferência de bancos centrais em Sintra, Portugal, que o Fed seguirá independente e manterá a meta de inflação de 2%. Ele indicou que não aceitará inflação acima desse patamar e minimizou a possibilidade de cortes de juros motivados por pressão política. A fala reforçou a expectativa, entre investidores de Wall Street, de que o Fed possa elevar sua taxa básica já em setembro, de cerca de 3.6% para aproximadamente 3.9%.

O presidente do Federal Reserve, Kevin Warsh, fez sua primeira aparição no encontro do BCE em Sintra e, ao lado de outros dirigentes de bancos centrais, colocou em dúvida a utilidade do “forward guidance”. As declarações ocorrem enquanto a inflação dos EUA, medida pelo índice PCE, atinge o maior nível em três anos e a crise no Oriente Médio pressiona os preços de energia, reforçando expectativas de alta de juros ou manutenção em patamar elevado. O dot plot mais recente do Fed indica que apenas um dirigente prevê corte de juros neste ano, e Warsh reiterou que a meta de inflação de 2% tem prioridade, o que foi lido como um sinal mais duro contra a inflação.

As vagas de emprego nos EUA subiram em maio ao maior nível em dois anos, sinalizando um mercado de trabalho ainda forte e reforçando a expectativa de que o Federal Reserve mantenha os juros elevados ou volte a apertar a política monetária. O foco da semana é o relatório de payroll de junho, que pode oferecer novos sinais sobre a trajetória de juros. O índice do dólar estava em 101.393 e o rendimento do Treasury de 10 anos subiu para 4.46%. Com o dólar e os juros em alta, o ouro caiu abaixo de $4,000 para 3,979, enquanto o Brent estava em $71.91 e o WTI em $68.59.

Uma pesquisa da Reuters com estrategistas de câmbio (26 de junho a 1º de julho) indica que a maioria ainda espera enfraquecimento do dólar, apesar de uma recuperação recente de cerca de 4%. Os participantes apontaram a queda do petróleo, a redução dos temores de inflação e uma visão mais dovish para o Federal Reserve como fatores que podem limitar a moeda. Ao mesmo tempo, aproximadamente um terço agora prevê que o par euro/dólar fique estável ou caia no curto prazo. O petróleo foi citado explicitamente como um dos principais vetores dessas projeções.

Os futuros dos principais índices dos EUA operam em queda, com os futuros do S&P 500 e do Dow Jones recuando 0,4% e os do Nasdaq caindo 0,55%. O ouro recua 1,6%, para US$ 3.974 por onça, enquanto os rendimentos dos Treasuries sobem a máximas de uma semana, com o título de 2 anos em 4,175% e o de 10 anos em 4,464%. O mercado reforça a precificação de aperto diante das apostas de novas altas de juros pelo Federal Reserve, da expectativa pelo discurso do novo presidente do Fed, Kevin Warsh, no fórum de Sintra, e da divulgação do payroll de junho. No pré-mercado, ações de tecnologia como ASML e Micron recuam.

O presidente do Banco da Inglaterra, Andrew Bailey, disse que o choque do petróleo provocado pela guerra entre EUA e Irã elevou as pressões inflacionárias e reduziu a margem para cortar juros em meio a uma economia fraca. Ele ainda mantém a expectativa de dois cortes de juros no Reino Unido neste ano. Bailey afirmou que a política monetária vem sendo “frustrada” pela alta do petróleo.

O Reserve Bank of India (RBI) alertou que a taxa de empréstimos inadimplentes dos bancos indianos pode começar a subir a partir de mínimas de vários anos. A autoridade citou o agravamento dos riscos geopolíticos e afirmou que o indicador pode continuar se deteriorando no exercício fiscal até março de 2028. O aviso sinaliza possível enfraquecimento da qualidade dos ativos, sem divulgar números específicos ou medidas de política.

O Goldman Sachs afirmou que a guinada mais hawkish do Federal Reserve passou a ser o principal fator de sustentação do dólar, no lugar do impulso antes dado pelos preços elevados do petróleo. O banco disse que o Banco Central Europeu adota uma postura de “esperar para ver” na condução da política monetária. Segundo a Jin10, o Goldman acrescentou que o iene enfrenta dificuldades ligadas à possibilidade de intervenção.

As aprovações para construção na Austrália recuaram 1,1% em maio, marcando a terceira queda consecutiva, puxadas por um tombo de 10,4% nas autorizações de apartamentos e townhouses para 6.034. As aprovações de moradias subiram 2,8% no mês, mas o país segue no caminho de construir cerca de 204.000 novas casas no ano até 31 de maio, abaixo da meta do governo de 240.000 por ano. No orçamento, o governo anunciou mudanças tributárias na habitação — incluindo ajustes no desconto de imposto sobre ganho de capital e na negative gearing — enquanto os dados estaduais mostraram quedas em Queensland, Victoria e Western Australia e um quarto mês seguido de alta em NSW. Economistas e representantes do setor afirmaram que a combinação de gargalos de oferta e a fraca transmissão de políticas mantém a construção aquém do objetivo do National Housing Accord.

A pesquisa Tankan do Japão indicou que o índice de sentimento das grandes empresas não manufatureiras subiu ao maior patamar desde 1991. As expectativas de inflação continuaram a se fortalecer, enquanto as companhias seguem enfrentando pressões de custos, segundo a Jin10. O levantamento também apontou que a disposição das empresas para investir permaneceu estável. No mercado, aumentou a expectativa de que o Banco do Japão acelere o ritmo de normalização da política monetária.