S&P500企業の2026年Q2 EPSが前年比51%増、高成長の背景に一時要因＝ゴールドマン
AI マーケットサマリー
S&P 500の2026年第2四半期のEPS成長は急加速したが、ゴールドマンは上振れの多くを一時的な要因に帰している。すなわち、AIの設備投資急増、異例に高い半導体マージン、そしてメガキャップ・テックが計上した大規模な民間投資の利益である。先行バリュエーションは長期平均に近づいているように見える一方、チップマージンの正常化、または"その他収益"の一服は、総合的な利益成長に圧力をかけ、利益の質やマージン前提に対する感応度を高める可能性がある。
影響度
● 普通
影響を受ける資産
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● ニュートラル
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S&P500指数の構成企業では、2026年第2四半期の1株当たり利益（EPS）が前年比51%増となり、直近4四半期の累計では26%増となった。アマゾンやメタなど主要テック企業の今年の設備投資は約$800 billionと見込まれ、2025年から94%増える見通しだ。メモリー関連企業の足元の粗利益率は約80%と歴史平均の2倍超で、半導体全体の粗利益率が約70%から15年平均の55%へ低下すれば、S&P500の利益は約10%下押しされ得るとゴールドマン・サックスは試算している。大型テック企業は当四半期に民間投資の評価益などで$150 billion超の「その他収益」を計上し、S&P500のEPSの約12%を占めた。
