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7月1日，受美国6月ADP就业数据不及预期（98,000 vs. 预期118,000）及美联储官员Warsh在辛特拉论坛表态“通胀风险已缓和”影响，市场对7月加息预期显著降温，9月加息概率降至65%；美元指数（DXY）应声回落至101.3；COMEX黄金期货单日涨93美元至4131美元/盎司，白银涨1.62美元至61.54美元/盎司；MCX黄金、白银期货同步大幅反弹。

米国とイランの和平協議が前進しているとの見方から原油価格が下落し、WTIは1.81%安で4.25カ月ぶりの安値となった。カタールでの協議が前向きだったことに加え、トランプ大統領が対イランで広範な軍事作戦の再開を見送ったとされ、地政学リスクへの警戒が後退した。ホルムズ海峡を通過するタンカーの動きが戦前水準に戻り、ペルシャ湾からの輸出も戦前の少なくとも75%まで回復したとブルームバーグの集計が示した。ロシアの原油輸出が4.13 million bpdまで増加する一方、IEAは今年の世界の石油消費が1.1 million bpd減少すると警告した。

インド政府は2026年7月の国内向け砂糖配給量を220万トン（22 lakh tonnes）とし、前年同月から据え置いた。2025-26年度（10月～9月）の累計国内配給枠は223 lakh tonnesとなり、前年同期比で約3%減少した。政府は5月13日から9月30日まで砂糖の輸出を全面的に禁止しており、デリーNCRでは小売価格が約₹50/kgまで上昇している。業界は、国内供給とエタノール向けを優先する方針から、2026-27年度の輸出はほぼゼロになるとの見方を示している。

7月1日、スポット金は2.1%高の1オンス当たり4089.49ドルとなり、約6カ月ぶりの高値を付けた。スポット銀、プラチナ、パラジウムもそれぞれ2.8%、3.1%、1.6%上昇した。米ADP雇用統計で民間部門の雇用増が9.8万人と予想（11.8万人）を下回り、さらにウォーシュ米連邦準備制度理事会（FRB）議長がインフレリスクの後退に言及したことで米国債利回りが低下し、利息の付かない貴金属の追い風となった。市場は翌日に公表される米非農業部門雇用者数（NFP）を待っている。

EU最大の砂糖生産国であるフランスで深刻な干ばつが続き、主要なテンサイ産地では7月中旬まで実質的な降雨が見込めない。アブラムシ由来の黄化病も重なり、欧州委員会は2026/27年度のEU砂糖生産が15%減少すると予測している。フランスの減産は世界の原糖供給に直結し、砂糖価格が高止まりするなか供給面のショックとなっている。砂糖先物や関連する農産物市場にも実質的な影響が及ぶ。

水曜日朝の綿花先物は大幅高となり、早朝時点で77〜90ポイント上昇した。USDAが米国の綿花作付面積を9.85 million acresとし、市場見通しの9.6 million acresを上回った後も、相場は強さを保った。作柄進捗では37%が現蕾、9%が結鈴で、優良率は48%へ低下し、テキサス州の評価が大きく悪化した。ICE認定在庫は185,034 balesで横ばい、Cotlook A Indexは6/29に85.30 centsへ下落した。

ロシアは、ウクライナによるエネルギー関連インフラへの攻撃を受けて国内でガソリン不足が発生し、インドからのガソリン輸入を開始した。給油所では配給や長い行列が起き、国内のガソリン価格は過去最高水準に急騰した。インドからは少なくとも6万トンがすでに発送され、ロシアはベラルーシなど複数国から月最大40万トンの輸入を計画している。

First Atlantic Nickel & Cobaltは、米国商務省で重要鉱物・金属局の初代局長を務めたGary Stanley氏を上級戦略顧問に任命したと発表した。Stanley氏は2019年6月の連邦重要鉱物戦略の主担当調整執筆者で、同社によれば《インフレ抑制法》などの政策実装にも深く関与してきた。任命は、同社のPipestone XLプロジェクトが6月24日に最大71.9%ニッケル、1.76%コバルトの高品位合金精鉱を、無冶金のONSHORE MAX™磁選プロセスで生産したと公表した直後に行われた。同社は、この工程で米国の45X先進製造税額控除の対象となるニッケル硫酸塩を直接生産できるとしている一方、同プロジェクトは依然として探鉱段階で、確認済みの資源量はないとしている。

米ニューヨーク連銀の報告によると、2026年初めの米国で労働者が受け取る国民所得の割合は54.1%と、1947年の統計開始以来の最低水準に落ち込んだ。インフレは再び加速して3年超ぶりの高水準となり、ガソリン価格の上昇が家計の負担を押し上げている。調査では、米国の世帯のおよそ3分の2がガソリン高を背景に財務面の苦境を抱えているとされた。記事はガソリン価格を負担増の直接要因として挙げる一方、供給変動や地政学的衝突、政策介入といった短期的な「硬い」材料には触れていない。

6月中旬に米国とイランが60日間の停戦協定を結んだ後、ホルムズ海峡のタンカー通行量は週242隻へ回復したが、戦前の週700隻超には届いていない。原油タンカーの西向き空船（バラスト）が不足し、中東から中国向けの運賃指数TD3Cは31.3万ドル/日と、長期平均の10万ドル/日を大きく上回る。輸送の不安定さを受けて約900万バレル/日の潜在供給が自主的に抑制されており、回復しなければ世界の供給不足が強まる恐れがある。