Au T1 2026, l’envolée de l’or propulse les marges des mineurs à un record malgré une hausse de 16% des coûts
Résumé du marché par IA
Les données du WGC montrent qu'au T1'26, les prix de l'or ont augmenté plus rapidement que les coûts des producteurs, entraînant des marges AISC record et un solide flux de trésorerie disponible, permettant d'importants dividendes et rachats d'actions (p. ex., Newmont, AngloGold). Toutefois, les redevances liées à des prix plus élevés et les changements fiscaux en Afrique de l'Ouest font augmenter les bases de coûts, tandis que les perturbations de la chaîne d'approvisionnement liées à l'Iran devraient peser sur les coûts du carburant et du fret jusqu'au T2. L'effet net soutient les bénéfices liés à l'or tout en mettant en évidence un risque de hausse des coûts.
Niveau d'impact
● Moyen
Actifs concernés
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▲ Haussier
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Au T1 2026, la flambée du prix de l’or a porté les marges des producteurs à un niveau inédit, malgré une hausse de 16% sur un an du coût moyen global de maintien à USD 1,785 par once, selon le World Gold Council. Newmont a enregistré un flux de trésorerie disponible trimestriel record de USD 3.1bn et a approuvé un programme supplémentaire de rachats d’actions de USD 6.0bn. AngloGold Ashanti a généré USD 1.2bn de flux de trésorerie disponible et est passée d’une situation de dette nette à une position de trésorerie nette.
