Les ETF Ethereum au comptant aux États-Unis enregistrent 225,8 M$ d'entrées, un record depuis 10 mois

La demande s'est nettement renforcée jeudi sur les ETF Ethereum au comptant cotés aux États-Unis, avec 225,8 millions de dollars d'entrées nettes. Il s'agit du plus important afflux sur une seule séance depuis environ dix mois, et la neuvième séance consécutive d'achats nets. Depuis le 17 août, ces fonds ont capté près de 1,42 milliard de dollars. La collecte de jeudi est la plus élevée depuis le 28 octobre de l'an dernier. La dernière séance en sorties nettes remonte au 11 août ; le 14 août a été la seule séance neutre de la période. BlackRock reste le moteur principal de la dynamique. Son fonds ETHA représente environ 1,02 milliard de dollars sur le total des neuf séances, soit près de 72% des flux de la catégorie, avec des achats nets enregistrés chaque jour sur la période. La société d'analyse on-chain Arkham a mis en avant un chiffre quasi identique pour les huit premières séances (889,8 millions de dollars), illustrant la régularité de la demande. Le produit staké de BlackRock, ETHB, a aussi ajouté 20,7 millions de dollars jeudi. Fidelity arrive en deuxième position : son FETH a signé sa meilleure journée de la série, avec 56,2 millions de dollars d'entrées. L'écart avec le Bitcoin s'est fortement réduit. Jeudi, les ETF Bitcoin au comptant américains ont attiré 242,3 millions de dollars, soit seulement 16,5 millions de plus que les fonds Ethereum. Le contraste est marqué avec le 17 août, lorsque les ETF Ethereum ne représentaient qu'environ un dixième des entrées des ETF Bitcoin. Côté marché, l'ether évoluait autour de 2'477 dollars vendredi, en baisse d'environ 0,5% sur 24 heures mais en hausse d'environ 5% sur la semaine (CoinGecko). Selon Max Shannon, senior research associate chez Bitwise Europe, ces flux sembleraient provenir d'investisseurs extérieurs à la base crypto. Il estime les entrées ETF de la semaine à 713,6 millions de dollars, cohérentes avec les données de Farside Investors, et les attribue à la nette progression de l'"Cross Asset Risk Appetite", l'indicateur Bitwise de l'appétit pour le risque sur les marchés traditionnels. Malgré l'élan des ETF, Ethereum a sous-performé le Bitcoin et plusieurs grands altcoins lors du récent rallye, un écart que Shannon juge "justifié" compte tenu de la vigueur antérieure d'ETH. Les capitaux se sont réorientés vers des altcoins "blue chip" à bêta plus élevé, comme ZEC, XRP, SOL et HYPE. Cette rotation a fait monter l'indice de dispersion de Bitwise cette semaine, signe que plusieurs récits alimentent le marché. Sur le plan technique, Shannon souligne qu'Ethereum évolue au voisinage de sa moyenne mobile à 200 semaines pour la première fois depuis la perte de ce support fin janvier, un niveau qu'il juge clé pour l'impulsion à court et moyen terme. Il note aussi qu'environ 1,1 million d'ETH ont été échangés autour de cette zone, créant une concentration de détenteurs susceptibles de "faire office de résistance temporaire" si ces investisseurs vendent sur la hausse. Dernier point d'attention : les flux ETF sont de nature réflexive et liés au momentum. Shannon estime qu'une hausse durable nécessitera probablement un rebond des volumes au comptant, en repli. Depuis le début du rallye le 19 août, le volume spot est retombé autour du 16e percentile en glissement annuel.