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StoneX a fortement abaissé sa prévision d’excédent mondial de cacao pour 2026/27, de 149 000 tonnes à environ 25 000 tonnes, en raison d’un risque El Niño accru et de perspectives de récolte qui se dégradent en Côte d’Ivoire et au Ghana. Des enquêtes préliminaires estiment la production ivoirienne de la nouvelle saison autour de 1,8 million de tonnes, soit une baisse d’environ 18% par rapport à la saison précédente. Sur la dernière semaine, les contrats à terme sur le cacao ont nettement progressé et ont dépassé le seuil de 6 500 $/tonne, à un plus haut depuis le 9 juillet.

BT profite du recyclage d’anciens câbles en cuivre, alors que la hausse des prix, alimentée par l’essor de l’IA, soutient la valeur du métal. Le groupe a reçu un paiement anticipé de 99 millions de livres de la part du recycleur EMR, après 105 millions de livres en 2024. Avec le déploiement du très haut débit 100% fibre par Openreach, la vente du cuivre retiré du réseau devrait générer plus de 2 milliards de livres au cours des dix prochaines années.

Les prix mondiaux du café ont fortement progressé en juillet, l’Indicateur composite de l’Organisation internationale du café (ICO) atteignant en moyenne 287.26 US cents la livre, en hausse de 15.4% sur un mois. Les hausses ont été menées par les cafés colombiens « Milds » (+18.1%) et les arabicas « Brazilian Naturals » (+17.9%). En Inde, la prime sur le Robusta Parchemin AB est montée à $1300$1500 par tonne. L’ICO avertit que des facteurs météorologiques, dont El Niño, pourraient peser sur les prochaines récoltes en Asie et en Amérique du Sud.

Selon un rapport de DAM Capital Advisors, l’Inde pourrait entamer la campagne sucrière 2026-27 avec environ 3 millions de tonnes de stocks, soit l’équivalent d’environ 35 jours de consommation, un plus bas niveau d’ouverture en dix ans. La production est attendue autour de 29 millions de tonnes, mais un déficit de pluies et un démarrage précoce de la trituration pourraient peser sur le volume final. La demande totale d’éthanol est estimée à 14,5 milliards de litres, ce qui, dans un contexte de stocks faibles, renforce la sensibilité du marché à la météo et aux prix internationaux et accentue la concurrence entre sucre et éthanol issus de la canne.

Le président de la Réserve fédérale américaine, Kevin Warsh, a déclaré que la banque centrale « aura du travail à faire » si les responsables ne gagnent pas suffisamment confiance dans un retour de l’inflation vers l’objectif de 2%, ce qui a ravivé les anticipations d’une hausse de taux en septembre. Dans ce contexte, l’or a aligné quatre séances de baisse, pour un recul cumulé de 9 500 roupies/10 grammes, tandis que l’argent a perdu 7 700 roupies/kg en trois séances. L’or au comptant a touché un plus bas depuis le 19 août en séance.

Le 31 août, l’or a cédé de plus de 1% après des propos jugés restrictifs du président de la Fed à Jackson Hole, déclenchant des prises de bénéfices. Les contrats à terme sur l’or COMEX ont perdu 1.23% à $4,474.30 l’once, tandis que l’argent a reculé de 1.71%. Vendredi, l’or avait déjà lâché près de 3% sur la séance, sa plus forte baisse depuis plusieurs semaines. La vigueur du dollar et la hausse des rendements américains pèsent sur le métal, même si les tensions géopolitiques et les inquiétudes d’inflation continuent d’apporter un soutien de fond.

Le président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh, a tenu vendredi des propos restrictifs, suggérant qu’une hausse des taux pourrait être envisagée si l’inflation ne revient pas vers l’objectif de 2%. Après ces déclarations, les marchés ont relevé la probabilité d’un relèvement en septembre à 57%, contre 36% auparavant. Lundi, l’or au comptant est resté stable à 4,455.29 $ l’once après avoir touché un plus bas depuis le 19 août, tandis que les contrats à terme sur l’or à échéance décembre ont reculé de 0.6% à 4,504.90 $.

La guerre en Iran a porté l’inflation près de 4%, bien au-delà de l’objectif de la Réserve fédérale, tandis que le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans a atteint environ 4,75%. Dans le même temps, le taux fixe hypothécaire sur 30 ans est passé de moins de 6% avant la guerre à près de 7%. Pour un emprunt de 320 000 dollars, la mensualité augmente d’environ 210 dollars. Par ailleurs, le déficit budgétaire annuel des États-Unis est attendu à plus de 2 000 milliards de dollars, soit plus de 6% du PIB, ce qui accroît la pression d’une offre massive de dette sur le marché obligataire.

Le Conseil de promotion des exportations d’habillement (AEPC) a écrit au ministre du Commerce Piyush Goyal pour demander de limiter les exportations de fil de coton, en particulier à partir du titre 20s. Depuis le début de 2026, le prix du fil de coton a augmenté d’environ 60 %, passant d’environ 250 roupies par kg à 400 roupies par kg, ce qui comprime fortement les marges de la confection. L’AEPC souligne que le coton brut se vend autour de 275 roupies par kg et le fil autour de 325 roupies, alors qu’un kilogramme de vêtements peut se négocier entre 800 et 1 200 roupies après création de valeur, l’objectif étant de préserver la compétitivité des exportations de prêt-à-porter.

Au T1 2026, la flambée du prix de l’or a porté les marges des producteurs à un niveau inédit, malgré une hausse de 16% sur un an du coût moyen global de maintien à USD 1,785 par once, selon le World Gold Council. Newmont a enregistré un flux de trésorerie disponible trimestriel record de USD 3.1bn et a approuvé un programme supplémentaire de rachats d’actions de USD 6.0bn. AngloGold Ashanti a généré USD 1.2bn de flux de trésorerie disponible et est passée d’une situation de dette nette à une position de trésorerie nette.