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L’or a poursuivi sa progression jeudi, l’once au comptant atteignant $4,063.56 après un pic à $4,114.99 la veille, son plus haut niveau depuis le 23 juin. Le mouvement a été soutenu par une création d’emplois dans le privé américain inférieure aux attentes (98,000 contre 118,000 anticipés) et par la baisse des prix du pétrole. Les marchés attendent désormais les chiffres de l’emploi non agricole de juin, attendus plus tard dans la journée, pour affiner leurs anticipations sur la trajectoire de politique monétaire de la Réserve fédérale. L’argent, le platine et le palladium ont également progressé.

Le Brent est passé sous 71 $ le baril et le WTI sous 68 $ le baril, prolongeant une baisse sur trois séances. Les flux pétroliers quotidiens via le détroit d’Ormuz dépassent 10 millions de barils et les pourparlers indirects entre Washington et Téhéran au Qatar ont enregistré des avancées, atténuant le risque géopolitique. Les cours ont effacé l’ensemble des gains liés à la guerre en Iran et la hausse du Brent depuis le début de l’année est désormais inférieure à 20%. Les libérations de la réserve stratégique américaine, combinées à une demande en recul, renforcent la pression baissière.

Selon le vétéran des investissements dans les ressources naturelles Rick Rule, la demande de cuivre est tirée par l’IA, les centres de données, les véhicules électriques et la défense, tandis que le développement minier accuse un retard important. Il souligne qu’une nouvelle mine met en moyenne 18 ans à entrer en production et que le projet américain Resolution Copper attend un permis depuis plus de dix ans. Des institutions internationales anticipent un déficit pouvant atteindre 10 millions de tonnes de cuivre d’ici 2040 et estiment qu’environ 325 milliards de dollars d’investissements supplémentaires seraient nécessaires. Les prix du cuivre sont passés d’un point bas de 3,23 $/lb en 2022 à 6,20 $/lb.

Le prix du Brent a fortement reculé d’environ 40% depuis son pic de mars, proche de 120 dollars le baril, pour s’établir à 72.25 dollars le baril mercredi. Cette baisse efface totalement la prime de guerre et ramène le pétrole vers sa zone de support technique d’avant-guerre. Le mouvement reflète une réévaluation des prix par le marché, alors que l’impasse diplomatique entre l’Iran et les États-Unis n’a pas débouché sur un choc d’offre supplémentaire.

La progression de l’indice PMI manufacturier américain a ralenti, ce qui a contribué à faire refluer le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans à 4,47%. Dans le même temps, l’or a rebondi de 1,1% à 4 082,40 dollars l’once. Les marchés misent aussi sur une possible réouverture du détroit d’Ormuz, ce qui a fait baisser le Brent de 1,9% à 71,57 dollars le baril. Les valeurs de puces liées à l’IA, comme Nvidia et Micron, ont nettement corrigé, un mouvement décrit comme technique plutôt qu’alimenté par de nouveaux catalyseurs fondamentaux.

L’article relève Exxon Mobil à « achat », en s’appuyant sur la baisse des stocks de pétrole américains et mondiaux à des plus bas de plusieurs décennies, tandis que la réserve stratégique américaine est passée sous son niveau plancher observé pendant la pandémie de COVID. L’analyste estime qu’un programme de reconstitution de ces réserves pourrait démarrer sur un horizon de 1 à 2 ans, ce qui soutiendrait un rebond des prix du pétrole. Il ajoute que la compression de valorisation de XOM ces derniers mois laisse, selon lui, davantage de potentiel haussier que baissier. Le texte ne rapporte toutefois ni nouvelles données d’inventaires ni directive politique, et présente surtout une projection fondée sur des tendances existantes.

Les prix de l’or et de l’argent ont fortement corrigé au T1, l’or reculant de 12% — sa pire performance trimestrielle en 13 ans — et l’argent de 18%, la plus mauvaise en quatre ans. Au 30 juin, l’or sur le COMEX était en baisse de 28% par rapport à son pic de janvier, tandis que l’argent affichait un repli de 59,5%. Des analystes attribuent cette pression au raffermissement du dollar, l’indice du dollar ayant franchi 102, ainsi qu’au durcissement du ton de la Réserve fédérale. L’or se maintient autour de 4047 dollars l’once et l’argent recule légèrement à 59 dollars l’once.

Le 1 juillet, l’or et l’argent ont progressé après un rapport ADP de juin inférieur aux attentes (98,000 contre 118,000) et des propos de Kevin Warsh indiquant que les risques d’inflation s’étaient atténués. Les anticipations d’une hausse des taux en juillet se sont nettement repliées, tandis que la probabilité d’un relèvement en septembre est retombée à 65%. Le Dollar Index (DXY) a reculé à 101.3. Sur le Comex, l’or a gagné 93 dollars à 4131 dollars l’once et l’argent 1.62 dollar à 61.54 dollars l’once, tandis que les contrats MCX sur l’or et l’argent ont aussi rebondi.

Les prix du pétrole ont reculé après des signes d’avancée dans les discussions entre les États-Unis et l’Iran, tandis que l’essence a progressé. Le trafic de pétroliers via le détroit d’Ormuz est revenu dans une fourchette proche des niveaux d’avant-guerre et les exportations du Golfe Persique ont retrouvé au moins 75% de leurs niveaux d’avant-guerre, selon des calculs de Bloomberg. Les exportations russes ont grimpé à 4.13 million bpd sur une moyenne de quatre semaines jusqu’au 28 juin, tandis que l’AIE anticipe une baisse de 1.1 million bpd de la consommation mondiale cette année. Le WTI a cédé 1.81% à un plus bas de 4.25 mois et l’essence a gagné 1.16%.

Le gouvernement indien maintiendra en juillet 2026 l’allocation de sucre pour le marché intérieur à 2,2 millions de tonnes, un niveau inchangé sur un an. Sur l’ensemble de la campagne 2025-26, le quota cumulé recule d’environ 3% et les exportations de sucre sont interdites du 13 mai au 30 septembre. Les volumes baissent de 9% en Uttar Pradesh, tandis que le Maharashtra et le Karnataka progressent respectivement de 8,5% et 31%. Les prix de détail ont atteint environ ₹50/kg à Delhi-NCR, tandis que la moyenne nationale ressort à ₹47/kg au 30 juin, selon les données du ministère des Affaires des consommateurs.