Macro

Le 2026年7月2日, le marché des cryptomonnaies a rebondi en une séance, avec une capitalisation totale qui a regagné près de 50 milliards de dollars en 90 minutes. Le mouvement a été déclenché par des propos de l’ancien gouverneur de la Réserve fédérale Kevin Warsh au forum de la BCE à Sintra, évoquant quatre trimestres consécutifs de gains de productivité liés à l’IA susceptibles de laisser davantage de marge à la Fed pour baisser ses taux. Le bitcoin est repassé au-dessus de 60,000 $ (+environ 3 %), l’ether a progressé de plus de 3 %, Solana (SOL) a gagné 6.05 % et XRP 1.38 %. Malgré des sorties nettes persistantes des ETF, dont 2.12亿美元 sur une semaine pour IBIT, l’amélioration du sentiment macroéconomique a soutenu la dynamique de court terme.

Des chiffres de l’emploi américain inférieurs aux attentes, combinés à la baisse du pétrole, ont renforcé l’idée d’un reflux des pressions inflationnistes. D’après le CME FedWatch Tool, le marché n’intègre plus qu’environ 64% de probabilité d’une hausse des taux en septembre. L’or au comptant a gagné 0.7% à 4057.92 dollars l’once et l’argent 1.6% à 60.06 dollars, tandis que sur le MCX le contrat à terme sur l’or a reculé de 548 roupies et celui sur l’argent a progressé de 1263 roupies. Des analystes situent des niveaux de support à court terme pour l’or entre 4040 et 3994 dollars et pour l’argent entre 58.80 et 57.40 dollars.

Les contrats à terme sur les emprunts d’État chinois ont tous avancé en début de séance. Le 2 ans (TS) a gagné 0.02%, le 5 ans (TF) 0.06%, le 10 ans (T) 0.07% et le 30 ans (TL) 0.06%. Ce mouvement traduit un renforcement des anticipations d’un nouvel assouplissement de la politique monétaire ou d’un soutien budgétaire accru en Chine. Il est directement associé à une pression baissière sur les rendements des obligations d’État chinoises à moyen et long terme, et constitue un signal intrajournalier pour le marché des taux.

L’activité économique au Japon reste solide tandis que le yen continue de se déprécier, ce qui renforce les pressions d’inflation importée et plaide pour une hausse de taux plus précoce de la Banque du Japon, selon Bloomberg. L’article ne fournit pas de points de données précis, comme un niveau de CPI ou un seuil de change, mais souligne que la trajectoire de baisse du yen menace l’objectif d’inflation de 2% de la BOJ. Cette logique pèse directement sur la devise japonaise et sur le marché actions, avec un risque de pression sur les résultats des entreprises dépendantes des exportations.

L’économiste australien David Robertson avertit que, malgré la pause du relèvement des taux par la RBA en juillet, un nouveau tour de vis reste possible d’ici la fin de l’année, la désinflation sous-jacente demeurant au-dessus de l’objectif. Il souligne aussi l’entrée du marché immobilier dans son neuvième cycle de baisse, avec des reculs attendus de 7% à Sydney et de 8% à Melbourne. Le conflit au Moyen-Orient est cité comme un risque de hausse des prix du pétrole, sans mention d’une nouvelle action militaire ni d’une perturbation de l’offre, uniquement comme élément de contexte.

Les prix de l’or et de l’argent ont légèrement reculé jeudi, tout en restant proches de leurs plus hauts d’une semaine. Sur le COMEX, l’or s’échangeait à 4,065.30 $ l’once (-0.42%) et l’argent à 60.345 $ l’once (-0.27%). Les marchés attendent la publication des chiffres américains de l’emploi non agricole et du chômage, susceptibles d’influer sur les anticipations de politique monétaire de la Réserve fédérale, avec une probabilité de hausse de taux en septembre actuellement estimée à environ 64%, selon CME FedWatch.

L’indice PMI manufacturier officiel de la Chine a atteint 50.3 en juin, au-dessus du seuil de 50 et des attentes du marché à 50.1, marquant un deuxième mois consécutif d’expansion. La progression a été tirée par les exportations liées aux infrastructures d’IA et aux produits d’énergie verte, qui ont compensé la faiblesse de la demande intérieure. Ce signal suggère que la demande externe soutient la production industrielle, avec un effet marginalement favorable sur les chaînes d’approvisionnement mondiales et la demande de matières premières. Les pressions sur la consommation et l’immobilier demeurent, et l’article ne fournit pas d’éléments de tendance au-delà de ce mois.

Le ministère américain de l’Énergie a déclenché une alerte d’urgence énergétique visant le réseau PJM, en vigueur jusqu’à vendredi 23 h 59, et a demandé des mesures pour éviter des coupures et assurer la continuité des services essentiels. PJM anticipe un pic de demande de 166,304 mégawatts jeudi, un niveau qui dépasserait le record établi en 2006. D’autres gestionnaires de réseau, dont ceux de l’État de New York et du Midwest/Sud, préviennent également d’une demande proche de records, tandis que certaines zones pourraient recourir à des délestages tournants. L’analyse de ces tensions et des effets potentiels sur les prix et la rentabilité des acteurs du marché de gros de l’électricité n’est pas documentée dans le texte source.

Le marché immobilier australien est entré dans sa neuvième phase de baisse, Domain anticipant un recul des prix des maisons de 7 % à Sydney et de 8 % à Melbourne sur le nouvel exercice. Les grandes banques, dont NAB, tablent aussi sur une baisse moyenne nationale de 2 % à 5 %, certains modèles évoquant une contraction de plus de 100 000 AUD à Sydney. Les facteurs cités incluent des hausses de taux successives, des changements sur le negative gearing et l’impôt sur les plus-values, ainsi qu’un choc sur la confiance des ménages lié au conflit États-Unis–Iran. Le taux de ventes aux enchères conclues est tombé à 47 %, son plus bas niveau depuis la pandémie, signalant une nette contraction de la liquidité du marché.

Lors d’un événement de la Banque centrale européenne, le président de la Réserve fédérale Kevin Warsh a déclaré que l’inflation restait trop élevée, tout en soulignant que les risques s’étaient atténués. Il n’a donné aucune indication sur la trajectoire des taux à venir. L’article cite la trêve entre les États-Unis et l’Iran, qui a fait plonger les prix du pétrole et reculer ceux de l’essence, réduisant la pression inflationniste. Le taux des fonds fédéraux est maintenu dans une fourchette de 3.5% à 3.75%, tandis que des anticipations de nouvelle hausse persistent sur les marchés.