Macro

The Reserve Bank of Australia has raised the cash rate to a 15-year high of 4.6 per cent and may keep it there until 2027 to balance demand and constrained supply, according to a new report. The report does not rule out further increases. Inflation remains close to 4 per cent, above the RBA's 2–3 per cent target band. The continuing Middle East war is straining supply chains and adding to cost-of-living pressures, cooling expectations for a rate cut in the middle of next year.

La Reserve Bank of India (RBI) a adopté de nouvelles mesures pour contenir la volatilité de la roupie. Elles incluent l'abaissement de 100 millions de dollars à 5 millions de dollars du seuil au-delà duquel une transaction sur dérivés de change peut être réalisée sans exposition sous-jacente. Un Foreign Exchange Risk Reserve (FERR) est également instauré : les banques devront déposer en espèces 20 % de l'équivalent en roupies du montant notionnel de chaque contrat de dérivé lié à la roupie supérieur à 2 millions de dollars. Ces dispositions renchérissent la couverture du risque de change pour les importateurs et pourraient, à court terme, alléger la pression à la dépréciation de la roupie tout en faisant baisser le taux USD/INR et les primes à terme.

Les actions américaines ont clôturé en hausse vendredi, se remettant d'une vague de ventes dans la technologie. Jeudi, le secteur de l'intelligence artificielle a été pénalisé par des informations de presse faisant état d'un chiffre d'affaires net annualisé d'OpenAI d'environ 50 milliards de dollars, inférieur aux 70 milliards de dollars attendus, et le Nasdaq 100 a reculé de 1,4 %. Vendredi, le Dow Jones a gagné 0,83 %, le S&P 500 0,59 % et le Nasdaq 100 0,51 %. Le rendement du Trésor à 10 ans s'est établi autour de 5,24 %, l'or a progressé de 1,04 % à 4 221,30 dollars, le pétrole a cédé 0,51 % et le bitcoin a gagné 0,99 %.

Les trois grands indices de Wall Street ont évolué en ordre dispersé, le S&P 500 cédant 0,5% pour une deuxième séance consécutive tandis que le Dow Jones gagnait 0,1% et que le Nasdaq chutait de 1,3%. Les prix du pétrole ont progressé, le Brent avançant de 4,1% à 104,28 dollars le baril, sur fond d’incertitudes persistantes autour de l’Iran qui pèsent sur les anticipations d’offre. Donald Trump a déclaré que des discussions « productives » étaient en cours avec l’Iran, ce qui a brièvement fait refluer le brut en séance.

Les contrats à terme sur actions américaines ont tous reculé, ceux sur le Dow Jones perdant 0,8%, le S&P 500 0,5% et le Nasdaq 0,7%. Le sentiment de marché est fragilisé par la poursuite de la hausse des rendements des bons du Trésor américain, la progression du pétrole et un repli du segment lié à l’IA. En Asie, des résultats décevants de Samsung Electronics ont pesé sur les valeurs technologiques. En Europe, le Stoxx 600 est tombé à son plus bas niveau depuis juin, tandis que le Brent a brièvement dépassé 105 $ le baril et le WTI est monté au-dessus de 92 $.

La Reserve Bank of India (RBI) a relevé son taux repo de 25 points de base à 5,5% et a modifié son orientation de politique monétaire vers une « restriction calibrée ». La banque centrale prévoit que l’inflation CPI s’établira en moyenne à 5,8% sur les trois prochains trimestres, tandis que l’inflation sous-jacente est attendue à 4,4% pour l’exercice 2027. Malgré les incertitudes macroéconomiques mondiales, la RBI a relevé sa prévision de croissance du PIB pour l’exercice 2027 de 6,7% à 7,1% et a ajusté plusieurs projections trimestrielles.

La révision à la baisse des données sur l’emploi américain a ravivé les inquiétudes sur un affaiblissement du marché du travail. Les investisseurs ont nettement réduit leurs anticipations d’une hausse des taux de la Réserve fédérale ce mois-ci, la probabilité passant de 64% il y a une semaine à 22%. Dans ce contexte, le dollar recule et les marchés actions mondiaux sont soutenus. Le Nikkei gagne 2% en début de séance, l’Australie progresse de 0.5%, l’indice MSCI Asie-Pacifique hors Japon avance légèrement et l’or au comptant prend 0.3%.

La Reserve Bank of Australia (RBA) a relevé la semaine dernière son taux directeur (« cash rate ») à 4.6%, un plus haut de 15 ans, et les marchés financiers intègrent désormais au moins une nouvelle hausse. Dans la foulée, le taux préliminaire de ventes réussies aux enchères a plongé à 48.2% ce week-end, son deuxième plus bas niveau depuis le début de l’année. La valeur des logements dans les cinq principales capitales a reculé de 6.6% depuis un pic début avril. Elle n’est plus qu’à 2 points de pourcentage de la correction la plus marquée observée en plus de 40 ans.

Des chiffres de l’emploi américain inférieurs aux attentes ont fait remonter le taux de chômage à 4.2%, poussant les marchés à renforcer leurs paris sur une pause de la Réserve fédérale. La probabilité d’un maintien des taux en octobre est montée à 83%, tandis que les futures sur actions américaines ont progressé d’environ 1% et que les rendements des Treasuries ont reculé sur l’ensemble de la courbe, le 2 ans enregistrant la plus forte baisse de 7.1 points de base. Le pétrole a également fléchi, le Brent se traitant autour de 99.50 dollars le baril.

Le directeur général de la Commonwealth Bank of Australia a déclaré qu’une hausse des taux en novembre restait envisageable, la décision finale dépendant des chiffres trimestriels de l’inflation publiés en fin de mois. Il a rappelé que lors du dernier pic des taux en 2023, les prix des logements avaient reculé de 8,2% au niveau national. Il a aussi appelé l’Australie à relever sa productivité pour soutenir la croissance économique.