جيه بي مورغان: سياسة بيع بيتكوين لدى Strategy تضيف مخاطر كان يمكن تجنبها على السوق

قال محللو بنك جيه بي مورغان إن شركة مايكل سايلور "Strategy" أطلقت رسميًا مؤخرًا سياسة لبيع بيتكوين، ما ينقلها من كونها مشتريًا خالصًا للعملة إلى بائع محتمل، ويضيف إلى سوق العملات المشفرة "مخاطر ثنائية الاتجاه كان يمكن تجنبها". وتتيح السياسة، التي تحمل اسم "برنامج تسييل BTC"، للشركة بيع بيتكوين لتكوين احتياطيات نقدية تصل إلى 1.25 مليار دولار، تُستخدم لسداد توزيعات الأسهم الممتازة ومصاريف الفوائد، أو لإعادة شراء أسهم ممتازة أو عادية بهدف تحسين هيكل رأس المال. ويرى جيه بي مورغان أن أي بيع محتمل لبيتكوين من قبل Strategy مستقبلًا قد يرفع مستوى عدم اليقين ويزيد تقلبات سعر بيتكوين. وأضاف المحللون أن هذه المخاطر كان يمكن تفاديها لو اختارت الشركة تكوين احتياطيات تغطي توزيعات الأرباح المستقبلية عبر إصدار أسهم بدلًا من اللجوء إلى بيع بيتكوين. وتعتمد Strategy حاليًا حدًا أدنى للاحتياطي النقدي يكفي لتغطية 12 شهرًا من توزيعات الأسهم الممتازة ومصاريف الفوائد. وبحسب البنك، فإن احتياطياتها الحالية البالغة 2.55 مليار دولار تكفي لتغطية نحو 17 شهرًا من التوزيعات. ويعتقد جيه بي مورغان أن على الشركة رفع الاحتياطيات لتغطي 24 إلى 36 شهرًا من هذه الالتزامات، حتى لو أدى ذلك إلى تداول السهم العادي بخصم مقارنة بصافي قيمة الأصول، إذ سيطمئن المستثمرين إلى أن الشركة غير مرجح أن تُجبر على بيع بيتكوين في الأجل القريب.