Macro

في أول ظهور علني له في منتدى البنك المركزي الأوروبي، شدد رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي الجديد كيفن وورش على الاستقلال السياسي للبنك المركزي ورفض التعليق على مطالب دونالد ترامب بخفض أسعار الفائدة. وأعلن وورش إنهاء سياسة «التوجيه المستقبلي» للأسواق، مجدداً التزامه بهدف تضخم عند 2% وقال إن «الأسعار لا تزال مرتفعة» رغم تراجع توقعات التضخم في الآونة الأخيرة. وورش، الذي رشحه ترامب ويُعرف بموقفه المتشدد تجاه التضخم، عزز بتصريحاته حالة عدم اليقين بشأن مسار السياسة النقدية بما ينعكس على توقعات الفائدة وتسعير الأصول.

قال رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وورش إن مخاطر التضخم تراجعت، معتبراً أن هبوط أسعار الطاقة كان المحرك الرئيسي. وأوضح أن الذكاء الاصطناعي يشعل موجة إنفاق رأسمالي، خصوصاً في البنية التحتية السحابية، مع تسارع مايكروسوفت وميتا وغوغل (Alphabet) وأمازون في بناء مراكز بيانات حول العالم. وأضاف أن ذلك يدفع أسعار معدات الحواسيب والذاكرة للارتفاع، بينما رفعت آبل أسعار عدد من أجهزتها. ولم يلمّح وورش إلى مسار أسعار الفائدة، لكنه شدد على استقلالية السياسة، وأبدى تفاؤلاً حيال أثر الذكاء الاصطناعي على الوظائف والإنتاجية على المدى المتوسط والطويل.

يحلّل التقرير كيف قرأ السوق حكماً قضائياً يذكر عضو مجلس محافظي الاحتياطي الفيدرالي ليزا كوك كإشارة إلى مدى استقلالية البنك المركزي، وكيف انعكس ذلك على توقعات مسار الفائدة. ورغم أن القضية لا تتناول الأصول المشفرة مباشرة، فإن صناديق بيتكوين الفورية المتداولة في البورصة ربطت BTC بقوة بتداولات الاقتصاد الكلي في الولايات المتحدة، ما دفع المتعاملين سريعاً إلى إسقاط الخبر على احتمالات CME FedWatch وعوائد TIPS الحقيقية لأجل 10 سنوات ومؤشر الدولار وتدفقات إنشاء/استرداد الصناديق. ولا يورد النص قيماً رقمية محددة للتغيرات، ولا يشير إلى سياسات جديدة أو تبدّل في الأثر القانوني، بل يصف إعادة تسعير للتوقعات تقودها السرديات.

شدد رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي الجديد كيفن وارش خلال مؤتمر للبنوك المركزية في سينترا بالبرتغال على استقلالية البنك، وقال إنه ماضٍ في تحقيق هدف تضخم عند 2% دون مجاراة مطلب دونالد ترامب المتكرر بخفض الفائدة. ويعكس ذلك تحولا أكثر تشددا مقارنة بموقفه خلال مساعيه للمنصب العام الماضي. وعلى خلفية هذا الموقف رفع المستثمرون توقعاتهم لاحتمال رفع الفائدة في سبتمبر، لترتفع المسارات الضمنية في عقود صناديق الاحتياطي الفيدرالي من نحو 3.6% حاليا إلى قرابة 3.9%.

امتنع رئيس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وورش عن تقديم توجيهات بشأن قرار الفائدة في الاجتماع المقبل، لكنه قال إن التضخم «مرتفع أكثر مما ينبغي» خلال منتدى للبنك المركزي الأوروبي في البرتغال. وتأتي تصريحاته في سياق مواقف مماثلة لمسؤولين آخرين في الاحتياطي الفيدرالي، بينهم أوستان غولسبي وبيث هاماك، ركزت على استمرار ضغوط الأسعار مع وجود بعض التحسن المحدود في تضخم الخدمات. وأشار غولسبي إلى أن بيانات التضخم الأخيرة تعكس استمرار آثار ارتفاع أسعار النفط خلال الصراع الإيراني، ما رفع تكاليف النقل والطاقة في الاقتصاد. وقالت هاماك إن استمرار عوامل الضغط على الأسعار قد يدفع صانعي السياسات إلى رفع أسعار الفائدة إذا لم تتراجع هذه الضغوط.

في 1 يوليو 2026، أظهر تقرير ADP أن وظائف القطاع الخاص في الولايات المتحدة زادت 98,000 في يونيو، وهو أقل من توقعات 110,000 وأدنى قراءة منذ نحو نصف عام. وذهب نحو نصف النمو إلى التعليم والخدمات الصحية، فيما أضاف قطاع الترفيه والضيافة 2,000 وظيفة فقط، بينما ارتفع عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات إلى 4.38% مع تسعير السوق لاحتمال 33.7% لرفع الفائدة في اجتماع يوليو. تراجع BTC إلى 58773 دولارًا وانخفض 17% خلال شهر، وسجّلت صناديق ETF الفورية لبيتكوين المدرجة في الولايات المتحدة صافي تدفقات خارجة بقيمة 45 مليار دولار في يونيو، وفق SoSo Value. وتداول ETH عند 1592 دولارًا وXRP عند 1.05 دولار.

أكد رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي الجديد كيفن وورش، خلال مؤتمر للبنوك المركزية في سينترا بالبرتغال، أنه سيتمسك بهدف تضخم عند 2% وشدد على استقلالية البنك المركزي، مستبعداً خفض الفائدة تحت ضغط سياسي. وعززت تصريحاته توقعات الأسواق لرفع الفائدة في سبتمبر، إذ أظهرت عقود الفائدة على الأموال الفيدرالية أن احتمال الرفع ارتفع إلى 75%، مع صعود توقعات سعر الفائدة النهائي إلى 3.9%. ووجه هذا الموقف ضربة لمنطق تقييمات الأسهم، مع زيادة الضغوط على أسهم النمو والمؤشرات الواسعة الأكثر حساسية لأسعار الفائدة.

سجّل رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وورش أول ظهور له في مؤتمر البنك المركزي الأوروبي في سينترا، حيث انضم إلى عدد من محافظي البنوك المركزية في التشكيك بجدوى «التوجيه المستقبلي». وتأتي تصريحاته مع بلوغ التضخم في الولايات المتحدة أعلى مستوى في ثلاث سنوات وفق مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE)، ما يعزز توقعات الأسواق بإمكانية رفع الفائدة هذا العام أو الإبقاء عليها مرتفعة. وأظهر أحدث «مخطط النقاط» أن مسؤولاً واحداً فقط توقع خفضاً للفائدة هذا العام، بينما شدد وورش على أولوية إعادة التضخم إلى هدف 2%.

ارتفعت فرص العمل الشاغرة في الولايات المتحدة خلال مايو إلى أعلى مستوى في عامين، ما يعزز الرهان على إبقاء الاحتياطي الفيدرالي الفائدة مرتفعة وربما رفعها مجدداً. يترقب المستثمرون هذا الأسبوع تقرير الوظائف غير الزراعية لشهر يونيو بحثاً عن إشارات أوضح لمسار السياسة. سجل مؤشر الدولار 101.393 وارتفع عائد سندات الخزانة الأميركية لأجل 10 سنوات إلى 4.46%، بينما تراجع الذهب إلى 3,979 دولاراً للوقية، وبلغ خام برنت 71.91 دولاراً وWTI 68.59 دولاراً.

أظهر استطلاع لرويترز لأسواق الصرف أُجري بين 26 يونيو و1 يوليو أن غالبية استراتيجيي العملات لا يزالون يتوقعون تراجع الدولار الأمريكي في الفترة المقبلة رغم ارتداده بنحو 4% في الآونة الأخيرة. ويرجع ذلك إلى تباطؤ أسعار النفط وتراجع مخاوف التضخم وتنامي توقعات نهج أكثر ميلاً للتيسير من جانب الاحتياطي الفيدرالي، وفقاً للاستطلاع. في المقابل، يتوقع نحو ثلث المشاركين أن يتحرك زوج اليورو/الدولار بشكل مستقر أو يميل للانخفاض على المدى القريب. ويُعد النفط من العوامل المحورية التي يركز عليها الاستراتيجيون في هذه الرؤية.