Galaxy：Aave近一半未償債務集中於不足9%倉位，押注以太坊相關性交易

Galaxy's 快照顯示 Aave V3 債務高度集中：少於 9% 的倉位（Emode）持有約 50% 的債務，債務加權 LTV 約 90%，平均健康因子約 1.06，主要與 ETH 質押封裝資產的基差交易相關（以 weETH/rsETH/wstETH 作抵押，對應 WETH 借款）。關鍵風險在於封裝資產／ETH 的折讓；8–9% 的基差變動可能把該群組的平均健康因子推向清算，從而提高與 ETH 相關的 DeFi 槓桿尾部風險。