全球銅礦與冶煉產能錯配推高銅價，LME 2026年9月報每噸14,737美元
AI 市場總結
銅價正受結構性錯配推動而上升：採礦供應與不斷擴張的冶煉產能之間出現落差，並受到礦山中斷及關稅驅動的套利資金流入美國所加劇。Comex 庫存維持高位，同時 LME 庫存下降，反映的是可用金屬在地域上的錯位，而非供應正在緩解。礦山供應偏緊及加工費走弱亦對冶煉廠經濟性造成壓力，進一步強化全球銅市場短期波動以及對稀缺性的憂慮。
影響等級
● 高
主要受影響標的
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印度原生銅生產商協會表示，全球銅礦冶煉與採礦產能錯配、主要礦山運營問題，以及中國冶煉產能擴張，共同推高銅價。受美國關稅預期影響，銅現貨大量流向美國，以利用 Comex 與 LME 之間的溢價。這令 Comex 庫存升至67.5萬噸，而 LME 庫存收縮。倫敦金屬交易所2026年9月銅價觸及每噸14,737美元，按年上升50%。
