美國5月通脹升至4.2%創三年新高　加密市場反應平靜

美國通脹於2026年5月加速升溫。美國勞工統計局（BLS）6月10日公布，消費物價指數（CPI）按年升4.2%，為自2023年4月以來最高；按月升0.5%，符合經濟學家預期。 撇除食品及能源的核心CPI按月僅升0.2%，低於市場原先估計的0.3%；按年升幅為2.9%。數據反映，雖然整體通脹再度走高，但基礎物價壓力或有放緩跡象。 5月4.2%的按年升幅較4月的3.8%明顯上揚，單月加速0.4個百分點。整體與核心走勢分歧亦指向同一重點：推升通脹的主要動力來自食品及能源；聯儲局更關注、能反映需求推動的商品與服務價格則相對溫和。這一點對貨幣政策判斷至關重要，因聯儲局歷來在加息、維持或減息決策上更偏重核心通脹。核心讀數低於預期，意味局方有更大空間保持耐性，毋須急於收緊。 同時，5月就業報告顯示新增職位172,000個，遠高於預測的85,000個。若只看就業偏熱與整體通脹上行，市場通常會提高對加息的押注；但偏軟的核心通脹為政策路徑帶來另一種解讀。 加密市場方面，CPI公布後，比特幣在60,000至61,750美元區間上落；以太幣亦見回穩跡象。以通脹創三年新高的背景而言，市場反應相對正面。原因在於，加密資產與多數風險資產更在意的不是通脹本身，而是聯儲局將如何應對。利率上升會推高融資成本、收緊市場流動性，並令投機性資產相對國庫券等避險工具的吸引力下降；核心CPI偏冷則削弱激進加息的理據。 展望後市，聯邦公開市場委員會（FOMC）將於6月17日議息，距離本次CPI公布僅一周。若聯儲局釋出更重視核心通脹降溫的訊號，風險資產或有望延續反彈，比特幣現時60,000至61,750美元的區間或成為上攻踏腳石；若政策表態更著眼於整體通脹加速並暗示收緊，該區間則可能轉為下行壓力位。 整體CPI由4月到5月急升0.4個百分點並非小事。若食品及能源價格續升，即使聯儲局短期取態偏耐性，最終亦可能需要作出回應。