科技股佔標普500市值升至39.4%，超越科網泡沫紀錄

美股科技板塊在標普500的權重再創新高。資訊科技（IT）板塊目前佔指數總市值39.4%，上一次接近這個水平要追溯至2000年3月；相比科網泡沫時期接近35%的舊高，今次已明顯突破。若把不屬傳統IT分類、但正大手投入人工智能（AI）的超大型企業一併計算，包括Alphabet、Amazon及Meta，相關公司合計佔標普500總市值的比重更超過50%。 推動權重上升的數據亦相當突出。自標普500在2026年3月見低位以來，IT板塊累升約47%，成為指數反彈的主要引擎。板塊內以半導體表現最搶眼：Micron自3月低位急升230%；Intel及AMD亦各自上升超過160%。此外，IT板塊目前貢獻標普500過去12個月淨利潤逾25%，幾乎是2000年第一季的兩倍，反映今輪升勢更多由實際盈利支撐，而非單靠投機預期。 市場集中度急升的背後，AI投資熱潮被視為關鍵推手。企業把AI開支推高至近乎軍備競賽的水平，令由晶片設計、雲端服務到數據中心營運等整條供應鏈同步受惠，亦令科技相關企業的市值佔比由接近四成進一步推高至逾五成。 對投資者而言，集中度本身就是風險。Miller Tabak的Matthew Maley指出，一旦領漲科技股轉弱，市況可能出現反轉；當指數一半市值集中於同一交易主題，即使只是溫和的資金輪動離開科技，也可能引發大市出現不成比例的回調。作為參考，2000年3月在科網高位買入標普500的投資者，需等待逾十年才回本。雖然今次基本面更扎實，以盈利而非承諾作支撐，但集中度風險可能更高——單一板塊接近四成的比重屬前所未見。 實際啟示是，現時持有被動式標普500指數基金的人，無論是否察覺，都等同作出一項重大押注：科技股必須繼續跑贏，才能維持整體回報表現。