Sonic Labs 叫停代幣增發，$S 急升 18%

Sonic Labs 宣布取消今年原定的代幣鑄造計劃，將不再增發 47,625,000 枚 $S。消息帶動 $S 即時抽升 17.7%。公告於 6 月 25 日發布，距離項目在 2025 年 6 月 18 日首次鑄幣僅一星期。 Sonic 最初以約 31.75 億枚 $S 的固定供應量推出，並規劃在未來六年每年按 1.5% 擴大供應。按此計算，每年約有 4,760 萬枚新代幣流入市場，對現有持有人構成持續稀釋。Sonic Labs 今次等同表態供應量將維持不變。 團隊表示，目前唯一仍有資金需求的是驗證者（validator）獎勵，用以維持網絡安全與運作，其他用途一概不再透過增發處理。對於一個代幣自 2025 年 1 月創下歷史高位後已回落約 97% 的項目而言，持續「印幣」的合理性亦愈來愈難自圓其說。 這次代幣經濟調整亦與管理層變動同時出現。多位 Sonic Labs 創辦人（包括 Andre Cronje）在首次鑄幣公告後數日內辭任董事會職務。Cronje 是 DeFi 圈內知名人物，曾建立 Yearn Finance，並參與多個高知名度協議。管理層改組期間，$S 在此前 30 日已下跌約 30% 至 40%。事件時間線可概括為：幣價走弱、創辦人離任、團隊首次鑄幣、其後一星期迅速轉向並叫停增發。 市場以 17.7% 的升幅回應，反映投資者原本已將稀釋風險計入價格，風險消除後隨即重估。不過，在較高位回撤 97% 的背景下，約 18% 的反彈對實際價值修復幫助有限；若以 2025 年 1 月高位買入，這次上升只相當於由「跌 97%」改善至約「跌 96.5%」。 後續焦點在於：Sonic 能否在不再增發的情況下，持續支付驗證者獎勵。驗證者是權益證明（proofof-stake）網絡的核心，報酬不足會導致節點退出，進一步削弱網絡安全。團隊已將驗證者獎勵列為唯一資金優先項目，但如何在零通脹框架下提供相關獎勵，仍未作出完整交代。