歐洲央行加息25個基點　自2023年9月以來首次上調利率

歐洲央行（ECB）轉向收緊。央行管理委員會於6月11日宣布，上調三項主要政策利率各25個基點，結束此前為刺激歐元區經濟而持續數月的減息步伐。這是自2023年9月以來首次加息，亦意味貨幣政策由偏鴿路線出現明顯轉折。 加息後，存款便利利率升至2.25%，由2.00%上調；主要再融資操作利率升至2.40%；邊際貸款便利利率升至2.65%。市場對這次決定早有預期，議息前的定價顯示加息機率約為99-100%，交易員大多已在倉位中反映。 通脹反彈成關鍵因素。歐元區整體通脹已回升至3%以上，遠高於ECB 2%的目標。能源成本被視為主要推手，中東地緣政治緊張局勢，尤其圍繞霍爾木茲海峽的風險，推高油氣價格。霍爾木茲海峽為重要能源航道，全球約五分之一石油每日經此水道運輸。 ECB行長拉加德（Christine Lagarde）重申，央行將維持"以數據為依歸"，並致力達成2%通脹目標，不會預先承諾未來加息路徑。回顧上一輪緊縮周期，存款利率曾於2023年升至4%高位，以應對疫後通脹；其後在2025年年中啟動減息，利率逐步回落至2%水平。現時通脹再度升溫，政策擺鐘再次向收緊方向擺動。 影響不止於歐洲。ECB負責20個國家、數以億計人口的貨幣政策。利率上升將提升歐元計價債券及存款產品相對吸引力，資金傾向由不確定性較高的資產撤出，包括股票及數碼資產。2020至2021年的加密市場牛市，正值全球接近零利率環境；2022至2023年的大幅回撤，亦與近數十年最激進的加息周期同步出現。 由於本次加息已充分定價，短期衝擊或相對有限，市場通常對"意外"反應更大。 對投資者而言，方向轉變更值得關注。比特幣在2022年各國央行急速推高借貸成本期間，曾較歷史高位下跌逾70%。目前存款利率2.25%仍屬歷史上偏溫和水平，明顯低於2023年的4%峰值，但政策趨勢已由寬鬆轉向收緊。若ECB繼續收緊而美聯儲維持不變或轉向減息，歐元兌美元或走強，為以美元為主要計價的全球資產（如比特幣、以太幣）帶來新的匯率與資金流向變數。