通脹憂慮升溫　歐洲央行再加息25點子

歐洲央行（ECB）再度收緊貨幣政策，出乎部分市場預期。央行於6月11日上調主要利率25個基點，存款機制利率調升至2.25%，並將於6月17日生效。是次加息背景為通脹壓力回升，主因包括中東地緣政治緊張引發的能源供應衝擊。ECB首席經濟師Philip Lane表示，此舉屬預防性部署，央行傾向及早出手，避免通脹形成根深蒂固。 最新通脹預測反映物價壓力更為黏着。ECB目前預計2026年整體通脹率為3.0%，明顯高於2%目標；2027年回落至2.3%，至2028年才回到2.0%。剔除能源及食品的核心通脹方面，2026及2027年均預測為2.5%。 核心通脹水平持續偏高，意味物價壓力已更多滲入服務業及工資，形成Lane點名關注的"第二輪效應"。分析普遍將今次加息形容為具"保險"性質的先發制人行動。Lane同時強調，政策仍以數據為依歸，央行未就未來加息路徑或所謂中性利率水平作任何預先承諾。 對加密資產而言，ECB雖未在相關溝通中提及數碼資產，但利率上升的傳導渠道清晰：歐元區利率走高，傳統定息產品收益吸引力提升，持有比特幣等高波動、無息資產的機會成本隨之上升。 在"數據主導"框架下，往後每次歐元區通脹數據都有機會牽動市場。若整體通脹向上突破3.0%趨勢，或核心通脹較2.5%預測更為頑固，市場需提防再度加息。服務業PMI亦值得密切留意，服務通脹通常最黏着，亦是Lane特別提到的風險點。若服務價格持續上升，ECB的主動取態或會帶來進一步收緊，風險資產面對的逆風或延續至2027年。