玻利維亞結束15年美元掛鈎制　轉向浮動匯率

玻利維亞正式告別自2011年沿用的固定匯率安排。經濟部長José Gabriel Espinoza於2026年5月5日宣布，當中央銀行參考匯率升穿每美元10玻利維亞諾後，政府將匯率制度改為更具彈性的機制，目標是重建宏觀經濟穩定，並收窄官方匯價與實際市場價格長期嚴重脫節的問題。 固定匯率早已失效。玻利維亞外匯儲備在2014年曾見150億美元高位，其後持續下滑至危險水平，令政府難以再維持"穩定匯率"的政策假設。市場因而形成平行匯市，美元兌玻利維亞諾多在12.9至14.5之間成交，明顯高於官方水平；部分時段平行市場匯率較官方匯率溢價最多達100%。 政策調整在2026年6月27日全面落實，完成由固定制度轉向浮動匯率的過渡。 國際貨幣基金組織（IMF）亦成為關鍵變數。玻利維亞推進匯率"單一化"的同時，正與IMF磋商潛在的延長基金安排（Extended Fund Facility），規模估計介乎26億至33億美元。儲備危機並非一夕形成。該國在2000年代至2010年代初受惠商品周期，累積美元儲備，令掛鈎制度得以維持；其後商品價格回落、天然氣收入下降，儲備加速流失。政府雖推出多項應急措施應對金融壓力，但多屬短期紓緩。 加密資產在缺口中快速擴張。自政府於2024年解除對加密貨幣的既有限制後，交易量按年飆升530%。數據顯示，2024年上半年交易量為4,650萬美元，至2025年上半年增至2.94億美元。穩定幣如Tether（USDT）尤受歡迎，不少玻利維亞人用作支付工具及對沖匯率風險。 對投資者而言，過去平行市場匯率與官方匯率之間的差距，將隨浮動匯率機制落地而逐步收窄。此前依賴官方與平行匯市"價差"獲利的交易者，套利空間料將縮小，亦是政策調整的核心目的之一。若IMF方案最終敲定，資金可為過渡期提供緩衝，但亦可能伴隨財政約束，限制政府開支彈性。