Zcash vượt mốc 1.000 USD, tài sản ETF ZCSH của Grayscale lên trên 400 triệu USD

Zcash (ZEC) tăng vọt vượt 1.000 USD trong ngày 4/9, kéo giá trị tài sản của ETF ZCSH do Grayscale vừa niêm yết vượt 400 triệu USD, chưa đầy hai tuần sau khi ra mắt. Trong phiên, ZEC có lúc chạm 1.050,70 USD, tăng khoảng 20% trong 24 giờ và gần 100% trong một tháng. Theo số liệu tính đến 3/9, tài sản của ZCSH đạt 414,7 triệu USD, tăng từ khoảng 304,6 triệu USD khi quỹ bắt đầu giao dịch trên NYSE Arca ngày 25/8. ZCSH tiếp nhận tài sản từ Grayscale Zcash Trust, trong đó đà tăng mạnh của ZEC là yếu tố đóng góp lớn. Dù vậy, lượng ZEC nắm giữ của quỹ cũng tăng từ 387.849 khi niêm yết lên 428.613 vào ngày 3/9; số chứng chỉ quỹ lưu hành lên 5,35 triệu. Nhịp bứt phá ngày 4/9 diễn ra khi Bitcoin vượt 82.000 USD và ETH quay lại 2.500 USD, nhưng mức tăng của Zcash nổi bật hơn đáng kể. Khoảng 40 triệu USD vị thế bán khống ZEC bị thanh lý trong 24 giờ, tiếp thêm lực cho một đợt tăng đã hình thành động lượng trước khi thị trường chung đi lên. Đòn bẩy cũng gia tăng theo giá. Dữ liệu CoinGlass cho thấy hợp đồng tương lai Zcash lần đầu vượt 2 tỷ USD open interest, còn khối lượng futures 24 giờ lần đầu vượt 6 tỷ USD kể từ giữa tháng 8. Biểu đồ của CoinGlass ghi nhận open interest Zcash bứt lên trên 2 tỷ USD khi giá ZEC tiến gần 900 USD vào đầu tháng 9. Tổ hợp tín hiệu này cho thấy giới giao dịch đang rót vốn mạnh hơn đáng kể vào các sản phẩm phái sinh ZEC khi token thử thách những vùng giá mà nhiều năm qua chưa duy trì được. Nếu nhìn dài hạn, mức định giá lại càng rõ. Một năm trước ZEC giao dịch quanh 40 USD; hiện Zcash đã trở lại top 10 tiền mã hóa theo vốn hóa lần đầu kể từ 2018. Đà leo dốc cũng kéo theo các dự báo táo bạo hơn. Nhà mật mã học Arjun Khemani cho rằng gọi đây đơn thuần là một đợt tăng của "đồng tiền riêng tư" là chưa phản ánh đầy đủ luận điểm dành cho Zcash. Ông nhấn mạnh nguồn cung cố định 21 triệu, lịch phát hành giống Bitcoin, phân phối suốt một thập kỷ, nghiên cứu về khả năng phục hồi trước rủi ro lượng tử, kế hoạch nâng mạnh thông lượng giao dịch, và nỗ lực xác minh hình thức (formal verification) đối với "shielded pool" để tránh các lỗi lạm phát khó phát hiện. Theo Khemani, "riêng tư chỉ là một thuộc tính của Zcash"; đặt cược lớn hơn là liệu ZEC có thể phát triển thành một dạng "tiền tệ chủ quyền" hay không. Grayscale: AI có thể mở ra khe hở trong thế thống trị của Bitcoin Đà tăng giá cũng khơi lại câu hỏi rộng hơn: liệu Zcash có thể chuyển hóa mức tăng hiện tại thành thách thức bền vững đối với vị thế thống trị của Bitcoin trong thị trường tiền số. Bitcoin hiện chiếm khoảng 93% vốn hóa của Crypto Sector nhóm "Currencies" do Grayscale theo dõi, mức thống trị mà các lựa chọn thay thế như Litecoin chưa từng phá vỡ một cách đáng kể. Dù đã tăng khoảng 19 lần trong giai đoạn Grayscale đề cập trong nghiên cứu mới nhất, Zcash vẫn chỉ có quy mô dưới 1% so với Bitcoin. Grayscale lập luận Zcash có cơ hội tốt hơn các đối thủ trước đây vì kết hợp các đặc tính tiền tệ kiểu Bitcoin với những tính năng ngày càng trở nên quan trọng khi thị trường crypto trưởng thành, trong đó trọng tâm là quyền riêng tư. Giao dịch Bitcoin được ghi vĩnh viễn trên sổ cái công khai; khi một địa chỉ bị liên kết với danh tính ngoài chuỗi, số dư và lịch sử giao dịch có thể bị tái dựng. Theo Grayscale, tiến bộ của trí tuệ nhân tạo có thể khiến quá trình này nhanh hơn, rẻ hơn và dễ tiếp cận hơn nhờ cải thiện gán nhãn địa chỉ và phân tích hoạt động trên blockchain. Nhà quản lý tài sản coi đây là khởi đầu của làn sóng lo ngại lớn thứ ba về riêng tư tài chính, sau giai đoạn tin học hóa hồ sơ tài chính thập niên 1970 và sự bùng nổ internet thập niên 1990. Zcash tiếp cận khác: các giao dịch "shielded" dùng mật mã không tiết lộ (zero-knowledge) để che giấu địa chỉ gửi, địa chỉ nhận và số tiền, giúp người dùng giữ được tính khan hiếm kiểu Bitcoin mà không làm mọi chuyển khoản bị phơi bày vĩnh viễn. Grayscale cho rằng khác biệt này sẽ giá trị hơn khi AI khiến giám sát các blockchain minh bạch ngày càng tinh vi. Luận điểm của Grayscale không chỉ xoay quanh riêng tư. Tổ chức này mô tả Zcash có một số lợi thế "đi sau" (second mover), gồm phát triển tích cực để đối phó các rủi ro an ninh mạng mới nổi và khả năng kết nối đa chuỗi thông qua công nghệ dựa trên "intent", cho phép ví hoặc tác nhân AI chuyển giá trị qua các mạng trong khi dùng Zcash như một lớp thanh toán riêng tư. Grayscale cho rằng nhờ những yếu tố đó, Zcash có thể giành thị phần từ Bitcoin mà không cần sao chép mức độ chấp nhận của merchant hay thanh khoản của Bitcoin. Dù vậy, chính kiến trúc riêng tư cũng là một trong những rào cản lớn nhất. Giao dịch shielded có thể làm phức tạp việc sàng lọc trừng phạt, kiểm soát chống rửa tiền và truy vết dòng tiền phi pháp, kéo theo rủi ro pháp lý và tuân thủ vốn thường đè nặng lên các đồng tiền tập trung riêng tư hơn so với Bitcoin. Bitcoin vẫn sở hữu lợi thế khó sao chép: thanh khoản, hạ tầng, sức mạnh thương hiệu và hơn 15 năm tăng trưởng mạng lưới, tiếp tục củng cố vị trí trung tâm trong thị trường tiền số. Điều đó khiến Zcash còn khoảng cách lớn cần thu hẹp. Dẫu vậy, cú vượt 1.000 USD khiến luận điểm của Grayscale trở nên có trọng lượng hơn, khi thị trường sẽ phải kiểm nghiệm liệu khác biệt về riêng tư và công nghệ có thể chuyển thành mức tăng thị phần bền vững sau khi động lượng của đợt tăng hiện tại hạ nhiệt. Bài viết "Zcash breaks $1,000 as its spot ETF crosses $400 million in assets" được đăng lần đầu trên CryptoSlate.