Lợi suất TPCP Mỹ 10 năm lần đầu chạm 5% sau ba năm; Chỉ số bán dẫn Philadelphia lao dốc gần 6%

Bài viết: Tide Research Chứng khoán Mỹ khởi đầu tuần trong sắc đỏ khi áp lực từ thị trường trái phiếu quay trở lại. Kết phiên thứ Hai, Dow Jones giảm 0,29% xuống 52.421,20 điểm; S&P 500 mất 0,48% còn 7.619,98 điểm; Nasdaq lùi 0,56% về 26.186,41 điểm. Chỉ số biến động VIX bật gần 8% lên 17,10. Tâm điểm vĩ mô nằm ở lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ. Lợi suất kỳ hạn 10 năm trong phiên vượt mốc 5% lần đầu kể từ năm 2023, có lúc chạm 5,017% trước khi hạ nhiệt, đóng cửa tại 4,992%. Lợi suất 30 năm đạt đỉnh 5,386%. Trong một tháng qua, lợi suất 10 năm tăng khoảng 25 điểm cơ bản. Dữ liệu FedWatch của CME cho thấy thị trường đang định giá xác suất Fed tăng lãi suất 25 điểm cơ bản trong tháng 9 lên 92,4%, trong khi khả năng giữ nguyên chỉ còn 7,6%. Sang tháng 10, xác suất tăng cộng dồn 50 điểm cơ bản đã lên 44%. Morgan Stanley dự báo Fed sẽ tăng 25 điểm cơ bản vào cả tháng 9 và tháng 12. Goldman Sachs cuối tuần trước đã rút lại quan điểm "giữ nguyên" và chuyển sang kỳ vọng tăng 25 điểm cơ bản trong tháng 9. Tuần này, cuộc họp chính sách tiền tệ tháng 9 của Fed sẽ khép lại. Đà đi lên của lãi suất dài hạn được thúc đẩy bởi nhiều yếu tố: CPI và PPI tháng 8 đều vượt kỳ vọng; CPI lõi tăng 0,3% so với tháng trước, cao hơn dự báo 0,2%. Riêng giá dịch vụ truyền thông tăng vọt 5,94% trong một tháng, lập mức cao kỷ lục. Nợ công tiếp tục phình to, chi phí lãi ròng vượt 1.000 tỷ USD, khiến trái phiếu dài hạn ngày càng phản ánh rủi ro "vòng xoáy nợ". Căng thẳng Trung Đông đẩy giá dầu tăng, làm nóng kỳ vọng lạm phát. Ở mảng công nghệ, thị trường còn phản ứng mạnh trước diễn biến mang tính bước ngoặt trong lĩnh vực AI cuối tuần: ba "ông lớn" AI cùng kêu gọi "giảm tốc", kéo nhóm chip và truyền dẫn quang lao dốc, trong khi phần mềm và an ninh mạng đi ngược xu hướng. Chỉ số Philadelphia Semiconductor Index giảm 5,92% xuống 10.689,46 điểm, gần như toàn bộ 30 cấu phần đều đi xuống. NVIDIA giảm 3,36% còn 210,96 USD; Broadcom mất hơn 3,6%; AMD giảm trên 4%; Intel lùi hơn 5%; Marvell Technology lao dốc 7%. Nhóm chip nhớ chịu áp lực lớn: SK Hynix giảm hơn 7%; Micron Technology mất gần 6,7%; SanDisk và Western Digital cùng giảm trên 5%. Mảng truyền dẫn quang cũng bị bán tháo mạnh, Corning giảm hơn 12%; Coherent mất hơn 12%; Lumentum giảm gần 10%. Trái ngược, cổ phiếu phần mềm trở thành điểm sáng hiếm hoi: ServiceNow tăng hơn 5%; Adobe tăng gần 4%; Workday tăng trên 2%. Nổi bật nhất là an ninh mạng khi Palo Alto Networks tăng 13,2% và CrowdStrike tăng 13,9%. Dòng tiền trong công nghệ có dấu hiệu dịch chuyển khỏi chip và truyền dẫn quang sang phần mềm và an ninh mạng. Nhóm Big Tech diễn biến trái chiều: Google tăng hơn 3%; Meta tăng trên 2,7%; Microsoft tăng gần 2%; Apple nhích 0,24% lên 333,08 USD. Amazon giảm 1,26%; Tesla giảm 1,77%. Chỉ số Windi U.S. Tech Seven Index tăng nhẹ 0,07%. Cổ phiếu Trung Quốc tăng ngược thị trường: Nasdaq China Golden Dragon Index tăng 0,36%; iQIYI tăng hơn 4%; NetEase tăng 2,06%. Rủi ro địa chính trị cũng là chủ đề lớn trong phiên. Dầu Brent có lúc vượt 109 USD/thùng. Nhóm vũ trang Houthi tại Yemen phóng hàng chục tên lửa đạn đạo và UAV vào một căn cứ không quân ở Khaym Mushayt (Saudi Arabia), làm dấy lên lo ngại gián đoạn nguồn cung dầu Trung Đông. Trong phiên, Brent tăng tối đa 4,96% lên đỉnh 109,80 USD/thùng; WTI tăng tối đa 4,9% lên 104,95 USD/thùng. Chốt phiên, hợp đồng dầu thô nhẹ NYMEX giao tháng 10 tăng 1,34% lên 101,39 USD/thùng; Brent London giao tháng 11 tăng 1,02% lên 105,68 USD/thùng. Sau giờ giao dịch, căng thẳng phần nào hạ nhiệt. Ông Trump đăng trên mạng xã hội rằng Iran "muốn đạt thỏa thuận càng sớm càng tốt" và nhấn mạnh mức độ "rất cấp bách". Trong chuyến thăm Ireland ngày 13, ông Trump nói xung đột với Iran sẽ kết thúc sau bầu cử giữa kỳ của Mỹ vào tháng 11, khi đó "giá xăng sẽ giảm nhanh". Phần bù rủi ro địa chính trị vì vậy tiếp tục dao động giữa thực tế gián đoạn nguồn cung và kỳ vọng hạ nhiệt nhờ đàm phán. Lãi suất tăng cũng gây áp lực lên tài chính. Bank of America giảm hơn 5% sau khi CEO Moynihan cho biết phí ngân hàng đầu tư quý III sẽ giảm so với cùng kỳ. Goldman Sachs giảm gần 4%; JPMorgan Chase, Citigroup và Wells Fargo đều giảm hơn 1%. Trên thị trường kim loại quý và tiền số, diễn biến tách nhịp với dầu. Vàng chịu sức ép kép từ lợi suất Mỹ tăng và USD mạnh: vàng giao ngay rơi xuống dưới 4.300 USD/oz, có lúc chạm 4.281,64 USD/oz, giảm hơn 1,5%. Bạc giao ngay giảm trên 2,4%. Trái phiếu châu Âu cũng yếu đi. Lợi suất Gilt Anh kỳ hạn 10 năm lên 5,4107%, mức cao mới kể từ tháng 7/2007. Lợi suất trái phiếu chính phủ Italy kỳ hạn 2 năm tăng 10,8 điểm cơ bản chỉ trong một ngày. Tiền số đi ngược kim loại quý: Bitcoin tăng lên trên 78.096 USD, tăng 1,7% trong 24 giờ; Ethereum lên 2.524 USD, tăng 1,59% trong 24 giờ. Bitcoin vẫn trụ vững mốc 78.000 USD dù chịu sức ép từ rủi ro địa chính trị và lãi suất tăng. Tiêu điểm hôm nay 1) Đà giảm của nhóm bán dẫn có bền vững? Philadelphia Semiconductor Index mất 5,92% trong phiên thứ Hai, chỉ số chip nhớ giảm 6,1% và nhiều cổ phiếu truyền dẫn quang giảm trên 10%. Diễn biến phiên thứ Ba sẽ cho thấy đây chỉ là nhịp xả ngắn hạn do cảm xúc hay mở đầu cho một đợt điều chỉnh theo xu hướng. Dữ liệu đơn hàng hạ tầng AI vẫn trong giai đoạn kiểm chứng; sự giằng co giữa nền tảng ngành và áp lực định giá tiếp tục là trọng tâm. 2) Lợi suất TPCP Mỹ 10 năm có giữ được trên 5%? Sau khi vượt 5% và chạm 5,017% trong phiên thứ Hai, lợi suất quay lại 4,992%. Mốc 5% là vùng cản quan trọng từ tháng 10/2023. Nếu lợi suất tiếp tục đi lên và duy trì bứt phá trong phiên thứ Ba, các tài sản định giá cao có thể chịu thêm áp lực co hẹp định giá. Hoạt động điều chỉnh vị thế trước cuộc họp lãi suất của Fed cũng sẽ ảnh hưởng đáng kể đến diễn biến lợi suất.