Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm tiến sát 5% khi lo ngại lạm phát gia tăng

Theo CoinDesk, trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn dài tiếp tục chịu áp lực trong tuần này khi lợi suất 10 năm tăng lên 4,92% vào thứ Năm, mức cao nhất kể từ năm 2023 và chỉ còn cách ngưỡng tâm lý 5% mà Phố Wall theo dõi sát sao một bước. Căng thẳng liên quan tới Iran đẩy giá dầu đi lên, khiến thị trường điều chỉnh lại kỳ vọng theo hướng rủi ro lạm phát kéo dài hơn. Diễn biến đó làm gia tăng khả năng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tăng lãi suất trong cuộc họp tuần tới. Fortune dẫn lời nhiều nhà kinh tế cho rằng, vài năm qua thị trường liên tục đối mặt các cú sốc nguồn cung như chiến tranh, thuế quan, mất mùa và gián đoạn vận tải. Doanh nghiệp và hộ gia đình vì vậy dần hình thành kỳ vọng về biến động giá cả, và các kỳ vọng này đang thể hiện rõ hơn trên thị trường trái phiếu. Nỗ lực của Bộ trưởng Tài chính Mỹ nhằm ổn định thị trường cũng không ngăn được đà tăng của lợi suất dài hạn. Trên thị trường năng lượng, giá dầu quốc tế đã bật trở lại trên 100 USD/thùng, làm dấy lên lo ngại chi phí năng lượng sẽ tiếp tục lan sang mặt bằng giá rộng hơn. Kỳ vọng tăng lãi suất đang tăng nhanh. Dữ liệu từ hợp đồng tương lai lãi suất cho thấy thị trường hiện định giá khoảng 75% khả năng Fed sẽ tăng lãi suất vào tuần tới. Báo cáo cho biết nhà đầu tư không còn chờ tín hiệu rõ ràng hơn từ Fed, mà chủ động bán trái phiếu Kho bạc kỳ hạn dài để phản ánh quỹ đạo lạm phát và lãi suất cao hơn. Một số nhà kinh tế cảnh báo việc thắt chặt do thị trường nợ dẫn dắt có thể tự làm trầm trọng thêm vấn đề: nếu nhà đầu tư nghi ngờ cam kết kiểm soát lạm phát của Fed, trái phiếu dài hạn sẽ đòi hỏi phần bù rủi ro cao hơn, kéo lợi suất tăng thêm. Các điểm chính: lợi suất Kho bạc Mỹ 10 năm lên 4,92%; thị trường định giá 75% khả năng tăng lãi suất tuần tới; giá dầu quốc tế trở lại trên 100 USD/thùng; các cấu phần PPI tháng 8 vẫn tương đối mạnh. Thị trường hiện tập trung vào dữ liệu Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) sắp công bố của Mỹ. Dù vậy, Chỉ số giá sản xuất (PPI) tháng 8 công bố hôm thứ Năm đã phần nào giảm bớt áp lực: PPI tăng 0,4% so với tháng trước và tăng 5,4% so với cùng kỳ, phù hợp kỳ vọng, nhưng một số cấu phần vẫn tăng cao. Giá dầu diesel tăng 24,1% so với cùng kỳ; dầu sưởi và các sản phẩm chưng cất tăng 22,8%; giá trứng tăng vọt 32,2%. Một số chuyên gia nhận định các mức tăng chi phí như vậy khó để doanh nghiệp hấp thụ hoàn toàn, do đó có thể tiếp tục truyền sang CPI và chỉ số PCE mà Fed theo dõi chặt chẽ. Ngược lại, cũng có quan điểm cho rằng từng cấu phần của PPI chưa đủ để biện minh cho một đợt tăng lãi suất ngay lập tức. Nhóm kinh tế gia tại Oxford Economics ước tính mức tăng theo tháng tương ứng của PCE lõi có thể chỉ khoảng 0,15%, quá nhỏ để kích hoạt thay đổi chính sách. Báo cáo đánh giá vấn đề hiện không còn nằm ở dữ liệu lạm phát của một tháng mạnh hay yếu, mà là quá trình thị trường đánh giá lại mức độ đáng tin cậy trong điều hành chính sách của Fed. Nếu Fed để thị trường trái phiếu tự gánh thêm vai trò thắt chặt, nhà đầu tư có thể tiếp tục thử ngưỡng lợi suất dài hạn mà Washington sẵn sàng chấp nhận. Trong bối cảnh này, biến động trên thị trường trái phiếu không chỉ giới hạn ở giao dịch lãi suất mà đang lan sang định giá tài sản rộng hơn. Sắp tới, dữ liệu lạm phát của Mỹ và kết quả cuộc họp Fed sẽ là các tín hiệu then chốt quyết định liệu lợi suất dài hạn có tiến gần hơn tới mốc 5% hay không.