Bộ Tài chính Mỹ đề xuất quy định siết chặt các tổ chức phát hành stablecoin thanh toán ở nước ngoài

Bộ Tài chính Mỹ đang đẩy mạnh yêu cầu minh bạch "ai đứng sau" các stablecoin mà người Mỹ sử dụng, đồng thời cho các đơn vị phát hành ở nước ngoài khoảng 9 tháng để chứng minh đủ điều kiện tham gia thị trường. Theo dự thảo quy định do Mạng lưới Chống tội phạm tài chính (FinCEN) và Văn phòng Kiểm soát Tài sản Nước ngoài (OFAC) ban hành ngày 8/4/2026, các nhà cung cấp dịch vụ tài sản số (DASPs) sẽ phải ngừng cung cấp stablecoin thanh toán do nước ngoài phát hành nếu tổ chức phát hành không đáp ứng các tiêu chuẩn đăng ký và tuân thủ nghiêm ngặt với cơ quan quản lý Mỹ. Các hạn chế dự kiến có hiệu lực đầy đủ từ ngày 18/1/2027. Nội dung cốt lõi của dự thảo là xếp nhóm "tổ chức phát hành stablecoin thanh toán được phép" (PPSIs) vào diện "tổ chức tài chính" theo Đạo luật Bảo mật Ngân hàng (Bank Secrecy Act) — khung pháp lý đang áp dụng cho ngân hàng, đơn vị chuyển tiền và công ty môi giới/chứng khoán trong nghĩa vụ chống rửa tiền. Theo đó, các tổ chức phát hành stablecoin sẽ phải thực hiện thẩm định khách hàng, báo cáo giao dịch/hoạt động đáng ngờ và tuân thủ đầy đủ bộ quy tắc AML như các định chế tài chính truyền thống. Với các tổ chức phát hành ở nước ngoài, yêu cầu còn chặt hơn: họ phải đăng ký với Văn phòng Kiểm soát Tiền tệ (OCC) và nắm giữ dự trữ tại các tổ chức ở Mỹ. Nếu không đáp ứng, các sàn giao dịch và nền tảng có trụ sở tại Mỹ sẽ không được phép niêm yết các stablecoin của họ. Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent mô tả đề xuất này như một biện pháp an ninh quốc gia, nhằm bảo vệ hệ thống tài chính trước các rủi ro tiềm tàng. Thời hạn lấy ý kiến kéo dài đến ngày 9/6/2026, tạo ra khoảng 2 tháng để ngành đóng góp trước khi quy định được hoàn thiện. Dự thảo cũng là bước triển khai thực thi của "Guiding and Establishing National Innovation for US Stablecoins Act" (GENIUS Act), được ký thành luật ngày 18/7/2025. GENIUS Act thiết lập khuôn khổ liên bang toàn diện đầu tiên dành riêng cho stablecoin thanh toán. Trước khi luật được thông qua, quản lý stablecoin tại Mỹ chủ yếu là tập hợp rời rạc các quy định cấp bang và hướng dẫn liên bang không chính thức. Luật này đưa ra định nghĩa rõ ràng về stablecoin thanh toán, điều kiện ai được phát hành và các nghĩa vụ tuân thủ kèm theo. Dự thảo không nêu tên token hay tổ chức phát hành cụ thể nào; khung quy định áp dụng rộng cho nhóm stablecoin thanh toán và các tổ chức phát hành nói chung. Về tác động, nhóm hưởng lợi rõ nhất là các tổ chức phát hành stablecoin đặt trụ sở tại Mỹ vốn đã hoạt động dưới sự giám sát trong nước. Khi các đối thủ nước ngoài có nguy cơ bị loại khỏi nền tảng Mỹ do không đáp ứng yêu cầu đăng ký với OCC, các doanh nghiệp nội địa có thể mặc nhiên giành thêm thị phần. Đối với các tổ chức phát hành stablecoin lớn ở nước ngoài, bài toán trở nên phức tạp. Việc đăng ký với OCC và đưa dự trữ vào các tổ chức tại Mỹ không hề đơn giản, đòi hỏi hạ tầng pháp lý, đội ngũ tuân thủ và chấp nhận chịu thẩm quyền quản lý của Mỹ lâu dài. Các sàn giao dịch và nền tảng hiện đang niêm yết stablecoin do nước ngoài phát hành cũng sẽ phải rà soát danh mục sản phẩm, đồng thời xác minh từng tổ chức phát hành có đáp ứng chuẩn mới trước hạn chót tháng 1/2027.