Bộ Tài chính Mỹ đề xuất quy tắc phát hành stablecoin theo Đạo luật GENIUS

Bộ Tài chính Mỹ ngày thứ Hai công bố dự thảo quy định mới, hướng dẫn cách các tổ chức phát hành stablecoin và nhà cung cấp dịch vụ tài sản số tuân thủ các điều khoản trọng yếu của Đạo luật GENIUS. Thông báo Dự thảo Quy định (Notice of Proposed Rulemaking) tập trung vào Mục 3 của đạo luật, làm rõ khi nào một stablecoin thanh toán được coi là phát hành tại Mỹ và khi nào một nền tảng bị xem là đang chào bán hoặc bán stablecoin cho người ở trong lãnh thổ Mỹ. Dự thảo dự kiến được đăng trên Federal Register vào ngày 18/8, với thời hạn lấy ý kiến trong 60 ngày. Theo đề xuất, stablecoin nhìn chung sẽ được coi là phát hành tại Mỹ nếu tổ chức phát hành đặt tại Mỹ tại thời điểm phát hành, hoặc nếu stablecoin được phát hành cho một người đang ở Mỹ. Với cá nhân, Bộ Tài chính thường căn cứ vào sự hiện diện thực tế; với doanh nghiệp, việc thành lập tại Mỹ hoặc có trụ sở/địa điểm kinh doanh chính tại Mỹ sẽ là tiêu chí xác định vị trí. Các tổ chức phát hành nước ngoài có thể tránh bị coi là phát hành tại Mỹ nếu họ có cơ sở hợp lý để tin rằng người nhận ở ngoài Mỹ, duy trì các biện pháp kiểm soát nhằm ngăn việc phát hành cho người đang ở Mỹ, và không nhắm đến người dùng Mỹ thông qua quảng cáo hoặc chào mời. Đạo luật GENIUS dự kiến có hiệu lực từ ngày 18/1/2027. Từ thời điểm đó, doanh nghiệp nhìn chung sẽ không được phép phát hành stablecoin thanh toán tại Mỹ nếu chưa được cấp phép theo khuôn khổ quản lý liên bang hoặc cấp bang, trừ một số ngoại lệ dành cho tổ chức phát hành nước ngoài đủ điều kiện. Từ ngày 18/7/2028, các nhà cung cấp dịch vụ tài sản số nhìn chung sẽ bị cấm chào bán hoặc bán stablecoin cho người đang ở Mỹ, trừ khi stablecoin do tổ chức phát hành stablecoin thanh toán được phép phát hành hoặc do tổ chức phát hành nước ngoài đủ điều kiện phát hành. Dự thảo cũng nêu yêu cầu với tổ chức phát hành nước ngoài về năng lực công nghệ để tuân thủ các lệnh hợp pháp của Mỹ và các thỏa thuận đối ứng áp dụng. Bộ Tài chính đưa ra một loạt ví dụ về hành vi có thể bị xem là chào bán hoặc bán stablecoin tại Mỹ, gồm: trực tiếp chào mời người dùng Mỹ, quảng cáo rằng stablecoin sẵn có cho họ, phản hồi yêu cầu mua từ người ở Mỹ, hoặc hỗ trợ người dùng vượt qua các hạn chế định vị như kiểm tra địa chỉ IP. Các nền tảng có thể được bảo vệ nếu có cơ sở hợp lý để tin rằng khách hàng ở ngoài Mỹ, duy trì kiểm soát nhằm ngăn giao dịch với người ở Mỹ, và tránh quảng cáo/chào mời nhắm tới người dùng Mỹ. Dự thảo cũng miễn trừ một số giao dịch chuyển trực tiếp giữa cá nhân và các giao dịch liên quan đến ví tự lưu ký (self custody wallets) khỏi các hạn chế của Mục 3. Bộ Tài chính đang xin ý kiến ngành về cách áp dụng khuôn khổ đối với các hoạt động như airdrop, mua lại stablecoin, wrapped tokens, cầu nối blockchain (blockchain bridges), nhà tạo lập thị trường, cũng như các giao dịch chuyển tới sàn giao dịch hoặc nhà cung cấp thanh khoản. Đây là một phần trong lộ trình triển khai rộng hơn của Đạo luật GENIUS. Trước đó, vào tháng 4, Bộ Tài chính, FinCEN và OFAC đã đề xuất các quy định về yêu cầu tuân thủ chống rửa tiền và tuân thủ lệnh trừng phạt đối với các tổ chức phát hành stablecoin được phép. Đạo luật GENIUS được ký ban hành vào tháng 7/2025, yêu cầu stablecoin thanh toán phải duy trì dự trữ bảo đảm theo tỷ lệ 1:1 cho lượng token đang lưu hành, với tài sản đủ điều kiện gồm tiền mặt, tiền gửi và chứng khoán Kho bạc Mỹ ngắn hạn.