Thượng viện Mỹ không thông qua "Đạo luật Clarity" về tiền mã hóa do chia rẽ chính trị

Nỗ lực thúc đẩy "Digital Asset Market Clarity Act" (Đạo luật Làm rõ Cấu trúc Thị trường Tài sản Số) đã thất bại tại Thượng viện Mỹ hôm thứ Ba, khi cuộc bỏ phiếu khởi động quy trình thông qua không đạt đủ 60 phiếu ủng hộ cần thiết để đưa dự luật tiến lên. Kết quả này giáng đòn mạnh vào ngành tiền mã hóa, vốn đã theo đuổi mục tiêu luật hóa khung thị trường trong nhiều năm và chi hàng trăm triệu USD cho vận động hành lang. Dù đây là lần tiến xa nhất của nỗ lực lập pháp về cấu trúc thị trường crypto tại Thượng viện, thất bại khiến các nhóm vận động, tổ chức ủng hộ, các PAC và nhiều lãnh đạo doanh nghiệp crypto nổi bật rơi vào thế bất lợi. Với việc mục tiêu chính sách ưu tiên hàng đầu bị chặn lại, quá trình có thể phải quay về vạch xuất phát, trừ khi xuất hiện các phương án ít khả thi trong những tuần cuối của kỳ họp Quốc hội sau cuộc bầu cử giữa kỳ tháng 11. Trước đó, các nhà đàm phán của hai đảng đã hoàn tất hơn 600 trang thỏa hiệp lập pháp. Dù vậy, một số điều khoản ở giai đoạn cuối, trong đó có các quy định đạo đức nhằm hạn chế quan chức cấp cao duy trì quan hệ kinh doanh với lĩnh vực crypto, lại trở thành điểm nghẽn không thể dung hòa. Càng sát ngày bầu cử, áp lực chính trị càng làm giảm khả năng đạt được thỏa thuận lưỡng đảng. Thượng nghị sĩ Cynthia Lummis, nhân vật dẫn dắt phía Cộng hòa, đã đưa ra lời kêu gọi cuối cùng trước khi bỏ phiếu nhưng không thuyết phục được đủ đồng nghiệp. Trên sàn Thượng viện, bà nói: "Đừng để hôm nay là ngày chúng ta trao tương lai của mình cho người khác chỉ vì quá sợ hãi để hoàn tất điều đã bắt đầu" và kêu gọi "hãy bỏ phiếu thuận" để "dẫn dắt" và "định hình" kỷ nguyên số. Sau cú sẩy chân này, ngành crypto nhiều khả năng sẽ chuyển trọng tâm sang các cơ quan quản lý thị trường Mỹ, vốn đã triển khai các bước xây dựng quy tắc cho lĩnh vực này. Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) và Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) đang xúc tiến các sáng kiến mà ngành kỳ vọng sẽ tạo thêm ổn định và tính dự báo, qua đó thu hút nhà đầu tư và doanh nghiệp quay lại. SEC gần đây đề xuất bộ quy tắc crypto lớn đầu tiên, mang tên "Regulation Crypto Assets" (Reg Crypto), nhằm mở đường để các dự án huy động vốn và triển khai mà không ngay lập tức vướng các yêu cầu tuân thủ nặng nề. Cơ quan này cũng chuẩn bị phê duyệt một phiên bản hạn chế của token hóa chứng khoán, có thể về lâu dài làm thay đổi cách thức thực hiện giao dịch chứng khoán tại Mỹ. Dù vậy, ngay cả Chủ tịch SEC Paul Atkins cũng thừa nhận các quy định mới và cơ chế miễn trừ yêu cầu đăng ký sẽ khó bền vững nếu không có nền tảng pháp lý từ Quốc hội. Phần lớn thông điệp chính sách crypto của SEC đến nay mới dừng ở mức hướng dẫn, vốn dễ đảo ngược; ngay cả quy định chính thức cũng có thể bị gỡ bỏ theo cách tương tự như khi được ban hành. Về mặt chính trị, các super PAC của ngành, dẫn dắt bởi Fairshake, sẽ phải cân nhắc cách ứng xử với những chính trị gia đã bỏ phiếu chống hôm thứ Ba. Một nguồn tin am hiểu kế hoạch của PAC cho biết Fairshake chưa chốt phương án trong những tuần cuối trước cuộc bầu cử ngày 3/11, thời điểm sẽ quyết định cơ cấu Quốc hội khóa tới và các đa số nắm quyền định đoạt tương lai của lập pháp crypto. Các PAC của ngành dự kiến vẫn tiếp tục hậu thuẫn thêm các nghị sĩ thân thiện với crypto, nhằm tạo điểm bùng phát đủ lớn để việc thông qua luật trở nên "khó tránh". Trọng tâm của "Clarity Act" là xác định rõ cách chính phủ Mỹ sẽ tiếp cận các loại tiền mã hóa và dự án blockchain, đồng thời phân vai cụ thể cho các cơ quan quản lý, bao gồm trao thêm thẩm quyền cho CFTC để giám sát thị trường giao ngay crypto. Dù thất bại lần này là cú đánh vào giới ủng hộ tài sản số, kỳ họp Quốc hội vẫn ghi nhận một chiến thắng lớn trước đó vào năm 2025, khi "Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins (GENIUS) Act" được thông qua với đồng thuận lưỡng đảng áp đảo và trở thành luật. Sau giai đoạn 2022 đầy sự cố và bê bối nổi cộm, ngành đã chuyển mình để đạt thắng lợi lập pháp đáng kể chỉ trong ba năm; hiện các cơ quan quản lý đang triển khai khung quy định dành cho các tổ chức phát hành stablecoin. Quốc hội hiện tại sẽ kết thúc kỳ họp vào cuối năm, và Quốc hội mới sẽ bắt đầu vào đầu tháng 1. Nếu đảng Dân chủ giành đa số ở bất kỳ viện nào — kịch bản được đánh giá có khả năng xảy ra tại Hạ viện — các dự luật sẽ khó tiến triển nếu không có tiếng nói của họ. Đồng thời, họ được kỳ vọng sẽ dành thời gian cho các cuộc điều tra có khả năng chạm tới mối quan hệ giữa chính quyền Trump và các doanh nghiệp, lãnh đạo trong lĩnh vực crypto. Trong bối cảnh đó, cấu trúc thị trường crypto có thể không phải ưu tiên hàng đầu của Hạ nghị sĩ Maxine Waters nếu bà trở lại vị trí lãnh đạo Ủy ban Dịch vụ Tài chính Hạ viện. Nếu đảng Dân chủ giành đa số Thượng viện, nhiều khả năng Thượng nghị sĩ Elizabeth Warren, người có quan điểm cứng rắn với crypto, sẽ nắm Ủy ban Ngân hàng Thượng viện.