Bảng lương phi nông nghiệp Mỹ giảm 23.000 việc làm trong tháng 7/2026, dấy lên lo ngại về thị trường lao động

Thị trường lao động Mỹ vừa ghi nhận một số liệu gây bất ngờ lớn. Theo Cục Thống kê Lao động Mỹ (BLS) công bố ngày 7/8, bảng lương phi nông nghiệp tháng 7/2026 giảm 23.000 việc làm, lần đầu tiên chuyển sang âm kể từ tháng 2. Trước đó, các dự báo cho rằng nền kinh tế sẽ tạo thêm 80.000 việc làm. Diễn biến bên dưới còn kém tích cực hơn khi BLS điều chỉnh giảm tổng cộng 103.000 việc làm của hai tháng 5 và 6. Điều này cho thấy đà suy yếu của thị trường lao động đã xuất hiện trước khi bước vào tháng 7. Bình quân tăng việc làm trong 3 tháng gần nhất giảm mạnh xuống khoảng 20.000, mức phản ánh trạng thái gần như đình trệ thay vì mở rộng lành mạnh. Trong điều kiện thông thường, kinh tế Mỹ cần tạo thêm khoảng 100.000-150.000 việc làm mỗi tháng để hấp thụ lực lượng lao động mới gia nhập. Tỷ lệ thất nghiệp giảm nhẹ xuống 4,1% nhưng nguyên nhân không hoàn toàn tích cực. Tháng 7 có khoảng 264.000 người rời khỏi lực lượng lao động, khiến số người được tính là thất nghiệp giảm theo cơ học. Tỷ lệ tham gia lực lượng lao động lùi về 61,4%, mức thấp nhất trong gần 5 năm rưỡi, quay lại vùng từng thấy vào đầu năm 2021 khi nền kinh tế vẫn chịu ảnh hưởng từ các gián đoạn hậu đại dịch. Thị trường tài chính phản ứng nhanh khi hạ kỳ vọng về khả năng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tăng lãi suất tại cuộc họp tháng 9/2026. Lý do nằm ở nhiệm vụ kép của Fed là ổn định giá cả và tối đa hóa việc làm; khi thị trường lao động thể hiện dấu hiệu hạ nhiệt rõ rệt, dư địa để tiếp tục thắt chặt chính sách trở nên hạn chế hơn. Lần gần nhất Mỹ ghi nhận số liệu bảng lương phi nông nghiệp âm là tháng 2/2026, vì vậy kết quả tháng 7 đã chấm dứt chuỗi tăng liên tiếp trước đó. Sự kết hợp giữa mức giảm mới, hai tháng bị điều chỉnh giảm và tỷ lệ tham gia ở đáy nhiều năm thường khiến giới kinh tế gia phải xem xét lại dự báo tăng trưởng. Tỷ lệ tham gia lực lượng lao động sẽ là điểm cần theo dõi sát. Mức 61,4% phản ánh ngày càng nhiều người tạm rời khỏi việc tìm kiếm việc làm, có thể do nản lòng, nghỉ hưu sớm, gánh nặng chăm sóc gia đình hoặc các yếu tố khác. Nếu xu hướng này kéo dài, nguồn cung lao động thực tế cho doanh nghiệp bị thu hẹp, có thể tạo áp lực tiền lương ngay cả khi thị trường việc làm suy yếu, bài toán khó cho Fed. Cuộc họp Fed tháng 9 hiện là tâm điểm trước mắt. Trước thời điểm đó, các dữ liệu về chi tiêu tiêu dùng, lạm phát và báo cáo việc làm tháng 8 sẽ được công bố, cung cấp thêm cơ sở cho đánh giá chính sách, nhưng báo cáo tháng 7 đã làm thay đổi đáng kể điểm xuất phát của các kịch bản thị trường.