Giá sản xuất tại Mỹ đi ngang trong tháng 7, làm giảm khả năng Fed tăng lãi suất

Giá bán buôn tại Mỹ gần như không thay đổi trong tháng 7, tín hiệu được thị trường đón nhận khi áp lực lạm phát ở thượng nguồn tạm lắng. Cục Thống kê Lao động Mỹ (BLS) ngày 13/8 cho biết Chỉ số giá sản xuất (PPI) cho nhu cầu cuối cùng đi ngang so với tháng trước, thấp hơn mức tăng 0,1% đến 0,2% mà giới kinh tế dự báo. Kết quả này nối tiếp mức giảm 0,1% của tháng 6 (đã điều chỉnh), cũng là mức giảm theo tháng mạnh nhất trong 14 tháng. Diễn biến theo nhóm cho thấy hàng hóa là lực kéo chính: giá hàng hóa thuộc nhu cầu cuối cùng giảm 0,7%, chủ yếu do chi phí năng lượng giảm đáng kể. Ngược lại, dịch vụ tăng 0,2%; riêng chi phí xây dựng bật tăng 2,2%, phản ánh áp lực giá ở mảng dịch vụ vẫn chưa hạ nhiệt. Tính theo năm, bức tranh tích cực hơn. PPI tăng 4,7% so với cùng kỳ, giảm từ 5,5% trong tháng 6 và thấp hơn mức khoảng 4,9% theo dự báo. Đây là tốc độ tăng thấp nhất kể từ tháng 3, đồng thời củng cố xu hướng lạm phát giá bán buôn hạ nhiệt đang hình thành xuyên suốt năm 2026. Các thước đo lõi (loại trừ thực phẩm và năng lượng) cũng cho thấy đà giảm bớt. Sau số liệu, thị trường điều chỉnh kỳ vọng chính sách. Trước khi báo cáo công bố, nhà giao dịch định giá khoảng 40,6% khả năng Fed tăng lãi suất tại cuộc họp ngày 15–16/9. Sau báo cáo, xác suất này giảm còn 32,4%. Khả năng Fed giữ nguyên lãi suất liên bang ở vùng 3,50%–3,75% tăng lên khoảng 67,6%. Ở chiều lao động, số đơn xin trợ cấp thất nghiệp tăng nhẹ nhưng vẫn ở mức phù hợp với một thị trường việc làm tương đối vững. Báo cáo PPI cũng mở đường cho dữ liệu CPI sắp công bố, khi nhà đầu tư theo dõi liệu xu hướng hạ nhiệt ở khâu bán buôn có lan sang mặt bằng giá bán lẻ hay không. PPI phản ánh chi phí doanh nghiệp phải trả trước khi được chuyển sang người tiêu dùng; PPI đi ngang không đảm bảo CPI sẽ "dễ chịu", nhưng ít nhất loại bớt một nguồn áp lực tăng giá.