Mỹ: Việc làm phi nông nghiệp tháng 7 giảm 23.000, triển vọng Fed tăng lãi suất tháng 9 suy yếu

Báo cáo việc làm phi nông nghiệp của Mỹ công bố ngày thứ Sáu gây bất ngờ lớn khi số việc làm trong tháng 7 giảm 23.000, trái ngược hoàn toàn với kỳ vọng tăng 80.000. Số liệu tháng 5 và tháng 6 cũng bị điều chỉnh giảm tổng cộng 103.000, làm dấy lên lo ngại Phố Wall rằng thị trường lao động đang hạ nhiệt và qua đó làm suy yếu cơ sở để Cục Dự trữ Liên bang (Fed) nâng lãi suất vào tháng 9. Tâm điểm thị trường hiện chuyển nhanh sang báo cáo CPI công bố vào tuần tới. Dù bức tranh tiêu đề khá ảm đạm, tỷ lệ thất nghiệp lại giảm xuống 4,1%. Diễn biến có vẻ trái chiều này chủ yếu đến từ việc tỷ lệ tham gia lực lượng lao động đã giảm lũy kế 0,7 điểm phần trăm kể từ đầu năm. Giới phân tích đưa ra các góc nhìn khác nhau. Thomas Ryan, kinh tế gia cấp cao tại Capital Economics, cho rằng mức suy yếu hiện tại dù chưa phản ánh đầy đủ vào các chỉ báo rộng hơn vẫn đủ để khiến các quan chức Fed đánh giá lại sức khỏe thị trường lao động và giảm mức sẵn sàng tiếp tục thắt chặt chính sách trong ngắn hạn. Ở chiều ngược lại, một số ý kiến nhận định chưa cần quá lo ngại vì biến động phần lớn đến từ yếu tố mùa vụ và các ngành cụ thể. Sonu Varghese, chiến lược gia vĩ mô trưởng tại Carson Group, chỉ ra 50.000 việc làm bị mất ở khối giáo dục thuộc chính quyền địa phương do tác động mùa vụ khi năm học kết thúc; ngành giải trí và du lịch cũng giảm khi hiệu ứng World Cup phai nhạt. Loại trừ các yếu tố này, khu vực tư nhân thực tế tăng 30.000 việc làm. Jeff Schulze, phụ trách chiến lược kinh tế và thị trường tại ClearBridge Investments, cũng cho rằng biến động mùa vụ kiểu này thường đảo chiều vào mùa thu, trong khi xu hướng tạo việc làm nền vẫn tăng nhẹ. Báo cáo lần này được xem là củng cố lập luận của phe ôn hòa trong Fed. Trước đó, Thống đốc Fed Lisa Cook, người ủng hộ giữ nguyên lãi suất, từng nói bà sẵn sàng hành động nếu cần để kiềm chế lạm phát, nhưng bất kỳ đợt tăng lãi suất nào cũng phải cân nhắc tác động đến ổn định thị trường lao động. Bà đánh giá các lực giảm lạm phát hiện hữu có thể đủ đưa lạm phát về mục tiêu mà không cần tăng thêm. Ellen Zentner, chiến lược gia kinh tế trưởng tại Morgan Stanley Wealth Management, nhận định dữ liệu việc làm yếu đã giúp giảm áp lực cho kịch bản tăng lãi suất tháng 9. Dù vậy, bà cảnh báo quyết định của Fed không phụ thuộc vào một biến số duy nhất: nếu lạm phát tuần tới cao hơn đáng kể so với dự báo, ngay cả thị trường lao động hạ nhiệt cũng có thể không ngăn được tiếng nói kêu gọi tăng lãi suất. Trên thị trường, phản ứng lại mang màu sắc “ngược chiều” quen thuộc. Khi nhà giao dịch đặt cược chu kỳ tăng lãi suất đã kết thúc, hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ bật tăng và lợi suất trái phiếu Kho bạc giảm đồng loạt. Theo công cụ của CME, xác suất thị trường ngầm định cho một đợt tăng lãi suất vào tháng 9 giảm nhanh từ 55% vào thứ Năm xuống 44%. Lindsay Rosner, phụ trách mảng trái phiếu đa ngành tại Goldman Sachs Asset Management, cho rằng đây là năm thứ ba liên tiếp xuất hiện tình trạng “trầm lắng mùa hè”. Bà nhận định đà tạo việc làm chậm lại ủng hộ khả năng Fed giữ nguyên lãi suất trong tháng 9, song nhấn mạnh dữ liệu lạm phát mới là yếu tố quyết định. Cựu Chủ tịch Fed Dallas Richard Fisher đưa ra góc nhìn trấn an, cho rằng điều kiện lao động vẫn bền bỉ hơn dự tính và quan trọng hơn là tăng trưởng tiền lương đang chậm lại, qua đó có thể giúp hạ kỳ vọng lạm phát của người tiêu dùng. Về phía trước, khi các dao động trong số liệu việc làm ngày càng thường xuyên, Bradford Smith, quản lý danh mục tại Janus Henderson Investors, cho rằng Fed khó thay đổi định hướng chỉ dựa trên một điểm dữ liệu. Thị trường vì thế đã nhanh chóng gác lại báo cáo việc làm và tập trung vào CPI tuần tới, được xem là phép thử then chốt cho quyết định chính sách của Fed trong tháng 9.