Lạm phát Mỹ hạ về 3,4% trong tháng 7, Bitcoin giữ quanh mốc 64.000 USD

Lạm phát tại Mỹ tiếp tục hạ nhiệt tháng thứ hai liên tiếp trong tháng 7, cho thấy cú sốc giá do năng lượng hồi mùa xuân đang dần lắng xuống, dù mức tăng giá vẫn cao hơn mục tiêu 2% của Cục Dự trữ Liên bang (Fed). Theo Bộ Lao động Mỹ (Bureau of Labor Statistics), công bố ngày 12/8, Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tăng 0,1% so với tháng trước sau điều chỉnh theo mùa. Con số này đúng như dự báo và kéo lạm phát so với cùng kỳ xuống 3,4%, từ 3,5% của tháng 6. CPI lõi (loại trừ thực phẩm và năng lượng) tăng 0,2% trong tháng và tăng 2,5% so với cùng kỳ năm trước. Thị trường chứng khoán Mỹ phản ứng tích cực trong phiên tiền giao dịch. Đà giảm tiếp nối mức đỉnh 4,2% ghi nhận trong tháng 5, thời điểm tác động từ cú sốc năng lượng còn rõ nét. Sau khi lùi về 3,5% trong tháng 6, lạm phát tiếp tục giảm trong tháng 7, mang lại hai báo cáo "mát" liên tiếp sau giai đoạn áp lực giá quay trở lại. Nhà ở vẫn là điểm nghẽn lớn. Nhóm "shelter" tăng 0,1% trong tháng 7 và đóng góp khoảng hai phần ba mức tăng CPI toàn phần. Giá thuê nhà và "owners' equivalent rent" (ước tính mức thuê mà chủ nhà sẽ trả nếu đi thuê chính căn nhà của mình) đều tăng 0,3%. Giá thực phẩm nhích 0,1%; nhóm ăn uống ngoài gia đình tăng 0,3%. Trái lại, giá thực phẩm tại siêu thị giảm 0,1%. Năng lượng giảm 1,5% trong tháng 7; giá xăng giảm 2,9% sau điều chỉnh theo mùa. Dù vậy, rủi ro từ năng lượng chưa biến mất: giá năng lượng vẫn cao hơn 14,7% so với cùng kỳ, còn giá xăng tăng tới 24,6%. Các mức tăng này phản ánh dư chấn từ cú sốc giá dầu liên quan căng thẳng Trung Đông và gián đoạn nguồn cung trong nửa đầu năm 2026. Tại thời điểm viết bài, dầu Brent ở mức 91 USD/thùng, dầu WTI ở 83 USD/thùng. CPI lõi phát đi tín hiệu "sạch" hơn. Mức tăng 2,5% so với cùng kỳ thuộc nhóm thấp nhất kể từ đầu năm 2021, dù một số dịch vụ vẫn đi lên: chi phí y tế tăng 0,4% trong tháng 7, giá vé máy bay bật 2,2%, xe đã qua sử dụng tăng 0,4%, xe mới tăng 0,1%. Với Fed, báo cáo CPI mới giúp có thêm dư địa thay vì buộc phải hành động ngay. Ngân hàng trung ương giữ mục tiêu lãi suất quỹ liên bang ở 3,50%–3,75% vào cuối tháng 7, dù có ba quan chức phản đối và ủng hộ tăng lãi suất. Fed nhiều lần nhấn mạnh cần thêm vài tháng dữ liệu hạ nhiệt trước khi khẳng định lạm phát quay lại quỹ đạo 2%. Số liệu tháng 7 làm giảm áp lực tăng lãi suất trong ngắn hạn, nhưng năng lượng vẫn là điểm kích hoạt rủi ro. Một cú sốc dầu mới hoặc lạm phát dịch vụ dai dẳng có thể đưa kịch bản thắt chặt trở lại trong các tháng cuối năm, nhất là nếu chi phí nhà ở ngừng giảm tốc. Thị trường tài chính phần lớn đã định vị cho kịch bản dữ liệu mềm hơn, nên phản ứng đầu phiên ở nhóm tài sản rủi ro không quá mạnh. Thu nhập bình quân theo giờ thực tế cũng cho thấy dấu hiệu chịu sức ép khi giá tiêu dùng vượt tăng trưởng tiền lương ở một số thước đo. Bitcoin cũng ít biến động quanh thời điểm công bố, giảm khoảng 0,4% trong giờ gần nhất. Đồng tiền số lớn nhất giao dịch trong vùng khoảng 63.800–64.300 USD trong các giờ quanh thời điểm ra tin, sau khi trượt xuống vùng 63.000 USD thấp hơn trước đó trong phiên. Những tuần gần đây, Bitcoin chủ yếu dao động trong vùng 60.000 USD thấp đến trung bình; dữ liệu lạm phát lần này không tạo ra các nhịp biến động mạnh như từng xảy ra trong các giai đoạn bất định vĩ mô. Tâm điểm tiếp theo là ngày 11/9, khi Chính phủ Mỹ dự kiến công bố CPI tháng 8. Nhà đầu tư và các quan chức Fed sẽ tập trung theo dõi năng lượng, nhà ở và dịch vụ lõi để đánh giá liệu đà hạ nhiệt của tháng 7 có bền vững hay chỉ là một khoảng "nghỉ" tạm thời của lạm phát.