SEC Mỹ đề xuất bộ quy tắc lớn đầu tiên về quản lý tiền mã hóa

Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) vừa công bố dự thảo quy tắc đánh dấu bước đi lớn đầu tiên trong việc xây dựng khung quản lý đối với tài sản số. Dự thảo nhằm mở đường cho hoạt động chào bán chứng khoán tiền mã hóa mà không kích hoạt một số yêu cầu giám sát nhất định. Động thái được SEC đưa ra hôm thứ Ba được xem là bước khởi đầu để thiết lập "Regulation Crypto Assets" như quy định thường trực đầu tiên chi phối tài sản kỹ thuật số, trong bối cảnh Quốc hội đến nay vẫn chưa thông qua luật về cấu trúc thị trường crypto. Đề xuất này trước đó bị coi là khó lường, sau khi SEC hủy cuộc họp ngày 14/8 vốn dự kiến trình cùng nội dung. Theo dự thảo, SEC đưa ra hai lộ trình miễn trừ cho chào bán chứng khoán crypto: (1) chào bán một lần với quy mô tối đa 5 triệu USD trong giai đoạn 4 năm; (2) chào bán tối đa 75 triệu USD trong mỗi giai đoạn 1 năm. Cơ quan quản lý cho biết, ở cả hai diện miễn trừ, tổ chức phát hành phải cung cấp cho nhà đầu tư các thuyết minh theo nguyên tắc (principles-based) dưới dạng tường thuật; riêng diện miễn trừ thứ hai còn phải nộp báo cáo tài chính và chịu yêu cầu báo cáo định kỳ liên tục. Dự thảo cũng cho phép một số tài sản crypto tránh phải bị phân loại bắt buộc là "hợp đồng đầu tư" theo luật chứng khoán. Chủ tịch SEC Paul Atkins cho biết, phù hợp với hướng dẫn diễn giải trước đây của Ủy ban, đề xuất sẽ thiết lập cơ chế "vùng an toàn" (safe harbor) khi tổ chức phát hành đã hoàn tất hoặc chấm dứt vĩnh viễn mọi nỗ lực quản trị thiết yếu mà họ từng nêu hoặc cam kết trong khuôn khổ một hợp đồng đầu tư. SEC đang lấy ý kiến công chúng và ngành trong 60 ngày thông qua thư góp ý. Sau đó, các phản hồi thường được xem xét ít nhất vài tháng trong quá trình hoàn thiện phiên bản cuối cùng. Trước đó, cuộc họp bị hủy vào phút chót với lý do "vấn đề lịch trình phát sinh ngoài dự kiến". Diễn biến này tách biệt với sáng kiến crypto khác của SEC mang tên "innovation exemption" dành cho chứng khoán được token hóa, vốn vẫn chưa được triển khai. Thông tin được công bố trong lúc Thượng viện Mỹ vẫn đang chạy nước rút, cố tận dụng ba tuần làm việc cuối cùng trên nghị trường vào tháng tới để hoàn tất Digital Asset Market Clarity Act. Hết giai đoạn này, Quốc hội sẽ bước vào kỳ nghỉ dài cho đến sau bầu cử giữa nhiệm kỳ. Ông Atkins nhấn mạnh rằng, dù tiến trình lập pháp về cấu trúc thị trường đã có bước tiến, luật hóa vẫn là yếu tố không thể thiếu để tạo ra các quy tắc "bền vững" và "có khả năng thích ứng tương lai", đủ sức bảo vệ những nỗ lực hiện tại khỏi nguy cơ bị đảo ngược bởi một cơ quan quản lý bất thường trong tương lai.