Strategy bán 6.916 BTC rồi mua lại 4.603 BTC khi điều chỉnh chiến lược kho bạc

Theo CoinDesk, chiến lược kho bạc Bitcoin của Strategy đang bước vào giai đoạn điều chỉnh. Trong mùa hè này, công ty đã bán khoảng 6.916 Bitcoin, sau đó mua lại 4.603 BTC. Công ty dữ liệu thị trường Kaiko nhận định động thái này cho thấy Strategy đang rời xa cách tiếp cận "chỉ mua" trước đây để chuyển sang quản trị kho bạc chủ động hơn. Bitcoin bắt đầu phục vụ cấu trúc vốn Mùa hè vừa qua, Strategy sử dụng Bitcoin như công cụ bổ sung thanh khoản. Các cơ chế được nêu rõ trong kế hoạch "kiếm tiền từ Bitcoin" của công ty, cho phép bán Bitcoin để khôi phục dự trữ USD, chi trả cổ tức và lãi vay, đồng thời mua lại một số chứng khoán nhất định. Hồ sơ pháp lý nộp vào tháng 6 cho thấy Strategy được phép bán tối đa 1,25 tỷ USD Bitcoin nhằm bổ sung dự trữ tiền mặt. Kể từ đó, công ty đã thực hiện nhiều giao dịch bán: một lần bán 3.588 BTC thu về khoảng 216 triệu USD; một lần khác bán 1.638 BTC thu về khoảng 104,7 triệu USD; sau đó tiếp tục bán 1.690 BTC thu về khoảng 108,6 triệu USD. Một phần nguồn tiền được dùng để trả cổ tức ưu đãi và mua lại chứng khoán STRC. Qua đó, Bitcoin không còn chỉ là tài sản nắm giữ dài hạn mà bắt đầu đảm nhiệm vai trò thanh khoản trong cấu trúc vốn của doanh nghiệp. Bán xong lại quay lại tích lũy Kaiko cho rằng điểm đáng chú ý hơn không nằm ở việc bán, mà ở việc Strategy mua lại 4.603 BTC sau khi bổ sung dự trữ và huy động thêm tiền mặt. Điều này cho thấy công ty không rời bỏ Bitcoin; họ bán khi nhu cầu thanh khoản tăng và mua lại khi điều kiện thuận lợi hơn. Cách làm này gần với quản trị kho bạc truyền thống của doanh nghiệp hơn so với câu chuyện từng nổi tiếng "mua liên tục và không bao giờ bán". Khi dự trữ tiền mặt tăng lên, ban lãnh đạo có thêm dư địa để cân đối chi phí lãi vay, cổ tức cổ phiếu ưu đãi và phân bổ tài sản. Vẫn là doanh nghiệp đại chúng nắm giữ Bitcoin lớn nhất Dù điều chỉnh chiến lược, Strategy vẫn là công ty niêm yết nắm giữ Bitcoin lớn nhất, với tổng lượng hơn 845.000 BTC trên bảng cân đối kế toán. Trong nghiên cứu rộng hơn về kho bạc tài sản số, Kaiko lưu ý rằng khi các ETF Bitcoin giao ngay mở rộng và mức định giá cộng thêm dành cho các doanh nghiệp tập trung kho bạc suy giảm, nhà đầu tư có thể tiếp cận trực tiếp Bitcoin thông qua sản phẩm được quản lý. Điều này buộc các doanh nghiệp liên quan phải xây dựng cấu trúc vốn tinh vi hơn thay vì chỉ đơn thuần nắm giữ Bitcoin. Với Strategy, diễn biến mới không chỉ là việc bán gần 7.000 BTC trong mùa hè, mà là vai trò của Bitcoin trong công ty đang thay đổi: có thể tiếp tục tích lũy khi điều kiện tài trợ thuận lợi, hoặc bán ra khi cần thanh khoản.