MicroStrategy bán 1.638 BTC thu 104,7 triệu USD nhằm củng cố bảng cân đối

Theo hồ sơ gửi SEC và cập nhật từ ban lãnh đạo, Strategy (MicroStrategy) đã bán 1.638 Bitcoin vào cuối tháng trước, thu về 104,7 triệu USD và phân bổ phần lớn số tiền để tăng cường thanh khoản, hỗ trợ cổ phiếu ưu đãi. Giao dịch diễn ra trong giai đoạn từ ngày 27/7 đến Chủ nhật, với giá bán bình quân 63.957 USD/BTC. Từ khoản thu 104,7 triệu USD, công ty dùng 52,4 triệu USD để chi trả cổ tức cho cổ phiếu ưu đãi vĩnh viễn STRC và 52,3 triệu USD để mua lại cổ phiếu STRC. Sau đợt bán này, dự trữ Bitcoin của Strategy còn 842.138 BTC, với tổng giá vốn xấp xỉ 63,5 tỷ USD. Cũng trong cùng giai đoạn, Strategy bán thêm 290,6 triệu USD cổ phiếu phổ thông MSTR. Trong đó, 250 triệu USD được bổ sung vào dự trữ USD, 28,9 triệu USD dùng để tiếp tục mua lại STRC và 11,7 triệu USD tăng lượng tiền mặt. Chủ tịch điều hành Michael Saylor cho biết trên X rằng công ty đã mua lại 81,2 triệu USD cổ phiếu STRC trong kỳ, đồng thời kéo dài "đường băng" nguồn vốn bằng USD thêm 57 ngày lên khoảng 2,3 năm. Ông nói Strategy hiện nắm dự trữ BTC ở mức ₿842.138 và dự trữ USD khoảng 4,0 tỷ USD. Lý do Strategy bán Bitcoin lúc này Các đợt bán BTC diễn ra sau khi công ty công bố khung vốn mới vào cuối tháng 6, trong đó cho phép chủ động thanh lý Bitcoin để phục vụ chi trả cổ tức cổ phiếu ưu đãi, nghĩa vụ nợ, các chương trình mua lại được phê duyệt và củng cố dự trữ USD. Trước đó, Strategy đã bán 3.588 BTC với giá trị khoảng 216 triệu USD vào ngày 6/7 và bán 32 BTC vào đầu tháng 6. Đây là những lần bán Bitcoin đầu tiên kể từ đợt bán liên quan đến thuế năm 2022. Tại cuộc họp công bố kết quả kinh doanh quý II ngày 31/7, ban lãnh đạo phát tín hiệu điều chỉnh phân bổ vốn: Strategy sẽ không còn dồn mọi đồng USD có thể vào Bitcoin. CEO Phong Le cho biết công ty sẽ tạm dừng mua thêm Bitcoin khi STRC còn giao dịch dưới mệnh giá công bố 100 USD; HĐQT ưu tiên xây dựng bộ đệm tiền mặt trước. Động lực từ cổ phiếu ưu đãi và các bước tăng thanh khoản STRC là kênh huy động vốn quan trọng của Strategy, nên giá thị trường có ý nghĩa với các đợt gọi vốn tiếp theo. Tính đến phiên trước giờ mở cửa ngày thứ Hai, STRC giao dịch quanh 89,40 USD, thấp hơn khoảng 10,6% so với mệnh giá; cổ phiếu MSTR giảm nhẹ. Dù STRC dưới 100 USD, Strategy vẫn giữ mức cổ tức thường niên 12% cho tháng 8. Thay đổi chính sách ngày 29/6 cho thấy quyết định cổ tức sẽ dựa trên giá thị trường, lợi suất cạnh tranh, biến động Bitcoin, chênh lệch tín dụng và mức độ bao phủ của dự trữ tiền mặt, thay vì tự động tăng mỗi khi STRC dưới mệnh giá. Doanh nghiệp đang thiên về mua lại STRC ở mức chiết khấu thay vì liên tục nâng cổ tức. Hồ sơ công bố cho thấy khoảng 25 triệu USD STRC đã được mua lại trong giai đoạn 20/7–26/7, và gần 1 tỷ USD vẫn còn trong hạn mức ủy quyền mua lại. Bối cảnh và phản ứng thị trường Chuỗi động thái gần đây — bán một phần BTC, huy động tiền mặt qua bán MSTR, nâng dự trữ USD lên khoảng 4 tỷ USD và mua lại STRC đang chiết khấu — nhằm gia cố thanh khoản và duy trì linh hoạt tài trợ. Lãnh đạo nói mục tiêu trước mắt là đưa STRC tiến gần mốc 100 USD trước khi quay lại tích lũy Bitcoin mạnh hơn. Các bước đi này xuất hiện sau một số ý kiến từ thị trường kêu gọi công ty tạm dừng mua BTC để phục hồi bộ đệm tiền mặt. Nhà sáng lập CryptoQuant Ki Young Ju đăng trên X rằng Strategy nên "tạm dừng mua Bitcoin, tái xây dựng dự trữ tiền mặt và áp dụng một khuôn khổ có hệ thống", đồng thời cảnh báo mức độ bao phủ cổ tức đang thu hẹp. Kết quả tài chính và góc nhìn phân tích Strategy ghi nhận lỗ ròng 8,22 tỷ USD trong quý II, chủ yếu do khoản lỗ kế toán chưa thực hiện 8,32 tỷ USD trên lượng Bitcoin nắm giữ theo quy định ghi nhận giá trị hợp lý. Ban lãnh đạo nhấn mạnh khoản lỗ kế toán này không làm thay đổi chiến lược Bitcoin dài hạn. Benchmark và H.C. Wainwright duy trì khuyến nghị mua sau báo cáo quý, dù Benchmark giảm mục tiêu giá. Hai tổ chức này cho rằng việc tăng dự trữ tiền mặt, mua lại cổ phiếu ưu đãi và củng cố cấu trúc tài trợ có thể hỗ trợ khả năng huy động vốn về sau, đồng thời lưu ý triển vọng của Strategy vẫn gắn chặt với giá Bitcoin và khẩu vị của nhà đầu tư đối với STRC. Tóm lược Strategy đang tạm thời thu hẹp mức độ tiếp xúc với Bitcoin để đảm bảo dòng tiền chi trả cổ tức ưu đãi, mua lại STRC khi giao dịch dưới mệnh giá và mở rộng dự trữ USD. Đây là bước chuyển có chủ đích sang ưu tiên thanh khoản và ổn định tài trợ, nhằm tạo nền tảng cho các đợt huy động vốn trong tương lai và có thể quay lại mua Bitcoin khi STRC phục hồi và dư địa vốn được cải thiện.