Khoản nắm giữ Bitcoin của Strategy trở lại trạng thái lãi chưa thực hiện khoảng 1,4 tỷ USD

Strategy đã quay lại trạng thái lãi chưa thực hiện đối với danh mục Bitcoin sau khi giá BTC phục hồi lên quanh 78.500 USD, vượt mức giá mua bình quân của công ty là khoảng 75.385 USD/BTC. Theo CoinDesk, với 840.447 BTC đang nắm giữ, khoản lãi chưa thực hiện hiện vào khoảng 1,4 tỷ USD. Đợt phục hồi này diễn ra sau chuỗi năm phiên tăng liên tiếp, đưa Bitcoin tăng xấp xỉ 22%, qua đó giảm bớt áp lực lên bảng cân đối kế toán vốn phụ thuộc lớn vào Bitcoin của Strategy. Trước đó, khi Bitcoin rơi về quanh 58.000 USD vào tháng 7, công ty ghi nhận khoản lỗ chưa thực hiện ước tính khoảng 13 tỷ USD, trong bối cảnh BTC đã giảm khoảng 54% so với đỉnh tháng 10 ở mức 126.000 USD. Với quy mô nắm giữ hơn 840.000 BTC, chỉ cần biến động giá ở mức vừa phải cũng có thể làm thay đổi giá trị lãi/lỗ chưa thực hiện của Strategy lên đến hàng tỷ USD. Trong giai đoạn thị trường đi xuống, Strategy cũng điều chỉnh cấu trúc vốn và tăng bộ đệm thanh khoản. Những tháng gần đây, khi Bitcoin chủ yếu dao động trong vùng thấp đến trung 60.000 USD, công ty đã bán khoảng 6.916 BTC và nâng dự trữ USD lên 4,8 tỷ USD. Mức tiền mặt này được ước tính đủ trang trải khoảng 2,8 năm chi trả cổ tức và các nghĩa vụ tài chính khác. Song song với việc củng cố tiền mặt, Strategy đã dùng hơn 347 triệu USD từ chương trình mua lại được phê duyệt quy mô 1 tỷ USD để mua lại cổ phiếu ưu đãi STRC, nhằm đưa chứng khoán này tiến gần mệnh giá 100 USD. STRC gần đây giao dịch ở mức 95,62 USD, tăng khoảng 35% so với đáy tháng 6 là 71 USD. Đà hồi phục của Bitcoin cũng phản ánh lên cổ phiếu Strategy. Cổ phiếu phổ thông của công ty tăng 12% trong phiên tiền mở cửa ngày thứ Sáu lên 125,89 USD, mức cao nhất trong khoảng hai tháng. Việc BTC vượt ngưỡng giá vốn bình quân 75.385 USD đánh dấu bước ngoặt sau nhiều tháng danh mục ở trạng thái "lỗ trên sổ sách", nhưng triển vọng vẫn phụ thuộc lớn vào biến động giá tiền mã hóa. Diễn biến trong giai đoạn suy giảm cho thấy Strategy đang dịch chuyển từ mô hình chỉ tích lũy Bitcoin sang chủ động quản trị rủi ro thanh khoản trong một cấu trúc vốn chịu tác động mạnh bởi biến động giá tiền mã hóa. Nếu Bitcoin tiếp tục duy trì xu hướng tăng, vị thế tài chính của công ty có thể được cải thiện thêm; ngược lại, một nhịp đảo chiều mạnh có thể nhanh chóng thay đổi bức tranh, và khả năng duy trì thanh khoản để đáp ứng nghĩa vụ tài chính trong các chu kỳ giảm tiếp theo sẽ là phép thử then chốt cho chiến lược kho bạc dựa trên Bitcoin của Strategy.